哈继铭：市场出现较大回撤时及时加仓把握机会

　　6月5日，高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭在中国财富论坛上，从财富管理的角度谈对波动性的理解以及在波动性很大的这种情况下如何规避风险、把握机会。他提出，经济实体部门投资收益下降，挣钱越来越难，而流动性又非常充裕，这样的情况下，很容易造成资本市场的动荡。一年当中市场出现比较大的回撤的时候，往往是我们把握投资机会的最好时刻。
　　
　　中国股市并非经过了一个好多年的牛市之后，波动率的增加。中国很显然，去年出现股灾以后，已经结束了历时差不多一年左右的牛市。现在应该是泡沫破灭之后的一个阶段，在2700、2800左右，没有到3000的水平。但是为什么波动性还是会比较大呢？有一个很重要的原因就是当一个经济实体部门投资收益在下降，而经济流动性非常充裕，货币增速很快，即挣钱越来越难又不差钱时，很容易造成资本市场的动荡。因为很多资金就拿去在虚拟部门谋求回报，而虚拟部门的回报，如果没有实体经济的支撑，可能上涨也只是昙花一现。
　　
　　哈继铭还讲了美国股市的规律，并表示美国市场给我们一个提示：一年当中市场出现比较大的回撤的时候，往往是我们把握投资机会的最好时刻。因为从全年来看，它毕竟上升的概率还是在60%以上，尽管全年来看幅度并不是很大，但是一旦出现5%甚至10%以上的回撤，这就带来一个介入的加仓的机会。尤其是这种回撤，可能并不是基本面因素造成的，而是由于外在的因素，而这种外在因素，对于美国经济、美国的资本市场、美国的金融体系的影响，实质上是非常有限的。在这种情况下，我觉得把握住机会，及时加仓，将来的胜算是比较大的。在中国股市调整的时候，美国的互联网企业也有很大的回撤，哈继铭认为，这种机会要及时把握的。并建议监管当局考虑，是否可给出足够的机会和渠道，可以让中国的投资者，机构和散户也好，能够投资到境外。