沙特未来十年将向本地军工企业投资逾200亿美元 军工产业呈现不断攀升的趋势

2月20日，沙特军事工业总局局长艾哈迈德·奥哈里当地时间20日上午向外界表示，沙特政府将在未来十年内向国内军事工业投资200亿美元以支持其发展。奥哈里是在远程参加在阿联酋阿布扎比举行的一场国际防务会议时做出上述表态的，他同时透露，沙特计划在2030年将军事科技研发支出的比例提高到军备总支出的4%。由于工业发展水平有限，沙特军备长期以来依赖国外进口，而在沙特为首多国联军发动针对也门胡塞武装的军事行动之后，沙特军费支出近年来呈现不断攀升的趋势。

随着“十四五”期间武器装备量价质齐升，军工行业发展将迎黄金时代。世界正经历百年未有之大变局，面对这场变局，《十四五规划和2035年远景目标》对国防领域定调之高较为罕见。首次强调国防实力和经济实力需同步提升，要求确保2027年实现建军百年奋斗目标，并提出“加速”武器装备升级换代和智能化武器装备发展。随着“十四五”期间武器装备量价质齐升，行业发展将迎黄金时代，国防工业再起航。

军工产业呈现不断攀升的趋势

改革开放以来，中国国防开支经历了从维持性投入到适度增长的发展历程，总体保持与国家经济和财政支出同步适度协调增长。资产重组提升军工企业盈利能力，军工行业景气度持续提升。整体来看，军工行业继2019年上半年业绩实现平稳增长后，军工行业三季度营收和利润水平依然延续稳定增长态势，全年利润增长保持平稳。

军工行业是少有的受宏观经济影响较小的行业，未来三年基本面向好，且确定性较高。长期来看，大国博弈军工崛起，加大国防投入也将是必选项。国庆70周年阅兵活动中，新型常规导弹、战略导弹导弹、远程轰炸机、无人作战飞机大批新式武器装备集中亮相，表明我国国防现代化建设正快速发展。

随着政策的开放，中国军工已经成为中国领先的投资热点。而且许多军工单位快速将军工规模扩大到民用领域，民营资本已经进入了军工领域。这就意味着，军工发展即将进入一个爆发期，中国军工迎来了发展的黄金时代。在这样的背景下，把握军工行业的发展机遇，进行合理投资显得非常重要。

近年来我国国防预算呈现持续增加趋势，从2000年至2018年，整体国防支出预算复合增长率为12.37%，同期GDP年均增长率为12.13%。最近的2010到2018年，整体国防支出预算年均增长率为8.81%，同期GDP复合增长率为8.80%，军费与GDP比重一直保持相对平稳状态。2019年中国国防预算支出为1.19万亿元，超过2019年同期GDP的6.1%经济增速。根据目前的经济形势和国际政治形势，中研普华研究院军工研究组预测，2020年中国国防预算支出将达到1.26万亿元，在近万亿的庞大国防开支下，我国军工行业利润增长将继续保持稳定的态势。

在国家战略背景下，中国军工产业的国家模式不断扩大，特别是近年来。2010-2017年，军工企业总资产和收入不断增加。2017年军工总收入超过7500亿元，总资产近1万亿元。除了资产和收入的稳步增长，军工企业的盈利水平也在逐年提高。随着中国军工装备及技术优势的扩大，军备实力不断提升，未来军工利润的扩大化趋势明显，预计2020年将突破6000亿元。2016年以来军工业增速逐年下降，利润规模增量稳而有升。

中央军委在《军队建设发展“十三五”规划纲要》明确表示，到2020年，军队要如期实现国防和军队现代化建设“三步走”发展战略第二步目标，信息化建设取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。因此，我们预计未来军费结构中军工信息化支出占比将不断上升。

“十四五”期间三代半和四代机“量价齐升”有望带动航空军机产业链景气度整体走高。战争形态突变，无人机或成未来战场主角，受益于军贸和国内需求激增，国内军用无人机产业链将显著受益。随着卫星互联网被纳入新基建范畴以及项目牵头机构的落地，国内卫星互联网“十四五”期间有望迎来蓬勃发展期。国内实战化军事训练强度大幅提升叠加军事备战需求大幅增加，导弹作为战略威慑武器有望迎来确定性增长。装备需求强劲叠加国产替代加速，多重利好共振有望带动军工高可靠元器件和新材料需求快速增长。

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