2021年春节茅台放量供应稳市稳价 中高端白酒人均消费量仍有翻倍空间

据了解，2020年12月底，茅台便开始关注各省区的茅台酒销售动态，并督促各经销单位严格落实100%销售计划。从茅台方面的反馈来看，在厂商良好配合下，第一步销售计划已按时完成，各经销单位元旦前已将2020年茅台酒计划量全部投放市场，实现库存清零，目前的工作重点已集中在第二步，茅台的目标是确保春节前每天都有酒销售。满足终端市场茅台酒消费需求，提升购酒体验和消费满意度是核心。以此为基础，第一步在1月1日前将2020年茅台酒计划100%销售;第二步集中在春节前，2月11日前将2021年1月、2月份茅台酒到货量100%销售，做到应售尽售，不留库存。

数据显示，贵州茅台披露2020年度生产经营情况公告预计2020年实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右(含税销售额106亿元左右);未来白酒市场供需情况如何?

中高端白酒人均消费量仍有翻倍空间

数据显示，中国白酒行业净利率为 27%，也高于日本的 5%左右。茅台和五粮液的毛利率分别达到91%和 75%，明显高于全球烈酒龙头帝亚吉欧和保乐力加的 62%;茅台和五粮液的净利率分别为 52%和 36%，也远高于帝亚吉欧和保乐力加的20%左右。2019年中国上市白酒企业的毛利率平均为 71%，明显高于日本全清酒企的32%;

数据显示，目前我国人均烈酒消费量为4.34升，超过世界约3升的平均水平。其中600元/升消费量占比1.6%，200-600/升消费量占比2.4%，合计4%。而德国、法国的高端伏特加酒消费量占比分别为12.5%、9.4%。

上层中产及富裕人群崛起将使高端白酒销量未来保持13%左右复合增速。根据数据，未来上层中产与富裕人群占中国家庭总数将从15年的5300万户上升至2020年的9870万户，接近翻倍，年复合增速13%。上层中产与富裕家庭的家庭月消费是中产阶级与新兴中产的3.2倍，而上层中产与富裕家庭的消费占私人城镇消费的比例也将由2015年的40%升至2020年的55%，并能贡献整体消费增量的81%。庭月均可支配收入在1.25万元以上的家庭属于消费高端白酒的重要人群，高净值人群增加将使整体高端白酒销量至少保持13%左右复合增速。

新兴中产及中产阶级人口增加使中端白酒销量保持3%左右复合增速。家庭月收入在5200元到8300元的新兴中产阶层和8300-12500元的中产阶层人口未来五年增速约2.9%。家庭月均可支配收入在5200元到8300元的新兴中产阶层和8300-12500元的中产阶层主要是中档酒的消费群体，由于该全体人数的增加将使中档白酒市场保持2.9%的复合增长。

从地区分布来看，华东和西南地区是白酒行业的重要产销地。四大区域主导白酒分布格局：以四川邛崃、泸州、绵竹、宜宾为代表的“川酒板块”，以贵州仁怀茅台镇为代表的“黔酒板块”，以江苏“三沟一河”以及安徽古井贡、文王贡、曲子窖、皖酒集团为代表的“淮河名酒带”以及山西“杏花村”为代表的“清香型白酒板块”。西南地区有着悠久的酿酒历史，当地饮用白酒的传统极为浓厚。华东地区经济发展速度较快，对白酒的需求量稳步上升，促进了白酒产品的销售收入。

那么未来该行业前景如何?请关注中研普华研究院报告《2020-2025年中国白酒行业供需分析及投资风险预测报告》。