人民币贬值未触央行底线 人民币对美元中间价连贬10日

近日美联储加息预期升温，美元指数有望重返100点关口。人民币对美元中间价将逐渐走弱。截至11月17日，人民币对美元汇率中间价连续10个交易日下调，累计贬值1201个基点，贬值幅度达1.78%。

在人民币汇率中间价形成机制基本市场化的背景下，人民币对美元汇率基本跟随美元指数波动，目前国强的美元和屡创新低的人民币挑战者两国央行的神经。短期来看，中信证券明明团队认为，美联储若能容忍美元继续上行的压力，国内汇率和债市继续下跌将难以避免。而明年中美两国财政政策刺激的力度决定了利率反弹的高度。

望正全球宏观对冲基金董事长、原高盛中国策略分析师刘陈杰则在作客和讯网《中国分析师》栏目上预测，人民币贬值压力主要来自美元指数上升及居民海外资产配置需求旺盛，未来还有5%~6%的下调空间。

从10月份数据看，银行结售汇逆差总额145.9亿美元，较9月份284.4亿美元大规模下滑。外汇专家韩会师认为，售汇逆差显示市场对人民币存在贬值预期，在市场化定价原则下，顺应市场的人民币波动方向就是贬值。

“在尚未完全开放资本项目下，逆差总规模较小说明资本外流的压力尚未触及跨境资本流动监管的承受极限，同时国民亦尚未将人民币的贬值预期恶化为货币危机预期。”韩会师认为。

实际上，“监管当局并不会特别在意人民币是升值还是贬值”，韩会师表示，央行核心利益是保证外汇储备有足够的能力确保人民币的波动不失控。

而瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光认为，当前的人民币续贬值是“资产荒”大背景下的市场行为，国内房地产等资产价格的上涨以及调控导致投资者更多地产生了减少人民币资产配置进行全球配置的需求，这也对汇率造成一定压力。

因此，在目前的市场预期和调控基调下，韩会师认为，即使美元回落，人民币随之反弹的概率可能也是比较低的。除非美元兑人民币即期汇率能够被打压至中间价以下，即目前的调控基调发生大调整。