1-4月俄罗斯PP进口量下降7% 国内外PP形势严峻

2019年前4个月，俄罗斯的PP进口量同比下降7%，至57900吨。其中，均聚PP的降幅最大。

4月俄罗斯PP进口量从上月的1.39万吨增至1.87万吨，所有等级的丙烯聚合物供应均有所增加。总体而言，1 - 4月进口的PP总量降至约5.79万吨，而上年同期为6.2万吨。

无规共聚丙烯除外，所有等级的丙烯聚合物的外部采购量都有所减少，其中最显著的是均聚PP的进口量减少。

4月份均聚PP的进口量增至6300吨，而一个月前为5600吨，来自阿塞拜疆的均聚PP的出货量略有增加。因此，2019年头四个月进口的均聚PP总量约为1.89万吨，而一年前为2.1万吨。

4月俄罗斯嵌段共聚PP的进口量约为5600吨，而3月份为3500吨，这是由于对管材和注射成型PP的需求增加所致。2019年1-4月，俄罗斯的嵌段共聚PP进口量达到1.6万吨，而一年前为1.62万吨。

4月无规共聚PP的进口量约为3600吨，而一个月前为3400吨，这是由于管道PP采购量增加所致。2019年1-4月，无规共聚俄罗斯PP的总进口量为1.14万吨，而上年同期为1.08万吨。俄罗斯其他丙烯聚合物的进口量约为1.16万吨，而上年同期为1.4万吨。

国内外PP形势严峻 进口PP路在何方

聚丙烯市场并未给五月带来惊喜，国内经济持续疲软，上下游产业链呈现不可遏制跌势，尽管聚丙烯粒料近期检修集中期来临，依旧未能挽救市场跌势。进口PP同样承压加重，远期合约依旧看空为主。

一、两油库存与拉丝关联性分析

由库存PP拉丝价格对比发现，两油库存与PP拉丝价格呈现反向趋势。尤其是2019年春节后整体库存长期高位徘徊，90-100万吨/日已经是常态。两油库存高位直接对应的是PP拉丝价格低位偏下走势。目前库存同比2018年同期高20.5万吨/日，涨幅21.58%，PP拉丝价格同比2018年同期跌700元/吨，跌幅8.14%，由此可发现两者反比趋势更加明显。

二、上下游产业链同步跌势

由丙烯与聚丙烯价格对比发现，两者整体呈现正相关趋势。丙烯近期因下游环氧丙烷及丁辛醇装置检修集中，同时国内粉料行情偏弱，加剧国内丙烯下挫压力。聚丙烯粒料同样承受来自丙烯成本压力，同时中美贸易战影响因素不断发酵，期货及股市跌势，同样加剧聚丙烯粒料回落。价格方面，目前丙烯同比2018年同期降1520元/吨，跌幅18.31%，PP粒拉丝同比跌700元/吨，跌幅7.53%。由此印证丙烯与聚丙烯正相关性非常密切。

三、期现货对比分析

由期现货价差对比发现，期现货多数时间呈现正相关性。期货本身受现货供需、宏观政策、资金面影响明显。期货本身金属属性与国际经济形势密不可分，中美近期贸易形势直接影响期货操作心态。做空情绪加重，市场对后市谨慎做空姿态明显。

四、内外盘价格对比发现

由内外盘价差对比发现，近期内外盘价差逐步拉大，主因美金PP市场受国际石脑油价高位支撑，且印度及沙特多国装置检修供应利好支撑报盘，美金PP市场相对坚挺为主。而国内PP市场由于内需跟进不足且期货连跌拖累，加重市场下跌局势。

五、美金PP市场路在何方

由于近期国际多数装置检修，支撑美金报盘高位坚挺。但国内形势严峻，终端订单跟进不足严重制约市场交易活跃度。进口美金PP市场势必承压加重。近期市场因内需及期货双重打压，美金被动下挫，预计进口美金PP市场偏弱下行局势难改。