豆粕期价暴跌 豆粕暴跌加剧豆油市场波动

3月11日，豆粕周三重挫逾3%，跌破三个半月最低水平，现货成交价也再续跌势，跌破9周低位。3月10日，国内主流油厂豆粕成交缩水，当日总成交量为111300吨，较上日减少26500吨。成交均价为3548.62元/吨，较上日下跌56.38元/吨。油脂油料期货早盘走弱，大豆、豆粕、菜粕大跌。文华财经数据显示，截至9：20，豆二期货主力跌5.59%;豆粕、菜粕期货主力分别跌4.49%、4.44%;豆油、菜油期货主力分别跌2.42%、1.90%。

豆粕期价暴跌一定程度导致豆油市场受到牵连，此前，国家对食用油价格上涨进行调控，也抑制了豆油价格的提高。近两年大豆市场波动很大，国内市场和国际期货市场联系已经十分紧密，价格波动时常较大，特别是国际炒作、投机等行为加剧了这种波动，这给企业正常经营带来很大难度。那么，大豆油行业发展如何?

目前豆油需求旺季，收储量预期上调，菜油低库存，豆油、菜油仍维持偏强思路。豆油油粕比可逢低试多，波段操作。预计豆粕m2105在3200元/吨一线震荡，若南美旱情进一步威胁大豆播种和生长，豆粕或跟随美豆反弹。中国的集中采购是美豆需求维持强劲的主因。2020/21年度美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为1605万吨，高于去年同期的403万吨。美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2861万吨，同比增加237.6%。

中国豆油新增供给量为1568万吨，较上年度增加61万吨。其中豆油产量为1518万吨，豆油进口量为50万吨。该年度豆油食用消费量为1350万吨，工业及其他消费量为150万吨，年度国内豆油供需结余为58万吨。

目前我国仍然是世界豆油生产和消费大国，近年来我国豆油供需双双增加。2016/17年度豆油产量预计为1634万吨，因度菜油及棕榈油供应偏少，且豆棕价差收窄，豆油消费预期较好，2016/17年度豆油国内消费量预计为1650万吨。随着我国大豆进口、压榨能力不断增加，而食用油消费量增速放缓，导致豆油期末库存大幅攀升，油脂整体供给大于需求，油籽压榨产能严重过剩。

我国是世界大豆主产国之一。在大豆的国际贸易中，我国历史上曾是一个净出口国，最高年份大豆的出口量曾经超过百万吨。近年来，由于国内油脂加工业的迅猛发展，大豆原料的产需缺口不断拉大，销区就把目光投向国际市场，以进口大豆来平衡油脂加工对原料的需求。在国产大豆种植面积恢复、大豆产量增加的情况下，我国大豆进口量仍不减反增的主要原因是，全球大豆产量处于高位、供给宽松，且大豆价格处于低位，国内对大豆的需求继续提升。

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