国内纺织服装业分析：人民币贬值棉价上涨

　　2017年服装零售:供应链整合提升效率,消费升级带来结构性机会，人民币贬值和棉价上涨利好传统纺织龙头企业。
　　
　　自15年汇改以来,人民币贬值逾11%,贬值有望增加出口收入、增强出口商品竞争力,利好出口占比高的制造型企业。受供求关系逆转,国储棉抛储低于预期影响,16年国内棉价大幅上涨。随着抛储推进,国储棉对市场的影响将变小,而棉花市场需求在中长期保持稳定,供给方面种植面积及产量趋势性萎缩,中长期棉价有望稳步增长,利好传统纺织龙头企业。
　　
　　2017年服装零售:供应链整合提升效率,消费升级带来结构性机会
　　

　　消费未明显改善的大环境下,一是供应链整合,降低中间环节损耗,提升效率;二是消费升级,消费者更加追求品质、个性化带来的结构性机会。
　　
　　其中,供应链整合方面,内部管理提升效率及对外提供第三方管理服务均有巨大发展空间。
　　
　　消费升级方面,首先婴童行业,二胎政策完全放开将推动新生儿数量大幅增长,行业有望持续景气;
　　
　　国内奢侈品消费完成周期性调整,轻奢最先受益;
　　
　　个性化需求助推设计师品牌发展,而共创平台为设计师和消费者解决营销、交易等痛点,市场空间巨大;
　　
　　海外品牌拓展中国市场给电商代运营行业提供了广阔发展空间;
　　
　　高速成长的跨境进口电商,税改新政有望重塑行业竞争格局。
　　
　　把握国企改革进程加快给行业内相关公司带来的投资机会
　　
　　从纲领性政策文件到细化的改革指引文件,国企改革路径愈加明晰,随着部分国企开始试点,改革已进入政策执行阶段。17年相关国资改革动作速率将明显加快,给行业带来诸多投资机会。建议股民关注进入试点名单的央企及改革推进速度快的地方国企。