2016上半年信托业业务数据报告公布 信托资金弃股投债

中国信托协会发布据报告，信托资金正弃股投债，超2万亿元已涌入债市。业内人士称，在经济下行、房市库存高企和政府预算硬约束背景下，信托主动规避高投入、长周期、高杠杆等行业风险，对房地产和基础建设投资显得非常谨慎。

近日，中国信托业协会发布上半年信托业业务数据报告显示，截止2季度信托资产17万亿，同比增速回落至8.9%，较去年的16.6%的同比增速几近腰斩。利率跌至6.35%，创2012年新低。值得注意的是，2季度投向债券的资金占比大幅上升，增至13.2%，投资余额超2万亿。上半年相较于投向股票、基金净流出7536亿元，投向债券新增资金4653亿元。

国泰君安首席债券分析师徐寒飞认为，信托资产扩张增速放缓源于非标供给大幅收缩，上半年新增社融表外信用总量仅488亿，同比下降超过90%；同时资本市场提供的高收益、安全资产也大幅缩水，而受资管激烈竞争和影子银行监管收紧的影响，融资和通道类产品持续收缩下降；在收益下滑、风险上升的背景下，信托产品相对吸引力和竞争力下降。

自2014年以来，随着经济持续下行、资管行业激烈竞争以及信托产品刚兑打破，信托行业开始进行艰难转型时期。从上半年信托资金来源看，融资类、单一类信托继续收缩，财产管理类、事务管理类等主动业务加速扩张。

从投向来看，除债券投资大幅提升外，新增资金投向房地产、基础产业规模仅180亿元-240亿元，流向金融机构和工商企业达3100亿元-3650亿元左右。总体来说，工商企业、证券市场和金融机构，仍是信托资金的前三大投资领域。

徐寒飞表示，在经济下行、房市库存高企和政府预算硬约束背景下，信托主动规避高投入、长周期、高杠杆等行业风险，对房地产和基础建设投资显得非常谨慎。但是，2季度信托风险项目规模环比仍迅猛扩张24%，比1季度提高10个百分点，风险资产率达0.8%创历史新高。

然而不良资产的快速上升并没有带来收益率的回报，数据显示，2季度信托年化综合利率跌破6.5%，创下2012年来新低，2季度降幅比1季度更大。

这些变化反应出信托资产荒加剧升级，不仅缺乏“高收益”资产，更缺乏“安全”资产。徐寒飞认为，没有了高收益、非标通道和刚兑预期支撑的信托面临艰难转型，过去2年中脱离经济增长的“高收益”资产的刚性回报“泡沫”的破灭是迟早的事情，将倒逼金融机构调整负债结构和成本定价。

不过，“在2016年余下的三个半月里，影子银行退潮、机构配置需求仍是支撑债市的催化剂，债券继续走牛，投资者不会等太久。”徐寒飞说。

来源：和讯网