公募基金：2019年的大投资机会在哪里？

其实，2019年的利好消息比投资者预料的来的更早更多。

1月9日，受家电、汽车板块利好政策刺激，沪深两市开盘大涨。而在1月7日，A股则一路挟降准的余威，双双高开，市场交投十分活跃，投资者的热情似乎被重新焕发出来。

其实，早在此前的1月4日收市后，央行就发布消息称，将于1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，进入新年，政策号角频频吹响。

那么，如何把脉2019年市场趋势，公募基金是如何判断的?投资者应该如何用好手中的资金?对此，一些公募基金对《投资者网》说，尽管经济形势尚不乐观，但是由于流动性压力缓解，A股估值处于历史低位，市场存在一定结构性机会。

投资和消费欲往哪里走?

从整体宏观形势来看，银华基金研究部认为，从基本面来看，2019年整体经济依旧向下，幅度可能比2018年要大。从分项来看，投资项上半年仍有韧性，主要是房地产投资和制造业投资有一定惯性，基建投资受政策鼓励向上动力较强;出口项向下动力较强，主要因为前期“出口抢跑”因素消退叠加部分领先指标早已回落，出口降幅可能在2019年1季度更大;消费项受制于人均可支配收入增速的下降，整体维持缓慢向下的方向，相对其他两项较为平稳。

此外，需要警惕上半年通胀与经济的背离带来的“类滞胀”，以及下半年经济通缩的可能，两者对市场来说均有利空意味。

备注：2018年四季度及2019年数据为预测值

新华基金首席策略分析师刘彬也认为，2019年整体经济形势会继续下行。他表示，GDP可能会降到6.4%，而名义GDP降得会更多一些，大概在8.2%左右。全年CPI可能在2019年年中出现一个接近3%的高点，PPI全年会呈现一个下行趋势。所以，导致在名义GDP增速这一块，下降的增速会比实际GDP更快一些。

国投瑞银资产配置部研究员陆宇轩认为，“今年通胀会比较温和，在去杠杆的背景下，投资和消费都呈现温和下行，整个经济存在一定压力。”

他还认为，2018年主要的核心就是所谓的“去杠杆”和到下半年开始转向“稳杠杆”。从2017年年中开始，所推行的一系列“去杠杆”政策，效果还是很显著的。进入到2019年之后，对于“去杠杆”这一块，因为官方的表述已经开始提到“稳杠杆”，这也就是意味着整个“去杠杆”过程已经进入到后半段。

刘彬称，2019年有几个大的事件：第一、A股纳入MSCI指数比例的提高;第二、6月份A股会正式纳入富时指数。据此计算，将给2019年整个市场带来4000亿元到5000亿元的增量资金。

2019年的大投资机会在哪?

陆宇轩认为，今年A股投资机会明显好于2018年，存在一定的结构性机会。

另外，在谈到市场行情表现时，刘彬认为2019年市场会呈现结构性行情，其中影响股价的主要因素是公司业绩、无风险利率和风险溢价，结构上偏向于逆成长周期行业，以及成长行业，在经济和风险利率下行的大环境下有望获得超额收益。

“2019年全A股扣除金融类的净利润会增长，目前市场估值已经到了底部区域，随着整个业绩下行，市场估值会更低。”

针对上市公司业绩的增速表现，展望未来，银华基金研究部认为，整体估值在上半年可能是震荡走势，主要是因为海内外政策在一季度会有不同的可能性，从而会引起不同的风险偏好表现，而二季度会有大量的政策落地可能会带来一定的修复。

银华基金研究部预计，上市公司整体盈利同比增速在Q2短暂反弹然后转负，增速转正可能出现在2020年1季度;从市场盈利预期角度来看，今年Q4和明年Q1环比均继续下滑，预判在明年Q2-Q3转正。由于股本增速长期为正，且近几年保持稳定增速，预计2019年EPS(每股盈余)可能较企业盈利表现更差，整体利润端承压。

在谈到具体投资板块上，在新华基金眼中，大概率看好的行业主有：5G、非银金融、地产、建筑、新能源汽车、电新、通信、计算机、军工等。

据新华基金判断，5G行业的投资高峰期可能是在2019、2020、2021年，相关组件或也是值得投资的领域;新能源汽车具有十年十倍增长的潜力，子板块中零部件、动力电池等具有较大成长空间;而军工板块逆周期属性强，在经济下行的市场背景下，会获得超额收益。

无论如何，面对诸多不确定的内外因素，对每一位投资者而言，2019依然充满巨大挑战。