市场资金充沛 理财产品议价能力下降

　　一时间，投资者不禁惊呼“宝宝”们究竟怎么了？
　　
　　市场资金充沛理财产品议价能力下降
　　
　　昔日辉煌的“宝宝”们，如今纷纷没落，其中的原因其实非常简单——议价能力变弱。当前的货币宽松周期使得资金的流动性开始涨潮，市场上有太多的钱，由此使得资金的价格正在持续走低，直接表现就是利率的整体下降，银行存款、债券、同业存款等利率都有明显下降。
　　
　　“市场上的钱太多了，使得短期票据收益率下降，”诺亚正行基金研究总监王炜向《IT时报》记者解释道。相比于2013年余额宝等“宝宝”类产品面世之初，当时银行业所存在的“钱荒”问题已经不复存在，相反，得益于宽松的货币政策，银行有充足的资金。当供过于求时，资金的价格自然下降，表现出来就是收益率的下降，得意于“钱荒”拥有较强议价能力的“宝宝”们收益率自然会下降。
　　
　　以余额宝为例，其背后的实质是天弘余额宝货币基金，在天弘余额宝的投资结构中，大部分资金用于投资银行间短期货币工具。天弘余额宝投资于“银行存款和结算备付金”的资金占基金总资产比例长期处在80%以上，“银行存款和结算备付金”中的大部分又是投资于银行同业存款，上文已述，同业存款利率年内呈下行趋势，尽管基金投资结构已经在做调整，2015年一季度在这一领域的投资比例还是87.33%，在二季度的季报中，该比例已经降至71.69%，但整个短期货币市场，短期债券、短期存款、同业存款等都处在低利率周期之中，天弘余额宝也没有办法摆脱大局势的影响。
　　
　　年内经过4次降息后，一年期存款利率已经从2.75%下降到1.75%。银行同业拆放利率方面，3个月SHIBOR(同业拆放)利率从今年1月份的4.91%一路降到8月份的3.1%，7天回购利率中枢也降至3%以下。国债利率也连连走低，一年期国债利率从年初的3%左右，到二季度一度不到2%。以上这些货币基金投资的主要资产类型的收益率持续下降，也直接导致了货币基金的收益率整体下滑。
　　
　　“货币基金还有继续往下走的趋势，近期推出的信贷资产抵押再贷款，尽管不会直接影响到货币基金的收益率，但是这个举措会增加整个货币市场的流动性，最终会降低货币基金的收益。近期货币基金的收益率可能会维持在3%的位置。”王炜表示。
　　
　　投资者转投新理财工具余额宝受影响不大
　　
　　宝宝们收益率的下降也直接影响了投资人的钱袋子和心情，根据记者观察，多数基金都有资金流出现象，根据天弘基金官网披露的信息来看，相较于一季度，天弘余额宝二季度的资产规模减少了近1000亿元。
　　
　　上海白领小周告诉记者，“实在是看不下去了，收益率越来越低，只好买一些其他理财产品。”由于对金融市场不甚了解，小周选择购买银行理财产品，收益率在5%左右。据记者观察，部分年轻投资者比较喜爱新兴的移动端理财工具，如微众银行、招财宝，以及P2P理财提供方陆金所、点融网等。
　　
　　面对客户外流，货币基金也无可奈何。“货币基金由于契约规定只能购买短期货币工具，本来就是同质化比较严重，现在市场上的钱太多，利率整体下行，整个行业都会是维持在较低收益率，”一位货币基金经理向记者表示。对于偏向“现金管理工具”的余额宝等货币基金而言，似乎并不十分在意这一点。“余额宝账户的平均金额也就在两三千，用户本身就不是有理财需求，只是为方便消费，顺便能有一点收益，所以此次收益率下降造成的影响不是太大。”蚂蚁金服的一位负责人告诉记者。