2020年白卡纸企业并购规模翻倍 2021白卡纸行业发展趋势及投资战略研究

据最新数据显示，以博汇(华东)白卡纸出厂价为例，其2月份最新报价8110元/吨，较2020年12月末6860元/吨，提价1250元/吨，2个月涨幅18.22%。近年来，供给侧结构性改革持续深化，类似金光纸业收购博汇纸业这样的企业重大资产并购重组、产业兼并整合升级等需求活跃，并购业务迎来历史发展机遇。兴业银行发挥“商行+投行”战略优势，以客户为中心，提升投行业务“引智+融资”专业能力，去年主导或主要参与了晶科能源美股分拆、吉利极星跨境融资、58同城私有化等明星并购项目，2020年全年并购业务落地规模超700亿元，同比增长接近翻倍。

国内市场上进口白卡纸占有相当大的市场份额，但国产白卡纸有挤占这部分市场的潜力。中国加入WTO后，虽然白卡纸的进口税率下降，但因白卡纸是高价值纸张(一般正常价格在USD950--1100/MT)，进口税的绝对金额还是较高。即使国产白卡纸全部采用进口木浆生产，因木浆的关税为零，国产白卡纸在价格上还是具有一定的优势。

目前，国内市场上进口白卡纸占有相当大的市场份额，但国产白卡纸有挤占这部分市场的潜力。中国加入WTO后，虽然白卡纸的进口税率下降，但因白卡纸是高价值纸张(一般正常价格在USD950--1100/MT)，进口税的绝对金额还是较高，即使国产白卡纸全部采用进口木浆生产，因木浆的关税为零，国产白卡纸在价格上还是具有一定的优势。

通常情况下;正常市场上白板纸价格是白卡纸价格的2/3 左右,，一旦超过这个比值，则白卡纸的替代效应会呈加速状态。目前白板纸价格随着废纸的价格一路高歌猛进，吨纸价格已达到了4000 多元，则白卡纸替代效应会放大。同时受益于人们生活水平的提高，消费升级持续推进中，包装行业中白卡纸将逐渐替代白板纸，白卡纸的市场份额中将会越来越大。

但自限塑令实施以来，纸用品市场需求继续增加，据数据显示，白卡纸行业需求从2020年6月份开始就极速上升，多家白卡纸大厂满负荷生产。一是因为限塑令向禁塑令推进，以纸代塑形势已经形成;二是终端消费需求逐步恢复，带动白卡纸销量增长。

近期白卡纸价格上涨，受益于限塑令趋严等因素，白卡纸需求预期改善，行业龙头纷纷提价。

白卡纸价格迎来今年下半年来的第四次上涨。11月25日，晨鸣纸业(000488.SZ)上调白卡纸出厂价格，涨幅为300元/吨。万国纸业太阳白卡纸有限公司(下称万国太阳)，也将于11月26日上调烟包卡纸、食品卡纸等全系列白卡纸产品价格。此外，金光集团APP(下称金光集团)将于12月1日上调白卡纸价格。这两家纸厂的涨幅也均为300元/吨。

未来五年内，国内白卡纸产能将达到2000万吨，较目前产能翻番。东方证券研报称，在供需向好的格局下，今年四季度白卡纸价格仍将延续上涨态势，白卡纸价格高位有望延续至2021年下半年。

上市公司中，博汇纸业在被APP(金光纸业)收购后，前期处于双方协同调整阶段，预计双方协同效应会在2021年逐步释放，叠加公司前期定增募投项目，未来几年公司将处于高速产能扩张周期。

业内人士称，与以往不同，本次纸企发布的涨价函，蕴含两次涨价，累计涨幅高达1000元/吨，第二次提价的时间点最晚定于3月初，充分表现出白卡纸行业的火爆形势。

白卡纸行业研究报告对我国白卡纸行业的供需状况、发展现状、子行业发展变化等进行了分析，重点分析了国内外白卡纸行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了白卡纸行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。报告对于白卡纸产品生产企业、经销商、行业管理部门以及拟进入该行业的投资者具有重要的参考价值，对于研究我国白卡纸行业发展规律、提高企业的运营效率、促进企业的发展壮大有学术和实践的双重意义。

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