人民币中间价上调349个基点 人民币贬值最大压力阶段已过

1月14日，人民币对美元中间价上调349个基点，报6.7560。

人民币贬值最大压力阶段已过

新年伊始，人民币以凌厉攻势成功扭转技术颓势。随着外汇约束趋缓，货币政策内外平衡压力将有所减轻，相机调整空间得以拓宽。2019年，面对复杂的内外部形势，货币政策将进一步增强前瞻性、灵活性、针对性，适时加大逆周期调节力度。

自1月9日开始，人民币一连三日对美元较快升值。以11日收盘价计，短短三日，在岸人民币兑美元汇率升值1079基点，升幅达到1.6%；当周在岸人民币升值1163基点，幅度为1.72%，单周升值幅度创2005年7月汇改以后最大。

人民币超预期表现源于多因素共同推动。

影响汇率走势核心变量仍在基本面。市场修正过度悲观基本面预期，为人民币汇率重估埋下伏笔。财政政策和货币政策近期纷纷加大逆周期调节力度。在此背景下，不少机构预计，信用扩张将现好转，叠加贸易紧张局势趋缓，从内外两个维度减轻市场对经济增长悲观预期。

美元阶段性调整，也是人民币较快升值的因素之一。美元指数已连跌四周。虽然美国经济仍维持领先表现，但随着减税效应递减和加息影响发酵，经济增长逐渐显现放缓迹象。从民间到官方，对美联储放缓货币政策从紧节奏唿声增强。美联储态度也的确在最近出现了一些微妙变化。美联储日前公布的2018年12月议息会议纪要显示，美联储官员对进一步加息的态度较此前更谨慎。经济与货币政策周期上的领先优势，是过去这一轮美元上行周期的基石。未来这一领先优势可能减弱，美元在2019年继续强势上行几率不大。

交易性因素也起到一定助推作用。前期人民币处于贬值趋势，企业倾向于少结汇、多持汇，加之春节前不少企业有财务核算、海外利润汇回要求，积压不少结汇需求。最近美元跌势加快，企业结汇意愿增强，一旦出现短期集中卖出美元的现象，很可能放大人民币对美元短期升值幅度。

当然，人民币在技术上转“牛”，仍可能被证伪。断言人民币进入趋势性升值为时尚早，中短期汇价运行仍可能面临反复和波动，但鉴于外部风险收敛、市场预期改善，人民币汇率贬值压力最大的阶段已过，短期较快升值也为应对潜在波动预留缓冲空间。

一直以来，我国货币政策在多目标平衡机制下，呈相机抉择调控特征。2018年，面对内外部形势突变、宏观杠杆率趋稳，货币政策关注点重新向稳增长倾斜，央行采取一系列逆周期措施。然而，汇率贬值与资本外流风险对货币政策调整造成一定约束。虽然货币当局坚持“以我为主”，但也强调兼顾“内外均衡”。倘若人民币贬值压力趋缓，无疑将拓宽货币相机调整空间。

当前我国经济仍存在一定下行压力，一系列逆周期政策见到实效还需一定过程。2019年伊始，央行创设定向中期借贷便利、完善普惠金融定向降准考核口径、宣布全面降准1个百分点，持续印证“宽货币”取向。随着外汇约束趋于缓解，货币政策内外平衡压力将有所减轻，货币政策将进一步增强前瞻性、灵活性、针对性，适时加大逆周期调节力度，流动性有望维持合理充裕，市场利率水平具备下行空间。

今日人民币汇率

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2019年1月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7560元，1欧元对人民币7.7447元，100日元对人民币6.2289元，1港元对人民币0.86168元，1英镑对人民币8.6841元，1澳大利亚元对人民币4.8668元，1新西兰元对人民币4.6094元，1新加坡元对人民币4.9918元，1瑞士法郎对人民币6.8651元，1加拿大元对人民币5.0918元，人民币1元对0.60610马来西亚林吉特，人民币1元对9.8937俄罗斯卢布，人民币1元对2.0543南非兰特，人民币1元对165.51韩元，人民币1元对0.54374阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.55535沙特里亚尔，人民币1元对41.4787匈牙利福林，人民币1元对0.55420波兰兹罗提，人民币1元对0.9639丹麦克朗，人民币1元对1.3229瑞典克朗，人民币1元对1.2639挪威克朗，人民币1元对0.81256土耳其里拉，人民币1元对2.8330墨西哥比索，人民币1元对4.7253泰铢。