二锅头涨价带动白酒概念拉升 后疫情时代清香型酒企表现如何

12月14日，白酒概念早盘拉升，截至发稿，顺鑫农业涨超6%，老白干酒、金种子酒、口子窖等跟涨。据了解，中国白酒具有以酯类为主体的复合香味，以曲类、酒母为糖化发酵剂，利用淀粉质(糖质)原料，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿和勾兑而酿制而成的各类酒。而严格意义上讲，由食用酒精和食用香料勾兑而成的配制酒则不能算做是白酒。白酒主集中在长江上游和赤水河流域的贵州仁怀、四川宜宾、四川泸州三角地带有着全球规模最大、质量最优的蒸馏酒产区，分别为中国三大名酒的茅五泸，其白酒产业集群扛起中国白酒产业的半壁河山。

二锅头是清香型白酒代表之一，国家统计局公布的数据显示，我国白酒行业累计产量1257.13万千升，同比增长2.5%。然而，白酒行业总体销售收入增速却逐年放缓，利润总额同比下降12.6%。未来行业市场如何?

后疫情时代清香型酒企表现如何

2020年上半年，17家上市白酒公司录得总营收为1295.73亿元，净利润为467.30亿元。随着马太效应的持续，未来白酒行业的分化程度可能会进一步加重，头部酒企的市场份额将进一步扩大。从市场竞争的角度看，白酒行业出现寡头格局。

后疫情时代酒企工作重心可以概括为去库稳价与提升产品结构，工作内核则是对品牌力的维持与提升。多数酒企上半年选择放缓发货节奏，充分去化库存，确保后疫情时代价格体系的正常运转。库存恢复健康后，酒企精力更多转向产品结构的提升。

目前浓香型白酒销量约占70%，而清香型白酒的市场份额表现萎缩，目前仅在10%左右。白酒的香型决定了白酒的口感，而一旦消费者适应并习惯了某种香型，那么，在很长的一段时间内就难以改变。而之所以能够发生转变则首先是其它香型白酒的产品能够和消费者有接触的机会这才是发生消费转变的根本所在。

图表：2019-2025年中国白酒行业市场容量预测

数据来源：中研普华产业研究院

目前的名酒复苏也给到清香型白酒一个很好的借势机会。清香型白酒曾经在白酒香型细分中占据四分之一的版块，清香型的白酒文化也很源远流长，可资借用的资源十分丰富。从一个点突破，无限放大该点的优势是清香型白酒拓市时可重点考虑的策略。

清香型白酒拓市机会渺茫吗

据统计，19家A股白酒上市公司2017年实现营收总额达1661.58亿元。进入2018年白酒行业A股上市企业营收排行榜(TOP10)的企业依次为贵州茅台、五粮液、洋河股份、顺鑫农业、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、口子窖、迎驾贡酒以及今世缘。其中，贵州茅台以582.18亿元位列榜首。3月30日，中国酒业协会发布2020年1—2月酒业经济效益数据，全国酿酒行业规模以上企业完成销售收入1207.42亿元，同比下降15.58%;利润253.88亿元，同比下降15.46%。其中，白酒销售收入887.20亿元，同比下降11.68%;利润241.70亿元，同比下降8.84%。虽还在疫情影响之下，但近期却有多个白酒品牌宣布涨价。其中，汾酒玻汾、剑南春水晶剑和珍藏级剑南春4月1日上调出厂价及终端供货价：53度玻汾终端供货价由480元/件上调至504元/件，水晶剑建议零售价调整为489元/瓶，珍藏级剑南春调整为788元/瓶。随着疫情防控趋势向好，酒类消费逐步回暖。短期看，疫情冲击白酒行业旺季需求，并延迟4月份聚餐恢复节奏，端午节前后有望回暖。

随着市场结构变化，构成腰部市场主体的中端、中高端白酒需求增长，许多白酒生产企业开始进行产品结构调整，增加中端、中高端产品的生产能力，但总体来看，中端、中高端白酒产品供给增长较为缓慢。

2017年清香型销售额占比也超过达到12.02%;作为工艺历史悠久的传统消费品，白酒工艺技术的延续尚未完全抛弃师徒传授方式，生产环节短期内很难实现机械化和标准化，无法完全依赖定量指标，需要技术操作人员的全程参与和控制;白酒生产需要经历长期发酵、陈化老熟等特定工艺，生产周期较长。因此，白酒很难作为工业化标准产品，实现从原料到成品的快速批量生产，优质白酒尤其如此。同时，由于气候、土壤、水质等自然环境条件影响白酒的品质，适宜酿造优质白酒的自然资源地域性较强，也限制了中端、中高端白酒供给快速增长。

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