2021-2026年版游戏出版项目可行性研究咨询报告
玖龙纸业涨近7% 2019年权益持有人应占盈利24.063亿元
1月29日，玖龙纸业公布，基于对该集团管理账目初步审阅， 倘撇除经营和融资活动的汇兑收益(扣除税项)，截至2020年12月31日止6个月公司权益持有人应占盈利较2019年同期增长不低于60%，主要由于本期间的销售收入取得稳步增长及毛利润率增加所致。截至9时38分，涨6.97%，报价12.88港元，成交额3841.19万。倘撇除经营和融资活动的汇兑亏损(扣除税项)人民币1.276亿元，2019年同期公司权益持有人应占盈利为人民币24.063亿元。国废供应紧张局面有望得到缓解，外废国废价差收窄，利好以国废为包装纸主要原材料。
据了解，造纸行业三季度景气略有回落，前三季度主营业务收入同比增长15.5%，高基数影响较去年同期降低9.4个百分点。三季度受宏观经济及下游消费不及预期、中美贸易纠纷等因素影响，行业整体出现旺季不旺特征，主要纸种价格有所回落，前三季度板块毛利率较去年同期下降1.3pct至21.6%。未来纸业行情如何?
晨鸣纸业在公告中表示，我国造纸及纸制品行业产能过剩问题比较严重，企业销售竞争激烈。2013年以来，在宏观经济增速趋缓的影响下，造纸行业需求持续较弱。同时，木浆、废纸市场价格波动较大，很大程度上影响公司产品的成。
资料显示，由于政策、汇率及供求因素推高废纸、木浆等原料价格，造纸行业盈利水平有所下滑。2018年8月，有关部门公布了经调整的《对美国输华商品加征关税商品清单二》对废纸在内的固体废物美国输华商品加征25%关税，进口美国废纸减少，进一步推高了国内废纸的价格。数据显示，2016年末，国内废纸价格为1451.54元/吨，2017年末废纸价格达到2000-2400元/吨之间。2018年，前三季度废纸价格曾达到3000元/吨，不过，目前维持在2200元/吨左右的价格。
包装纸行业内供应厂商超过万余家，但所占市场比例均不高，就算有一定的影响力，也都是局限在区域内，很少有企业做到跨地域的连锁影响。华东是中国包装纸行业最为活跃的市场，华南次之。从更小的区域来看，长三角、珠三角和京津冀地区是市场规模最大的区域。从近几年积累的数据来看，中国包装纸行业企业集中度不高，包装纸生产规模前三十的企业占全包装纸行业生产总量的比例不到10%。
文化纸行业的景气度，实际上是从8月份开始进入到逐渐提涨的过程，在8月份整个工厂进行了第一次提价，9月份进行了第二次提价，10月份进行了第三次提价，通过这三次的提价，我们整个产销状况，已经得到了比较好的恢复。
图表：2016-2018年华北地区包装纸行业市场规模
资料来源：中国工业统计年鉴、中研普华
今年上半年，受疫情影响，造纸行业受到较大冲击，国内外纸张、纸制品需求低迷，主要纸种毛利率连续下降。自6月起，有部分纸企尝试提价，但未能形成稳定涨势。一直到8月造纸业的传统旺季，文化纸的价格才真正企稳开始上行。
截至目前，一些文化纸产品的价格仍在不断上调，但在企业看来，这只是行业触底后的合理反弹。总体来看，虽然已经经过了近五个月的连续涨价，目前一些销量较大的文化纸产品价格仍低于去年同期，且处于十年间的中下水平。
更多行业分析，请关注中研研究院出版的《2020-2025年版包装纸产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》。
