杨德龙点评2018年经济数据

今天沪深两市出现震荡反弹的走势，逐步从底部回升，成功站上2600点整数关口，春季攻势渐入佳境。从大盘探到2440点的底部之后，市场的长期资金就出现不断入场的走势，春季行情开始拉开序幕。考虑到影响市场的一些利空因素正在边际改善，而经济面在出台众多政策利好的刺激之下，有望在2019年完成触底企稳。

今天2018年的各项经济数据逐步揭晓，投资者对于不确定性的担忧在逐步消除。而美股在近期收出了11连阳，上周五更是大幅上涨，提高全球资本市场的风险偏好。今天5G概念股再次走强，各大指数纷纷走高，充电桩、白酒等板块大涨，带动整个指数的回升，沪指重回2600点整数关口，市场做多热情开始增加。

今年1月2日第一个交易日我提出2019年十大预言，我认为在经济有下行压力的背景之下，央行将采取宽松的货币政策来刺激经济，保持流动性合理充裕。今年1月份央行已经通过全面降准一个百分点以及逆回购向市场释放1.5万亿的流动性，对于市场的走强起到很大的推动作用。另一方面，对于财政政策我预计今年会采取大幅减税降费以及加大基建投资两个法宝来刺激经济回升。去年减税降费的金额高达1.3万亿，今年可能会进一步增加，甚至有可能达到1.8万亿到2万亿左右，无疑会大大增强我国企业的盈利能力，帮助企业渡过难关。而财政部相关负责人在之前表示，将督促1.3万亿地方专项债券的发行，为地方政府提供更多增量资金，有利于提高投资增速，从而提振经济增长速度，防止经济增速出现较快的下滑。

今天统计局公布了2018年经济数据。2018年我国GDP同比增长6.6%，首次突破90万亿元，显示出经济保持稳定增长的态势，与世界第一大经济体美国的GDP差距进一步缩小。分季度来看，四个季度的增速分别是6.8%,6.7%,6.5%和6.4%，呈现出震荡下行的态势，但是整体上保持平稳。分产业来看，第一产业同比增长3.5%，第二产业同比增长5.8%，第三产业同比增长7.6%，很明显经济结构在继续调整，第三产业服务业对GDP的贡献超过了第一产业和第二产业，并且呈现出更高的增速。2018年工业生产缓中趋稳，增速达到6.2%，企业的利润向头部靠拢，央企的收入和利润创出新高，显示出较强的竞争力。服务业快速发展，持续处于景气区间，全年社会消费品零售总额达到38万亿元以上，比上年增长9%，保持较快增长，成为全球最大的消费市场。

2018年我国固定资产投资增长5.9%，增速比前三个季度加快0.5个百分点。分产业来看，第一产业投资增长12.9%，比上年加快1.1个百分点，第二产业投资增长6.2%，加快三个百分点，第三产业投资增长5.5%，固定资产投资增速保持平稳增长。进出口方面，我国2018年进出口总额创历史新高，贸易结构不断优化，全年进出口总额超过30.5万亿元，比上年增长9.7%，贸易总量首次超过30万亿元，创出历史新高。从结构来看更加优化，进出口稳中向好的目标得到了实现。我国对主要贸易伙伴的进出口全面增长，对欧盟、美国、东盟进出口分别增长7.9%，5.7%和11.2%，对一带一路沿线国家进出口增势良好。虽然受到贸易摩擦的影响，但是我国2018年在贸易上依然取得较好的成绩，体现出我国在贸易上的优势。

2018年我国居民消费价格比上年上涨2.1%，处于温和上涨区间，低于3%左右的预期目标，既没有陷入通胀，也没有陷入通缩，呈现出温和上涨的状态。PPI比上年上涨3.5%，涨幅比上年回落2.8个百分点。就业方面，去年我国就业形势整体保持稳定，居民收入消费稳定增长，其中农村居民收支增速快于城镇。去年全国居民人均可支配收入28228元，比上年名义增长8.7%，扣除价格因素实际增长6.5%，快于人均GDP增速，与我国经济增长基本同步。结构方面，三去一降一补重点任务扎实推进，供给侧结构性改革进一步深化，经济转型升级态势持续。

整体来看，2018年我国经济增速保持平稳增长，完成了年初预定的目标，但经济有一定的下行压力。为了防止2019年经济增速继续下滑，财政部、央行、国税总局等多个部门联合出台一系列的稳增长政策，将逐步落地实施，有效防止我国经济增速出现较大幅度下滑，稳定经济增速。稳增长最核心的就是稳预期，通过大幅减税降费让利于民，从实质上支持更多优质企业的发展，相比于通过降低企业的融资成本来支持企业发展，减税降费将起到更好的效果，因为只有好的企业有盈利的企业才会交税，通过减费降税，可以鼓励扶持优质企业，而降低全社会的融资成本，可以提高整个经济体中所有企业的发展，但是也会鼓励一部分企业加大杠杆，不利于去杠杆的实施。

所以今年财政政策方面大幅减税降费是首选措施，其次货币政策方面，从宽货币到宽信用，打通资金到达企业的最后一公里，从根本上降低中小企业融资难和融资贵的问题，支持中小企业的发展，从而有利于提高我国经济增速。在整体经济增速企稳的情况之下，投资者的信心必然会得到有效提升，从而有利于A股市场出现恢复性上涨。