周黑鸭2020年净利润预计大幅下滑65% 2019年周黑鸭净利润下降约65%

3月10日，周黑鸭集团预期截至2020年12月31日止年度净利润相较集团2019年同期的净利润人民币4.074亿元下降约65%。周黑鸭绩后反涨逾10%，截至发稿，涨9.87%，报8.24港元，成交额7555.06万港元。周黑鸭表示，应对疫情，周黑鸭调整业务策略，并采取积极的应对措施。其中包括积极开展特许经营合作、发展新零售在线线下融合业务、推出新产品等，以及实施积极措施控制租金、人工及其他运营成本，并运用融资手段，确保周黑鸭现金流稳健及现金状况良好。

据了解，周黑鸭大部分门店集中在以湖北省为主的华中地区。疫情爆发之初，周黑鸭全国共有约1000间门店暂时停业。2020年4月后暂时关闭的零售店已陆续重新开业，华中加工厂的生产活动也已重新启动，整体营运情况持续改善。未来熟卤制品行业市场如何?

2019年周黑鸭集团实现营收31.86亿元，同比下降0.8%;实现归母净利润4.07亿元，同比下降24.56%;公司拥有人应占溢利4.07元，同比下降24.6%。报告显示，2019年周黑鸭的毛利为18.01亿元，同比减少2.5%;毛利率56.5%，同比减少1%。熟卤制品销售成本由2018年的13.6亿元增加1.5%至13.8亿元，关于成本上升的原因，公司表示主要归因于原材料采购单价增加、新加工厂投产后折旧增加以及劳工成本总体上涨。

对于业绩连续下降的原因，周黑鸭称主要与市场竞争加剧，自营门店收益减少及分销商收益减少有关。此外，还面临着电商红利逐渐消失、新兴熟卤制品食品对消费者的分流的压力。

周黑鸭2019年调整关闭216间自营门店，新开设229家，截至2019年底，周黑鸭拥有自营门店1301间，较2018年净增门店仅13家，而2017年、2018年净增门店数量分别为249家和261家。

图表：2015-2018年湖北省鸭肉卤味市场规模情况

资料来源：中研普华产业研究院

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