51Talk逆势赴美上市亏损 为何能博得投资人信赖？

　　过去一年，创投圈的资本寒冬让许多曾经风光无限的领域偃旗息鼓，而互联网教育是个例外。
　　
　　有数据统计，仅2016年上半年，互联网教育行业便完成融资109起，同比增长25.29%，上半年完成的融资金额约34亿人民币。
　　
　　其中，在线教育企业51Talk的赴美上市，已成为今年互联网教育行业的一个标志性事件，尤其是在目前中概股普遍不被看好的情况下，51Talk让更多的目光转移到在线教育这个领域。
　　
　　逆势赴美上市亏损只是暂时的
　　
　　6月10日，51Talk在纽约证券交易所敲响上市钟声，股票代码为COE。
　　
　　时隔两个月，回忆起当时的情形，51Talk创始人兼CEO黄佳佳依然难掩心中的那份激动。“从2010年7月开始创业，到今天经历了差不多五年的时间。五年就如弹指一挥间，期间我们经历了太多的艰难和困苦。但是6月份成功在纽交所上市，为我们的第一段里程划上了一个完美的句号。”
　　
　　一个企业从私募走向公募市场，既是企业成长过程的重要目标之一，又是最为严苛的考验之一，而在资本市场眼中，一个企业的上市更能代表着一个行业的发展状态。
　　
　　在红杉资本合伙人刘星看来，51Talk的上市将带动资本市场对在线教育投资的积极性和热情，不光是在一级市场，在二级市场也会引起更多的关注。
　　
　　51Talk首席财务官Jimmy在接受采访时也表示，51Talk在上市路演过程中，见了不下120个PE经理，一个很深的感触就是这些投资人对于在线教育都非常有兴趣，他们都在找一家可以上市的公司，所以如果你的商业模式是正确的，从一级市场拿到投资是很容易的。
　　
　　“但是二级市场的投资人跟一级市场的投资人不一样。除了一级市场需要考虑的几个因素外，二级市场的要求更为苛刻，还需要验证企业的毛利率、现金流、获客成本等等。所以并不是每一家公司都可以顺利上市。”Jimmy接着说道。
　　
　　不过，在51Talk成功上市以后，其盈利状况一度成为业内关注的焦点。
　　
　　据51Talk招股书公布的数据显示，2013-2015年，51talk的净营收分别为2166万、5221万、1.55亿人民币，净亏损分别达到1780万元、1.117亿元、3.271亿。而2016年第一季度的净亏损达9930万元。
　　
　　对于当前的亏损现状，黄佳佳向记者表示，财报上之所以亏损是因为51Talk有很多预付款。“这个主要是因为我们的商业模式，学生一般都是先缴纳一个学期的学费，然后慢慢上课，因此我们有大量的预付款。这也导致出现暂时的亏损，如果只看经营性现金流，我们第一季度其实已经趋向于盈亏平衡了。”
　　
　　除了商业模式的原因，51Talk在快速发展时期的营销推广成本也非常高。据统计，51Talk自2015年第二季度开始，到2016年第一季度的市场和销售推广费用分别为6697万元、8217万元、9913万元、9427万元。
　　
　　刘星则表示，从投资人的角度来说，更看重业务的增长性，所以即便是亏损，财报也能够很好看。