血液制品行业发展趋势及行业发展前景

据中研产业研究院发布的《2019-2025年中国血液制品行业市场需求与投资分析报告》统计数据显示

血液制品行业发展趋势与前景

一、血液制品市场发展趋势

中国人口基数大，老龄化趋势加剧，以及对应适应症的不断增加刺激血制品需求的不断增长，虽然中国人口基数大，但供血量远低于发达国家，血液制品不仅受政策严格管制，而且企业利用率、提取率与发达国家相比低下，国内血液制品较发达国家人均量低、品种结构少、行业集中度低。从趋势来看，国内血制品行业已到关键转正点，随着政策推动量的增长、企业层面并购集中度提高以及企业技术的不断提高，血制品品种结构的调整趋势将逐步开始。

二、血液制品技术研发趋势

从消费结构看，国外消费最大的是免疫球蛋白和凝血因子产品，这两个血制产品在国内占比较大，占比分别为20%、7%。在美国市场，人免疫球蛋白类产品几乎占一半的销售额。随着整体供需逐渐走向平衡，血液制品企业提升规模的同时，血液制品也从量到质的转变，企业将投入更高的研发费用、建立更严格的质量标准、打造更有竞争力更附加值的产品线，行业价值有量的优势转为质的竞争，企业必将培养更有力的销售队伍和学术队伍。各家血制品企业加大对白蛋白系列产品进行多适应证的开发、抗多种病毒免疫球蛋白研发、重组凝血因子的研发的等。

图表：2017年国外血制品消费结构

数据来源：公开资料 中研普华整理

图表：2017年国内血制品消费结构

数据来源：公开资料 中研普华整理

三、血液制品行业发展前景

2017年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品新版目录扩大了基本医疗保险用药保障范围，有利于减轻参保人员目录外药品费用负担。血液制品品种在2017年版医保药品目录中进一步扩容，人血白蛋白作为血液制品的拳头产品，也增加到了医保支付范畴，临床用于肝硬化、癌症等，除此在外，还包括静注人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等。自零售价限制放开后，纤维蛋白原、静丙出厂价同比增幅分别达80~130%、10~20%，其他产品也出现不同程度提价，这样提振了相关企业的业绩。

第三节 血液制品投资价值分析与对比

一、血液制品行业投资价值分析

国内市场规模、集中度和产品消费结构均有较大提升空间，全国投浆量主要集中在华兰生物、天坛生物、泰邦生物、上海莱士这四家企业中。2017年国内血制品市场规模为235亿元左右，仅占全球血制品市场的11%，估计2018年中国采浆量9000吨，但国内需求量在10000吨以上。血液制品行业在中国为一个需求刚性却又供不应求的行业，投资价值十分高，但同时也面临着不小的风险，特别是政策风险。

二、血液制品企业投资价值对比

血液制品行业的原料供应限制和强准入壁垒，决定了行业依然具有明显的资源稀缺性，血制品行业可以获得市场的确定性溢价。由于前期的供应增长，以及两票制落地、药占比考核等渠道和终端因素，2017-2018年行业出现了短暂的销售困难，周转能力和盈利能力有所下滑。但考虑目前国内血液制品各品种的人均使用水平依然很低，近两年行业呈现的是供应迅速提升和渠道库存出清之间的错配，而非绝对规模的过剩。相反，血液制品可能已经处于其景气度见底回升的拐点，近两年国内单采血浆量和浆站设立增速可能大幅回落，在一定的时滞后，国内血液制品行业有望出现新一轮的原料和成品稀缺，为出厂价格出现有利变化奠定了基础。同时渠道的补库存行为，可能进一步加深和加快这一趋势。在此基础上，预计企业将可能重新提升采浆规模，行业有望迎来新一轮景气周期。国内血液制品市场的发展必然不是海外路径的简单重演，但许多重要的规律和经验依然值得借鉴——行业进一步集中大概率仍是中国未来血液制品发展的方向，而大规模、高效率、多品种、结构合理的龙头企业最有机会享受未来血液制品市场增长的红利。

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