新证券法实施的意义 垃圾股将逐渐沦落为“仙股”

2020年3月1日，新《证券法》(下文简称“新证券法”)正式落地实施。这是该法自1999年颁布以来最重大的一次修订。近20多年来，中国资本市场发生了翻天覆地的变化，市场化、法治化、国际化改革取得了重大成就，多层次资本市场建设及机构投资者群体培育也取得了突破性进展，这一切都为此次证券法的“大修”提供了强大的信心和底气支持。

新证券法的生效实施，具有划时代的历史意义和现实意义。

1.它首次赋予了IPO注册制的合法地位，极大地提升了A股市场的包容性和有效性;

2.它首次大幅提升了信息披露的法律地位与市场作用，信息披露监管成为“市场监管”的核心任务;

3.它显著提高了证券违法犯罪成本，这将有效威慑证券违法犯罪，维护法律尊严和威严;

4.它进一步完善了投资者保护制度，这将有利于投资者自我保护，并主动依法自我维权;

5.它进一步压实了中介机构的法律责任，这将倒逼证券中介更加诚信守法，并主动提高职业操守及执业水平，充分发挥“守门人”和持续督导的作用。

垃圾股将逐渐沦落为“仙股”

就短期看，对垃圾股将带来冲击。如果创业板实行注册制，创业板存量上市公司的壳价值将大打折扣，虽然新规允许创业板借壳上市，但是既然能通过IPO快速上市，谁还愿意花钱去买壳呢。另外，随着上市门槛的降低，更多优质公司能够有机会通过注册制上市，良币驱逐劣币，那些存量垃圾股将无人问津，逐渐沦为“仙股”。

大量新股入市增厚券商业绩

新证券法短期将引起高价股和壳资源股的股价波动，长期将引导资金集中于基本面稳健的优质标的，同时大量新股将进入市场将增厚券商业绩，此外，注册制的全面推行将推动券商转型“综合金融服务”，对券商的定价、研究能力提出更高要求，龙头优势相对突出。证券行业处于一个非常明显的变革的时代，头部券商的龙头优势会更加明显，政策红利不断释放，对券商的估值构成明显催化。

证券包含哪些方面

广义的证券一般指财物证券(如货运单、提单等)、货币证券(如支票、汇票、本票等)和资本证券(如股票、公司债券、投资基金份额等)。狭义的证券仅指资本证券。我国证券法规定的证券为股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券。其他证券主要指投资基金份额、非公司企业债券、国家政府债券等。

这里我们着重讲下证券违法成本较大幅度提高相关内容。

因此，中研普华研究院根据这一政策，结合对国内外商品证券行业发展情况、发展趋势及其所面临的问题等进行了分析，对我国商品证券产业政府战略规划、区域战略规划等进行了深入探讨。报告同时还对我国北京、广东等珠三角长三角地区主要商品证券产业规划的概况、策略进行了分析，揭示了商品证券产业的发展机会，以及当前商品证券产业面临的竞争与挑战。

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