私募行业迎来扬眉吐气时刻

相较沉闷的2018年而言，今年前两个月，私募行业终于迎来扬眉吐气的时刻。

格上研究中心数据显示，2月份私募行业平均收益为6.40%，所有策略均获正收益。其中，股票策略成为表现最好的策略，平均收益达8.09%。

值得注意的是，A股虽然保持强势姿态，但在站上3000点大关后，盘整时间也已半月有余，叠加即将到来的年报业绩披露压力，市场对行情的持续性也开始出现分歧。

记者调研发现，大部分私募对市场依旧持乐观态度，积极地看多做多，多家大型私募的仓位都在八成以上，有的甚至满仓。

积极参与估值修复

格上研究中心数据显示，今年来私募行业股票策略的平均收益达10.60%。

不过，由于上证指数2月大涨13.79%，因此私募2月整体依然没有跑赢上证指数的涨幅。但是，私募前四分之一的平均收益达到19.04%，远跑赢指数。

分规模看，百亿以上的超大型私募整体表现最好。其中，百亿私募淡水泉、星石等私募2月的平均收益都超过20%。不少知名私募前2月的业绩也大超预期，例如鼎萨投资的业绩超过30%、侯安阳掌舵的上善若水业绩超20%，景林资产、泓澄投资、煜徳投资、理成资产、少薮派投资、中欧瑞博等业绩均超过15%，迎来良好开局。

值得注意的是，由证券时报主办的第一届私募基金实盘大赛吸引了600余家公司参赛，2月份各策略收益率的平均值和中位数也皆为正，各策略组平均收益率分别为：股票策略7.47%、相对价值1.24%、CTA策略0.92%、混合策略3.66%。股票策略遥遥领先，上月超过85%的参赛产品取得正收益。

参赛私募伏牛基金认为，熊市已经结束，要积极参与这一轮估值修复行情。基金陆续重仓布局证券、农林牧渔、半导体、5G硬科技等行业，再加上年前布局的铁矿石多头遇利好贡献一部分收益，故2月份伏牛基金产品净值快速上升。

牛市清晰 跃然纸上

3月初，上证指数站上3000点大关，市场情绪明显升温。

不过，在站上3000点大关后，上证指数的盘整时间已达半月有余，叠加即将迎来的年报业绩压力，私募对行情的持续性出现分歧。

“近期市场出现盘整，但是科技类成长股的行情仍将持续。”星石投资首席执行官杨玲表示。

杨玲认为，首先，A股仍处于牛市的前期酝酿阶段，呈现普涨特征。其次，结束普涨之后，市场将迎来分化，以科技类为核心的成长企业将走得更远。2019年宏观经济大概率可以见底，反转向上的概率不大，但结构改善将持续。其中，受益于减税降费和金融融资服务的高端产业的业绩有望率先复苏。

百亿私募凯丰投资董事长吴星近期在2019年中国资管精英大会上表示，这是一波非常长，甚至延续十年以上的牛市。“非常清晰，跃然纸上。当前A股估值极极极低。逻辑一直在这里，数据我可以摆上百个，信不信只能由你自己回答。”吴星连用三个“极”。

今年1月底，磐耀资产董事长辜若飞就觉得A股已经到了右侧买点。

“从大趋势看目前是牛市初期，不能因为短期的上涨就担心行情结束了。在低估值的背景下，所有压制A股的不利因素都在改善，去杠杆变成稳杠杆、贸易战有了新转机、市场资金面和流动性发生新变化，一旦有赚钱效应，场外资金会跑步入场。即便指数短期进入震荡整理期，大幅向下回调空间并不大，未来个股会有所分化，更加考验管理人选股能力。”辜若飞说。

上海一家大型股票私募向记者表示，公司仍维持去年底制定的策略，积极布局市场。目前仓位保持较高水平。“去年下半年市场向下调整，我们的仓位就持续在增加。今年以来产品表现都不错，部分2018年之前成立的老产品净值已经创出历史新高。市场大幅上涨后，我们选择边走边看，从指数角度看会相对冷静一些，但也不悲观，即使大盘调整，结构性机会还是有。”

展博投资总裁冯婷婷则认为，2019年是一个熊转牛的转折之年，但转折过程难以一帆风顺。

“第一波上涨带动了股市人气，但是缺乏业绩基础的成长股行情将难以持续，短期内的各种利好已阶段性兑现完毕，4月份将迎来业绩报告披露的密集期，关注的重点将转移到业绩增长超预期的行业和板块上来。”冯婷婷说，“目前我们的仓位在八成左右，仓位还是比较高。”

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随着大盘进入3000点以上的区域，上市公司重要股东、高管们的减持计划也似雪片般撒了出来。一周前新五丰二股东抛出清仓减持不超15.96%股份的计划，让市场一片哗然。周一晚上，此轮行情的大牛股东方通信控股股东也抛出了减持计划，欲套现不超过2%的股份。不过，这并没有减弱活跃资金的兴致，昨天参与东方通信交易的资金高达36.6亿元，股价也一度翻红，只是尾市被偷袭，跌幅加大至7.83%收盘。

同花顺iFind数据显示，今年以来，共有463家上市公司发布了870份减持计划，平均每个交易日发布减持计划近18份。以拟减持股份上限测算，上述计划最高可减持91.68亿股，以当前股价估算，减持市值最高为986.38亿元。而进入3月份，减持的节奏又在加快，仅13个交易日发布减持计划的股东数量已经达到了294户。难怪有网友开玩笑说，现在是“白天涨停潮，晚上减持潮!潮起潮落!”

在圈内有短线快枪手之称的“宝姐”告诉记者，昨天东方通信就是她和一些朋友在操作时重点观察的目标。“东方通信是游资股的灵魂，我们要看减持公告出来后，市场会有什么反应，不过，我们只看不买。”她表示，这两天主要在操作的板块就是一带一路和天然气股，核电股在昨天盘前出来利好，强势的股票都是一字封板，所以也没参与。

“原预计大盘今天最好能放量，但事实是缩量，尾盘东方通信又被空头偷袭，估计周三大盘还是以震荡调整为主，操作难度也在增加。”宝姐表示。

“进入3000点之后，指数和个股的震幅明显更大，这种涨跌起伏在来回演习。从新五丰这些减持股的表现来看，这些大小非减持的筹码迟早要被散户们吸走。而当他们把主力和庄家的筹码彻底消化后，市场真正的调整风险也就要来临。”乾通易嘉王志强建议，投资者在指数震荡阶段以持有滞涨股为主。

王志强认为，除了股东减持数量猛增之外，这两天成交量明显缩量，回调缩量可以，上涨缩量，只能认为量能不济。从MACD指标看，创业板日线出3天绿柱，上证和深成指已经出现4天。所以王志强建议投资者要防指数二次回落的风险。

“现在盘面上看一片歌舞升平，对于即将迎来的二次探底，很多人还是心存侥幸的。其实暗潮涌动，市场正处于调整前夜。”王志强认为，指数的二次探底即将展开，调整目标预计在2700点上下50点的区间。操作上，王志强并不建议空仓，也不建议开新仓，手中个股以持有为主，“后市谁拉大阳线，就卖谁。”王志强认为，下一阶段操作思路将换入行业向好、业绩增长、业绩优良的板块个股以及本轮滞涨的中盘银行股，如医药生物、建筑装饰、计算机应用、电池等板块。