央行降息下调MLF利率 央行为何调降MLF利率？此次LPR调降后11月LPR还会降吗？

今日上午，央行突然发布降息公告：2019年11月5日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点(之前是3.3%)。这是自2018年4月以来，首次调降1年期MLF利率。超预期的降息也反映出货币政策逆周期调控的发力。受降息利好消息影响，A股全线上扬。

截至午盘，沪指收涨0.68%，深成指收涨0.63%，创业板指收涨0.31%。

LPR是什么

贷款基础利率LPR：是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可根据借款人的信用情况，考虑抵押、期限、利率浮动方式和类型等要素，在贷款基础利率基础上加减点确定。目前，对社会公布1年期贷款基础利率。

MLF是什么

中期借贷便利MLF：于2014年9月由中国人民银行创设。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。

LPR调降意味着什么?

MLF已经变为央行引导市场LPR利率的风向标，而此番MLF的调降也很可能影响LPR报价的走低。

自8月17日央行宣布LPR挂钩MLF利率以来，MLF的一举一动都备受市场关注。本次小幅下调MLF操作利率降低LPR报价基准、压低银行资金成本，11月LPR报价或将下行5bp到10bp。

央行为何调降MLF利率?

据悉，此次央行降息，将期限一年期的利率下调了5个基点，将为3.25%。

由于当天有4035亿元MLF到期，市场此前已充分预期央行会续作MLF;但超出市场预期的是，此次开展MLF操作的同时也下调了1年期MLF的利率。

有专家表示，在缺乏市场预期管理的情况下，央行下调MLF利率，主要是因为银行负债成本制约，银行缺乏足够的意愿继续压缩利差来主动调降LPR，在短期经济增长触及政策底线、稳增长压力较大的形势下，央行下调定价基准MLF利率来引导LPR调整更具时效性，能更快达到降低实体融资成本，稳就业、稳投资的目的。

受汇率、通胀等多重因素影响，当前货币政策宽松空间有限，但考虑到月末财政支出高峰已过，续作MLF补充流动性仍有必要。

但同时可以看出的是银行压缩风险溢价的空间是有限的。