ICE原糖期货跳升逾5%至2017年4月以来最高 白糖结算价报每吨464.40美元

1月18日，据外电1月14日消息，洲际交易所(ICE)原糖期货周四收盘大涨5.2%，收于逾三年半以来新高，因基金仍然热衷于大宗商品期货，尤其像糖这种近期供应吃紧的商品。ICE 3月原糖期货结算价收高0.83美分，或5.23%，报每磅16.67美分，为2017年4月19日以来最高价。3月白糖(5454, 66.00, 1.22%)期货合约收高18.20美元，或4%，结算价报每吨464.40美元，为2017年5月以来最高价。市场上有传言称印尼持续进行采购，产地可能来自澳大利亚、印度和巴西，而期货投资者则继续增持多头头寸。

2020年1-7月份中国累计进口糖156万吨，同比增长3.5%。7月食糖进口量普遍低于市场预估的45万吨左右的进口量，主要由于有两条船未能及时赶上报关时间，延迟到8月进口，因此7月份中国进口食糖31.38万吨，同比上年同期减少27.78%，环比减少24.18%。8月国内进口食糖68万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。未来食糖市场发展如何?

中国食糖渐成糖类市场消费的主力军

中国食糖进口量为127738吨，环比下降62.62%，也较同期421420吨的进口量下降69%。虽11月份中国进口糖量有所减少，但2012年1—11月中国累计进口糖约为348万吨，同比仍增长了43%，国内外糖价600—1000元/吨的巨大价差是国内糖企增加进口的重要动因。另外，在经过2012年大量进口之后，2013年全年进口糖量将会有所减少，预计将会回落至300万吨以内水平。

美国农业部数据，2012/2013年度全球糖产量约为1.723亿吨，全球糖库存约为3830万吨，高于此前预计的3310万吨，库存量增幅近16%。具体为泰国糖库存较5月预估增加五倍，中国和欧盟糖库存亦翻番，全球糖产量为1.721亿吨，库存为3620万吨;全球糖产量及库存的增加，也将使2013年全球糖供给相对宽松局面延续。

这几年随着经济水平的提高，食品饮料消费量大增，我国的白糖消费与日俱增，每年的消费量大约在1300万吨左右，除了我们自己生产的外，还要进口100多万吨的食糖作为国内需求的补充。其中蔗糖占我国白糖产量的80%左右，是国内白糖的主力军。

尽管全球糖消费较为分散，但以印度和中国为主的亚洲国家渐成糖消费的主力军。2015年，全球糖消费总量达到1.72亿吨，同比增长2.35%，其中印度和中国的消费量分别为2720万吨和1756万吨，占比分别为15.84%和10.23%，整个亚洲地区占比约35%。产品结构上，饮料和糖果是最主要的糖类食品，其消费占比分别为24%和23%，且近10年来，消费结构基本稳定。

在经历了连续五个年度的供需过剩之后，国际糖市在2015/2017年度首次出现供需缺口，低迷多年的糖价终现回升。糖和许多大宗商品一样，其价格周期一般为6到8年，基本遵循“涨三、四年，跌三、四年”的原则。以2007年为界，国际糖价基本经历了一个完整周期，即从2007年初开始一路上扬，2011年原糖达到30美分/磅以上的高位，之后一路下跌，到2015年末触底，之后逐步回升，2017年上半年上涨至21美分/磅的上方。

国内食糖价格从2011年下半年开始持续走低，2014年跌到历史低点约4000元/吨左右，2015年初开始新一轮攀升，糖业出现扭亏为盈。2017年，国内糖主产区白糖现货报价从年初的5500元/吨左右，上涨至2017年11月的6500元/吨左右。

对应于糖价的下行走势，中国制糖行业2012年至2014年经历了3年深度亏损，不少企业举步维艰，糖业并购时有发生。随着食糖价触底反弹，糖业并购大潮日趋澎湃，其中尤以中粮屯河、南宁糖业和贵糖股份3家上市国企的表现特别抢眼。

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