基金发行市场延续热度 增量资金跑步入场

继睿远基金旗下首只公募一天吸引了超700亿元资金认购之后，上周发行的中庚小盘价值股票型基金也在5个募集日后宣布提前结束募集，显示基金发行市场仍延续热度。统计显示，随着A股市场明显回暖，3月份以来已经先后有10余只偏股型基金宣布提前结募。

头部基金经理展现号召力

中庚小盘价值股票型基金于3月25日起开始募集，原计划募集截止日为4月4日，实际上募集截止日提前至3月29日。据了解，该基金在5个募集日里斩获了超30亿元资金。

在业内人士看来，在如今暖意融融的市场环境中，拥有良好历史业绩的头部基金经理能够释放出一定的号召力。睿远基金的陈光明、傅鹏博是资产管理行业的老将，中庚基金的丘栋荣亦是年轻一代基金经理中的佼佼者之一。

中庚小盘价值基金拟任基金经理为中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣，他在就职于汇丰晋信基金期间，所管理的汇丰晋信大盘股票基金A自2014年9月16日至2018年4月28日的回报达到200.75%，所管理的汇丰晋信双核策略混合A/C自2014年11月26日至2018年4月28日的回报达到111.62%/111.86%。

事实上，随着A股市场回暖，进入3月以来，新基金提前结束募集的情况频频出现。据不完全统计，已经有华夏科技成长、富国生物医药科技、富国品质生活、睿远成长价值、凯石湛、永赢智能领先等超过10只偏股型基金公告提前结束募集。这其中，除了睿远成长价值一日售罄且刷新了基金配售最低比例之外，包括华夏科技成长、中庚小盘价值、凯石湛在内的多只基金的募集时长也均被压缩至一周以内。

后续新基仍将提供“子弹”

随着市场回暖，新基金发行市场已经出现明显的回升态势。WIND数据显示，截至3月31日，3月新成立的基金达到102只，新成立基金的发行份额为1205.77亿份，这一份额创下了2018年2月以来的新高。其中，新成立股票型基金18只，发行份额191.16亿份，平均发行份额10.62亿份;新成立混合型基金39只，发行份额354.44亿份，平均发行份额9.09亿份。

从单只基金募集份额上看，多只权益类基金募集份额超过10亿份，甚至发行规模超过20亿元的基金也不再鲜见。这其中，除了睿远价值成长基金最终募集58.75亿元之外，南方智诚混合的发行规模达到37.91亿元，富国生物医药科技混合、广发稳健策略混合、永赢智能领先混合的募集份额均在20亿元上下。

后续新基金的发行仍将继续为A股市场提供“子弹”。从基金发行种类的分布来看，近期基金公司对权益类产品的重视程度明显上升。WIND数据显示，截至4月1日，正在发行的基金中，包括9只股票型基金、23只偏股混合型基金、1只灵活配置型基金，以及26只债券型基金和4只偏债混合基金(A/C份额合并计算)， 偏股型基金所占数量已经过半。而等待发行的13只基金中，也以偏股型基金为多，除了3只债券型基金外，其余均为偏股权益类基金。

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Wind显示，截至4月1日，两市共计有1100多家上市公司披露2018年年报。统计显示，共计有200多家上市公司的前十大流通股东名单中出现社保基金身影，其中新进及增持的上市公司近百家。市场分析人士认为，大市值、高分红、持续盈利是社保基金投资的重要标准。不过，从社保基金新进和增持的情况来看，参与中等体量优质公司的痕迹也有显露，显示出社保资金对市场机会的挖掘和拓展。

社保持股思路显露

统计数据显示，截至4月1日披露的1100多份上市公司年报，这其中共计有200多家上市公司的前十大流通股东名单中出现社保基金身影，2018年四季度社保基金新进及增持的上市公司近百家。以桐昆股份和汤臣倍健为例，全国社保基金一一四组合和一一一组合合计持有桐昆股份3400万股流通股份，社保一一七组合和一零一组合合计持有汤臣倍健2559万股流通股份。

通过年报资料发现，当前社保基金的持股中，“抱团持股”、“集中持股”的情况较多。例如2018年四季度末，长春高新的前十大流通股东中，有社保基金一一八组合、一零一组合、一零六组合和一一四组合，2018年公司扣非后净利润增长55.74%，拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元(含税)，公司一季度业绩预告显示，一季度公司归属于上市公司股东净利润预计同比增长60%-80%。

稳健偏好明显

统计数据显示，作为中长期稳健投资资金，社保基金持股的行业偏好较为明显，医药生物、化工、电子、计算机、食品饮料等行业成为社保基金重点持仓的领域。例如，社保基金在去年四季度增持药明康德，截至去年末，社保基金一一六组合、一一三组合合计持有356万股流通股，相比去年三季度末增持比例明显，此外，基本养老保险基金八零二组合还持有143万股流通股。

中国证券报记者统计发现，社保基金对持仓股票的市值要求较高，大市值个股更容易获得社保基金的青睐，去年四季度社保基金积极布局的个股如桐昆股份、汤臣倍健、长春高新等，市值均偏大，且公司股份流通比例较高，显示出社保资金对市值和流动性的要求。社保基金重点持有的个股，还有高分红的特点，即便是在当下强调现金分红的大环境中，社保基金的不少持股仍称得上是“现金奶牛”，高分红背后的支撑逻辑则是业绩的持续增长，观察社保基金的持股，对于业绩的可持续性“把控”较为严格，其持股中净利润同比增长20%及以上的个股不在少数。

向周期行业拓展

国金证券分析师李立峰认为，社保基金的定位和投资风格决定了其持股偏好。追求长期稳定的收益，并且基于价值中枢进行动态配置调整，这使得社保基金在选股中比较注重“市值、分红、盈利”这三个维度，其中市值代表流动性，分红和盈利代表稳定性。

根据目前披露的信息来看，社保基金在2018年末的布局，基本契合了上述判断。但是，社保基金对市场机会的挖掘和拓展，也有迹可循。观察去年四季度社保基金新进和增持的个股中，在行业上有向周期性行业扩散的痕迹，例如一些采掘业、建筑建材业上市公司也出现在社保基金持股名单中。在市值上，社保基金的持股中，也出现不少市值在百亿以下的公司。

对此，有公募机构分析人士表示，社保基金在追求长期稳健收益的同时，也有博取超额收益的动力，特别是市场处于变动之际。“目前，因为上市公司年报未全部披露，社保基金持股的全面分析还要留待后续，结合去年四季度股市行情，社保基金整体的大动作不会太多。但是如果再结合今年一季报数据来分析，那可能会看到社保基金较为灵活和积极的一面”。该公募机构人士表示。