窦玉明：为什么基金赚钱 基民不赚钱？
dy.163.com 2016/10/14 责任编辑:ZhangHongYuan
为什么基金赚钱，基民不赚钱？
调查显示，截至2013年，超过2/3的个人投资者投资以来未获明显收益：其中近35%的投资人亏损，27%盈利不大，仅有8%的投资人盈利超过30%。
这与公募基金的平均业绩表现相去甚远。
不说买到业绩前1/10的好产品，假设你等权重买入全市场的偏股型基金并持有十年，2004至2013年间，累计回报达到371.4%，年化达14.02%；若计算2006至2015年，这一数据更达到630.6%，年化达20.22%。
基民的投资体验与基金业绩之间为什么会出现这么大的差异？
窦玉明认为问题出在两个层次，第一个是资产配置层面，另外一个是品种选择层面。
资产配置层面：
错误1：在权益投资的比例上过少了，要取得比较高的收益，就要配置一定比例的股权投资。但股票基金短期波动让人压力山大，大部分人选择少买。
错误2：资产配置调整太过频繁，过分关注市场短期波动来进行申购、赎回操作。往往在市场高点大量的申购，市场在低点就没有人申购了。
在产品选择上，则过分追逐短期的热点基金，往往看过去半年的基金业绩好就去买。
窦玉明说，从金融机构的产品提供到最后的客户投资之间，存在着一个缝隙——客户的购买基本是自助的。以上几个问题其实大家都知道，但却很难做到。这可能也是这么多年投资者回报远远低于市场，低于公募平均表现的原因之一。
也正因为此，会上，中欧宣布开启精品店2.0计划，谋求战略升级，从单纯的精品制造商，向一站式理财解决方案提供商转变。
窦玉明说，过去三年，更多的精力集中在制造端，“制造精品基金，是精品店1.0模式，最终，我们希望解决客户不知道如何买基金的问题，为其提供个性化的一站式理财解决方案，这是理财精品店2.0。”
普通人也需要“私人定制”
有句话说的好，每年都有牛市。
今年虽然股市不好，但是商品有牛市，去年股债双牛，再往前算，有时候债券很牛，有时候现金很牛……不做资产配置就会错过很多风景。
资产配置不新鲜，身价超千万的高净值客户，私人银行会替他们服务，普通投资者怎么办？
互联网则为理财解决方案的实现，提供了成本更低、效率更高的可能性。
中欧打算做两件事
1、开放平台，全市场精选基金
一个优质的理财解决方案，必须选择各资产类别中的最优产品。“中欧的产品策略是，做最好的，或者不做”。窦玉明表示，从客户需求出发，中欧选择开放旗下平台，从全市场“采购”最优产品，为优质的理财解决方案构建基础。
为此中欧早已埋下伏笔。
2015年10月，中欧旗下理财交易平台钱滚滚上线。11个月来，钱滚滚客户数已从零增至50万，交易客户近30万，交易规模逾50亿元。
值得注意的是，不同于公司内设电商部门，中欧在一开始即选择了子公司模式，2015年8月，子公司钱滚滚财富成立。并取得了基金销售牌照，成为业内目前仅有的四家基金销售子公司之一。
目前，市场中的公募基金产品已超过3600只，中欧及钱滚滚平台要做的是缩短备选名单。窦玉明表示，将吸取过去机构挑选产品时的策略，除了考察业绩，公司治理结构、核心团队稳定性、风控能力、投资理念、策略投资，以及交易成本、资金清算效率都是筛选的要素。
目前，钱滚滚已经与天弘、易方达、华安、富国等大型基金公司达成合作，引入了包括黄金、指数、海外、主题基金等多元化的产品。
基金公司在销售上达成合作，在业内实属罕见。富国基金副总经理林志松也在论坛上表示，过去说到基金同业，更多的是竞争的关系，但是今天，我们从竞争走向“竞合（竞争与合作）”。
2、构建模型提供方案
中欧组建了资产配置团队，包括量化团队及研究平台，为理财解决方案提供支持。从产品选择、宏观研究、量化策略等多个维度入手，提供资产配置服务。窦玉明表示，电商与机构业务及传统零售业务共享该资产配置服务。
在互联网端，钱滚滚则走的更远。作为一个销售平台，他们将根据客户的年龄、历史交易行为、风险偏好等数据，为客户提供更加个性化的资产配置组合。金融产品制造端，则追踪并筛选产品，利用宏观团队不断调整和输入参数，利用量化团队不断改进算法。
这个投入其实是很大的，如果是常规的三方销售公司，相当于要重新建立一套投研、策略团队和量化团队，但对于中欧这样的资产管理机构，相当于做一个资源整合。
据了解，这套个性化的配置方案已经完成了投资研究和模型搭建。
变化的中欧
“理财精品店，是中欧针对特定人群精细化服务的一个新尝试。”窦玉明表示，开放与封闭并不是问题的关键。关键在于，能否从客户需求出发，解决其投资理财中的问题，并最终创造价值。
2014年，中欧基金成为业内第一家实现股权改制的公募基金公司。改制三年来发展速度惊人，截至今年三季度末，资产管理规模达到1617亿，为改制前16倍。业绩方面，银河证券数据显示，截至去年年末，中欧的权益投资业绩在最近一年、两年、三年及五年业绩均排名行业前1/6。而这一次在电商方面的布局，会带来怎样的变化，值得继续关注。
调查显示，截至2013年，超过2/3的个人投资者投资以来未获明显收益：其中近35%的投资人亏损，27%盈利不大，仅有8%的投资人盈利超过30%。
这与公募基金的平均业绩表现相去甚远。
不说买到业绩前1/10的好产品，假设你等权重买入全市场的偏股型基金并持有十年，2004至2013年间，累计回报达到371.4%，年化达14.02%；若计算2006至2015年，这一数据更达到630.6%，年化达20.22%。
基民的投资体验与基金业绩之间为什么会出现这么大的差异？
窦玉明认为问题出在两个层次，第一个是资产配置层面，另外一个是品种选择层面。
资产配置层面：
错误1：在权益投资的比例上过少了，要取得比较高的收益，就要配置一定比例的股权投资。但股票基金短期波动让人压力山大，大部分人选择少买。
错误2：资产配置调整太过频繁，过分关注市场短期波动来进行申购、赎回操作。往往在市场高点大量的申购，市场在低点就没有人申购了。
在产品选择上，则过分追逐短期的热点基金，往往看过去半年的基金业绩好就去买。
窦玉明说，从金融机构的产品提供到最后的客户投资之间，存在着一个缝隙——客户的购买基本是自助的。以上几个问题其实大家都知道，但却很难做到。这可能也是这么多年投资者回报远远低于市场，低于公募平均表现的原因之一。
也正因为此，会上，中欧宣布开启精品店2.0计划，谋求战略升级，从单纯的精品制造商，向一站式理财解决方案提供商转变。
窦玉明说，过去三年，更多的精力集中在制造端，“制造精品基金，是精品店1.0模式，最终，我们希望解决客户不知道如何买基金的问题，为其提供个性化的一站式理财解决方案，这是理财精品店2.0。”
普通人也需要“私人定制”
有句话说的好，每年都有牛市。
今年虽然股市不好，但是商品有牛市，去年股债双牛，再往前算，有时候债券很牛，有时候现金很牛……不做资产配置就会错过很多风景。
资产配置不新鲜，身价超千万的高净值客户，私人银行会替他们服务，普通投资者怎么办？
互联网则为理财解决方案的实现，提供了成本更低、效率更高的可能性。
中欧打算做两件事
1、开放平台，全市场精选基金
一个优质的理财解决方案，必须选择各资产类别中的最优产品。“中欧的产品策略是，做最好的，或者不做”。窦玉明表示，从客户需求出发，中欧选择开放旗下平台，从全市场“采购”最优产品，为优质的理财解决方案构建基础。
为此中欧早已埋下伏笔。
2015年10月，中欧旗下理财交易平台钱滚滚上线。11个月来，钱滚滚客户数已从零增至50万，交易客户近30万，交易规模逾50亿元。
值得注意的是，不同于公司内设电商部门，中欧在一开始即选择了子公司模式，2015年8月，子公司钱滚滚财富成立。并取得了基金销售牌照，成为业内目前仅有的四家基金销售子公司之一。
目前，市场中的公募基金产品已超过3600只，中欧及钱滚滚平台要做的是缩短备选名单。窦玉明表示，将吸取过去机构挑选产品时的策略，除了考察业绩，公司治理结构、核心团队稳定性、风控能力、投资理念、策略投资，以及交易成本、资金清算效率都是筛选的要素。
目前，钱滚滚已经与天弘、易方达、华安、富国等大型基金公司达成合作，引入了包括黄金、指数、海外、主题基金等多元化的产品。
基金公司在销售上达成合作，在业内实属罕见。富国基金副总经理林志松也在论坛上表示，过去说到基金同业，更多的是竞争的关系，但是今天，我们从竞争走向“竞合（竞争与合作）”。
2、构建模型提供方案
中欧组建了资产配置团队，包括量化团队及研究平台，为理财解决方案提供支持。从产品选择、宏观研究、量化策略等多个维度入手，提供资产配置服务。窦玉明表示，电商与机构业务及传统零售业务共享该资产配置服务。
在互联网端，钱滚滚则走的更远。作为一个销售平台，他们将根据客户的年龄、历史交易行为、风险偏好等数据，为客户提供更加个性化的资产配置组合。金融产品制造端，则追踪并筛选产品，利用宏观团队不断调整和输入参数，利用量化团队不断改进算法。
这个投入其实是很大的，如果是常规的三方销售公司，相当于要重新建立一套投研、策略团队和量化团队，但对于中欧这样的资产管理机构，相当于做一个资源整合。
据了解，这套个性化的配置方案已经完成了投资研究和模型搭建。
变化的中欧
“理财精品店，是中欧针对特定人群精细化服务的一个新尝试。”窦玉明表示，开放与封闭并不是问题的关键。关键在于，能否从客户需求出发，解决其投资理财中的问题，并最终创造价值。
2014年，中欧基金成为业内第一家实现股权改制的公募基金公司。改制三年来发展速度惊人，截至今年三季度末，资产管理规模达到1617亿，为改制前16倍。业绩方面，银河证券数据显示，截至去年年末，中欧的权益投资业绩在最近一年、两年、三年及五年业绩均排名行业前1/6。而这一次在电商方面的布局，会带来怎样的变化，值得继续关注。