股市核心资产重创 白酒股平均跌幅超5%

股市核心资产重创

2月24日，两市加剧分化，上证综指下跌2%，深证综指下跌2.4%，创业板则重挫3.3%。其中，以白酒、医药等为代表的机构抱团股股集体重挫，尤其是包含茅台在内的白酒股平均跌幅超过5%。机构人士认为，流动性收缩预期、港股提高印花税、机构向顺周期板块调仓等多因素是导致A股分化的几大“元凶”。

从2020年1月1日到12月31日，泸州老窖预计经营业绩同向上升，归属于上市公司股东净利润在55.7亿元至60.3亿元之间，比上年同期的46.4亿元同比增幅在20%到30%之间。在业绩增长的背后，与其高档酒销售占比不断提升有关。2020年，白酒行业分化加剧，很多酒企的日子并不好过，但是市场上的高端白酒，业绩复苏较好。目前，高端白酒正成为泸州老窖的主要发力点。

2012年是国内白酒行业的转折点，在此之前，伴随国内经济的高速发展，我国白酒行业曾经出现了“黄金十年”的发展期，但2012年限制“三公消费”的政策使得白酒一度受到重挫，经历了三年的调整期，叠加法律对于酒驾问题的日益严苛，白酒行业进入了消费量快速滑坡的阶段。

2021年春节将至，高端白酒再掀涨价潮。高端白酒2020年经过了好几轮调价，最近一些大品牌终端零售价刚进行过上调。除飞天茅台外，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等产品的市场零售价也有所上扬，接下来很可能会继续涨价。据悉，当前白酒市场终端零售价的上扬源自不久前白酒企业的主动调价。2020年12月底，包括泸州老窖、酒鬼酒、舍得、剑南春、今世缘等在内的众多白酒企业发布涨价文件。如今看来，部分白酒涨价已经传导到终端市场。2021年伊始，泸州老窖又开启了“新年第一涨”。中信证券1月11日报告显示，当前新冠肺炎疫情虽出现反复，但节前高端送礼等场景尚未受影响，预计春节后聚饮等消费较2020年春节亦将有极大改善。

近几年来，由于市场需求不断提升和消费升级的巨大提振，高档白酒价格也是水涨船高，更是呈现出“淡季不淡”这样一种现象。

近期，五粮液、洋河、郎酒等一线白酒品牌涨价不停。其中，五粮液在的股东大会上明确了第七代经典五粮液(普五)于5月21日下线，第八代“普五”在6月上线，且第八代“普五”的出厂价为889元，比第七代提高了100元;洋河旗下产品的供货指导价最高涨幅超20%;郎酒也宣布青花郎未来将在3年内分6次提价来实现1500元/瓶的目标零售价。

从白酒品牌来看，茅台、五粮液、泸州老窖仍是高端白酒市场的主要品牌，茅台、五粮液、泸州老窖、洋河四者在高端白酒市场的份额占比接近九成左右，其中，茅台一家品牌的市场份额就超过一半。

图表：中国高端白酒品牌消费结构

资料来源：中研普华产业研究院

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