央行将公布3月份及一季度金融数据 信贷额或超过5万亿元

4月中旬，中国人民银行将公布3月份及一季度金融数据，记者统计发现，目前已有6家机构对3月份新增人民币贷款进行了预测，预测最大值为13500亿元，最小值为12000亿元，均值为12633.33亿元。综合来看，机构所预测的一季度信贷额均超过5万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受记者采访时表示，首先，预计3月份新增人民币贷款将达1.3万亿元，较上月多增4100亿元左右，比上年同期高出约1800亿元。这一方面受季节性回升驱动，另一方面从3月份情况来看，随着积极财政政策逐步发力，以及民营、小微企业融资条件明显改善，实体经济融资需求将有所上升，这将带动企业信贷多增。此外，3月份以来部分城市房贷利率下行，居民按揭贷款规模趋于扩张，而上月大幅萎缩的居民短贷也将出现一定程度的反弹。最后，3月份信贷数据中最大的不确定因素来自票据融资，一方面当前票据利率依然维持低位，继续有利于表内表外票据融资多增，但监管加强将对票据融资规模扩张起到抑制作用。

易居研究院智库中心研究总监严跃进向记者表示，预计会有明显的增长。他分析称，2018年的降准等政策释放了较为积极的效应，充分体现了货币宽松的导向，这对于信贷层面是有积极意义的。从当前经济政策来看，信贷政策也会沿着宽松的导向进行。对于房地产领域来说，包括开发贷款和购房贷款等，也会有较为明显的刺激，对开发商和购房者都有利好。实际上近期市场交易反弹和拿地积极活跃，多少也是受到此类信贷政策宽松的影响。

万博新经济研究院副院长张海冰昨日在接受记者采访时表示， 预计3月份以后票据融资将逐渐恢复，总体来看一季度将呈现信贷明显增加，社融可能与去年一季度基本持平的状况。随着银行风险偏好逐步提升和政策的引导作用加强，中长期贷款也将逐步增加，对实体经济的支持作用将明显加强。

王青表示，综合来看，判断一季度新增贷款将达5.4万亿元，较上季度多增约2.4万亿元，比上年同期高出约5500亿元。这表明宏观政策加大逆周期调节力度的效果在信贷总量上已有较为明显的体现。未来一段时间，央行货币政策宽松仍有空间，加之基建补短板、减税降费等积极财政政策红利将逐步释放，信贷供需两端将进一步改善，银行信用扩张趋势还将持续。

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央行连续11个工作日暂停逆回购

4月3日，公开市场操作无动静，央行逆回购操作连续第11个工作日暂停。盘初市场资金面仍呈现平稳偏松态势，但货币市场利率涨跌互现。市场人士指出，在货币市场利率重归近期低位后，短期下行过程已接近尾声。

央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月3日不开展逆回购操作。自3月20日以来，央行已连续11个交易日未开展公开市场逆回购操作。不过，本周没有央行逆回购或MLF到期，不会因此造成资金回笼。

3日早间，市场资金面延续了月初以来的宽松格局。不过，货币市场利率走势分化，超短端如隔夜利率继续大幅走低，7天及更长期限品种则涨跌互现，大体保持平稳。具体看，截至10：25，银行间市场上DR001加权平均利率跌29bp至1.66%，DR007跌6bp至2.32%，DR014持稳于2.29%，DR021小涨1bp至2.32%。

市场人士指出，受3月末财政大额支出和4月初扰动较少影响，近几日市场资金面明显转暖，货币市场利率出现大幅下行，其中DR001较3月末回落超过80bp。从目前看，货币市场利率已回到春节后的较低位置，进一步下行需要增量流动性供应的支持;但近期央行持续停做逆回购，并无投放更多流动性的意思。再考虑到从下周开始地方债发行可能增多，企业缴税的影响也将逐渐显现;因此预计近期货币市场利率下行过程已接近尾声，下周可能出现反弹。