茅台集团去年利润总额增长18.2% 2021高端白酒企业竞争主要来源于稀缺性

3月4日，茅台集团亮眼成绩单，据财报显示，2020年，茅台集团营业收入、利润总额实现了双增长，按照13.7%、18.2%的增长率推算，2020年茅台集团的营业收入和利润总额分别达到了1140.41亿元和543.72亿元。到2025年，贵州白酒产量计划达到60万千升，白酒产业产值达到2500亿元。此外，五粮液披露的2020年度业绩预告显示，公司预计2020年度营业收入为572亿元左右，比上年同期增长14%左右;预计归属于上市公司股东的净利润199亿元左右，比上年同期增长14%左右。

数据显示，2016-2018年，茅台集团分别实现销售收入439亿元、662.50亿元、869.70亿元;同期利润总额分别为255.95亿元、413.30亿元、540亿元。未来高端白酒市场行情如何?

高端白酒企业竞争主要来源于稀缺性

疫情下，白酒行业加速分化趋势，在资本市场白酒板块呈消费领头羊之势实现高速增长。从高端酒价值来看，高端白酒的竞争主要来自于品质和稀缺性两个层面。其中，品质分内在品质和外在品质两个衡量维度;稀缺性也分为相对稀缺性和绝对稀缺性两个方面。整体而言，未来高端白酒的绝对竞争力将由内在品质逐步向外在品质转变，产品也应尽可能向绝对稀缺性靠拢，并从原生性产品的独特性、差异性逐步升级为唯一性，唯一性占比越高，品牌标签、赋能及赋值越多。

大型酒企争先恐后地采取各种措施布局全国市场，其中就包括通过内部整合、并购、收购等方式来扩张市场份额，进一步整合市场提升市占率，稳固自身地位。

泸州老窖发布2020年度业绩预告，从2020年1月1日到12月31日，泸州老窖预计经营业绩同向上升，归属于上市公司股东净利润在55.7亿元至60.3亿元之间，比上年同期的46.4亿元同比增幅在20%到30%之间。在业绩增长的背后，与其高档酒销售占比不断提升有关。2020年，白酒行业分化加剧，很多酒企的日子并不好过，但是市场上的高端白酒，业绩复苏较好。目前，高端白酒正成为泸州老窖的主要发力点。虽然高端白酒市场未来增长空间较大，但并不意味着谁都能分一杯羹。

2020年前三季度，18只白酒概念股中的营收“前三甲”贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)，三家前三季度分别实现营收672.15亿元、424.93亿元、189.14亿元，归母净利润分别为338.27亿元、145.45亿元、71.86亿元。三家企业中，仅洋河股份前三季度营收较去年同期出现下滑，且超过10%。

*ST皇台(000995.SZ)，较去年同期却实现了较大幅度的增长。*ST皇台前三季度营收0.54亿元，同比增长37.34%;归母净利润0.04亿元，同比增长128.70%。高端酒更是高品质的浓缩，通常企业都把最好酒质的那部分酒作为企业高端酒。

未来该行业将如何发展?请关注中研普华研究院报告《2021-2025年中国高端白酒行业全景调研与发展战略研究咨询报告》。