2019年第一季度铜版纸市场回顾及后市展望 市场观望气氛较为浓厚

一季度铜版纸价格下调后趋于稳定。1月份市场价格稳中有降，临近春节，受下游业者备货影响，纸厂销售好转，存让利现象，库存压力有所缓解。随着下游客户备货完毕，加之春节假期影响，市场交投趋于清淡，价格亦波动不大。节后随着下游客户陆续返市，市场观望气氛较为浓厚。3月份为文化纸传统旺季，纸厂对3月份市场存看涨预期，加之铜版纸价格低位，木浆价格上调，利润微薄，纸厂纷纷于2月下旬发布涨价函，计划上调铜版纸价格200元/吨。3月份市场需求未见明显改观，涨价执行不甚理想。因国内纸厂开工不足，市场供应紧张，纸厂接单好转，库存下降较快，对于4月份涨价信心较足，于3月下旬再发涨价函。卓创监测数据显示。2019年一季度铜版纸均价5501元/吨，环比下调12.58%，同比下调23.36%。

上游木浆市场回顾

一季度木浆价格对比

上游木浆方面，1月份国内现货市场2月份正值春节假期，进口木浆现货市场交投自元宵节后陆续恢复交投。2月份正值春节假期，进口木浆现货市场交投自元宵节后陆续恢复交投，受外盘报涨影响，针叶浆现货报盘提涨50-100元/吨，阔叶浆提涨100-200元/吨。3月份进口木浆现货市场主要港口库存下降速度迟缓，加之下游原纸涨价函落实情况不明朗，纸厂原料采买谨慎，月内主要浆种价格均下滑，其中针叶浆、阔叶浆价格下滑100-250元/吨，化机浆价格下滑100-150元/吨。

后期走势影响因素及综述

成本：二季度纸市偏淡，利空于浆市放量，预计二季度浆价偏弱整理。

供应：市场供应紧张，后期需重点关注纸厂开工情况。

需求：二季度出版社需求处于淡季，经销商及印刷厂采购谨慎，社会需求平淡。

预期：市场观望气氛浓厚。

综述：4月份在市场供应量紧张的支撑下，铜版纸价格提涨200元/吨，市场价格亦随之跟涨。然下游经销商多表示终端需求依旧以谨慎为主，故销售未见明显改观，对后市多持观望态度。卓创分析，短期内铜版纸市场延续稳中上调趋势，供应面为影响价格波动的重要因素。5月份出版社需求进入尾声，6月份市场需求亦不甚乐观，若市场供应恢复正常，届时铜版纸价格存下行风险。