央行召开会议要求商业银行理性对待楼市 楼市信贷监管升级

10月13日，据报道，央行与12日下午召开会议要求各商业银行理性对待楼市，加强信贷结构调整，强化住房信贷管理，控制好相关贷款风险。而在昨日，上海银监局对房地产信贷风险监管升级。同时住建部也加大整顿力度，数据显示，10月上旬地产成交呈现锐减态势。

对此，国泰君安首席债券分析师徐寒飞认为，房地产真正调整正在拉开序幕，债市短期震荡但幅度有限，而推动债市的“三级火箭”将带动债券收益率持续下行。

徐寒飞表示，本轮调控对于开发商、地产相关投资的传导更快、收紧力度更强，预计销售量价见顶、融资见顶、投资见顶回落的时间点到来更快。如果楼市仍顽强上涨，那意味着调控政策会更加严格。

从10月上旬最新数据看，30大中城市商品房日均成交面积较9月份大幅下滑26%，其中一线下降20%，二线下滑34.2%，三线下滑4.9%；从累计数据看，与9月上旬相比，成交面积累计下滑9.4%，一、二、三线分别回落10.8%、12.6%、0.7%，成交量已现大幅降温。

徐寒飞表示，房地产以及房地产相关信贷作为居民和金融机构的“高收益”资产，其回报大部分依赖于房地产名义价格水平的上涨，一旦上涨出现拐点，相关资产回报率会大幅下降，风险偏好也会下降。而房地产投资加速向下，也会成为拖累经济增长的重要因素。

如此看来，“随着未来政策收紧，按揭贷款扩张将明显放缓，房地产商土地开发贷也面临大幅收紧，广义信用收缩，机构可投资的稳定高收益资产遭遇断崖下降，资产荒加剧，对债市的配置需求进一步加大。”徐寒飞表示。

数据显示，2015下半年以来，楼市成为银行、理财和债市资金的最主要流向，银行新增中长期信贷中房贷占比超过80%；理财流向房地产的资金较年初扩张扩张61%，累计新增流入资金接近1万亿；房地产业发债超万亿，成为资管机构配置的重要行业。

楼市信贷监管升级 高收益资产下降助推债牛

来源：和讯网  王伟