中美贸易摩擦暂缓 对棉花市场利好或有提振

中美贸易摩擦暂缓 棉花市场有何变化?

当地时间12月1日晚，在阿根廷中美两国元首会晤后，中美双方决定不再加征新的关税，停止升级贸易限制措施。至此，中美贸易关系暂时得到缓和。而后，商品期货普遍高开大涨，在经过几日对此利好消息的消化，棉花市场有何变化呢?

期货方面：本周一郑棉主力合约CF1905开盘后一度上涨至15525元/吨高点，盘中小幅回落，当日收盘于15300元/吨。而后两日再次震荡回落，于本周三以15230元/吨收盘，上涨幅度未及市场预期。另一方面，受周一期货上涨，仓单数量大幅增加，当日新增530张，截止12月5日期货仓单总量达到12860张(不含有效预报)，由此，巨量期货仓单对郑棉价格上涨压制仍有重要影响。

现货方面：从对棉花的需求来看，中美贸易摩擦缓和后，局部地区下游询价积极性有所提振，但是受布、纱消费一时难以改观，实际成交未有改善。另外，纺企临近年底回款压力增加，而纱线订单难寻，出现个别降价抛售现象，企业对原棉补库态度未有明显变化，继续以观望为主。从供应来看，新疆地区籽棉采收基本结束，疆内已经完成收购计划的轧花企业陆续停止收购，目前集中于生产加工。从部分轧花厂负责人了解到，期货反弹幅度较小，未达到套保心理预期价格，另外新棉加工量逐渐上升，面临压力较大。内地企业因受市场低迷影响，开工企业较少，个别棉农仍有少量籽棉未售，对当前低价抵触情绪较高，当前交售基本停滞。

港口方面:港口进口棉库存维持高位，因国内消费萎缩，进口棉购销也深陷困境。部分贸易因库存占有资金流动性下降，为回笼资金，实际成交有较大幅度让利。中国贸易关系暂时缓和，ICE美棉外盘上涨后也出现回落，市场信心不足，进口棉现货提价较难。

综上所述，中美贸易关系缓和，对棉花市场利好提振有限，基本面购销不畅及对远期谈判的不确定性，或继续使棉市承压。而后3个月的谈判期，宏观环境基本的前提下，棉价受成本支撑较强，价格涨跌均有难度。

贸易战如若和解 内外盘棉价将背道而驰?

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12月1号，习近平总书记与特朗普总统在阿根廷举行了会晤，达成了贸易战暂停，并在90天内通过会谈协商逐步取消以前加征关税的共识。消息传出以后，各界人士反响各异，反观纺织行业，很多业内人士对于这条消息充满疑虑，甚至宣称这只是90天的“死缓”。对于这次会晤背后的内容，我们无法了解，也不敢妄加揣测，我们只能从逻辑上来分析一下贸易战终战协议最终达成的可能性，以及对纺织行业带来的影响。

首先，作为中国的国家元首，万里迢迢跑到阿根廷与特朗普举行一个非常正式的会晤，并达成90天内结束贸易战的共识，而结束贸易战的协议最终由于个别条款分歧没有达成，您认为这可能吗?其次，毫无疑问，中国方面在会晤中已经明确告知美方，哪些东西是可以让步并立即实行的;哪些东西可以让步，但需要双方进一步协商;哪些东西是我们的底线，是不可能让步的。我方对于达成终战协议是有诚意的，也准备做出合理让步，所以美国方面已经明确知道我方的决心与底限。

其次，对于美国人，我们不能一直用“不靠谱”来定义他们，相信美国人最终不会为了一些完全没有可能达到的条件而放弃已经获取的利益，使整个谈判最终破裂。再退一步说，如果贸易战的停战协议最终没有达成，那就意味着中美两国在经济方面进入了全面对抗状态。那不仅对中国经济意味着灾难，对美国经济也同样意味着灾难。美国经济不好，对于信心满满要连任的特朗普来讲，是不可接受的。所以我认为贸易战最终达成停战协议是一定的。

既然贸易战最终会终结，那么贸易战的终结对于纺织行业在会产生什么影响呢?

1、中国大量进口美棉，美棉的销售迎来利好，国际棉花的价格将逐步稳定甚至可能开始上涨;

2、对美纺织品出口订单将逐步恢复;

3、纺织企业的信心会逐渐恢复。

那么这些利好会不会立即对国内棉花价格产生好的影响呢?恐怕难度也很大。毕竟：

1、现阶段国内棉花供应充足，郑州期货仓单数量巨大。期货或现货的大幅上涨必然会带来大量卖盘;

2、对美出口订单的恢复在短期内难以实现。在最终协议达成之前，很少有企业敢于冒险将订单投给中国;

3、现阶段纺织行业内纱与布的库存数量巨大，在这些库存没有实际性消化之前，纺织企业很难增加棉花的库存;

4、明年的储备棉轮出政策迟迟未出台，储备棉是否放入市场，对于棉花价格会产生两种不同方向的影响。

所以，我们可以认为贸易战达成最终停战协议是必然的，贸易战的结束对于纺织行业无疑是利好，但是这个利好不会马上兑现，毕竟纺织行业内还面临着很多不利的因素，需要时间去化解。