年报披露季如约而至 多家上市公司受到QFII青睐

年报披露季如约而至。在最新披露的年报中，有多家上市公司受到QFII的青睐。与此同时，上周更有大族激光遭陆股通“买满”，显示外资对A股看好并持续加码。

偏好白马股

Wind数据显示，截至3月13日，已有169家上市公司公布2018年年报。其中，恒瑞医药、索菲亚、卫星石化、大东海A、民和股份、联得装备、信立泰、鲁亿通、长春高新、新凤鸣显示有QFII进驻。恒瑞医药2月16日披露的年报显示，QFII持仓超过5539万股，比上期增加超过596.92万股，持股市值超过29.22亿元，占流通股比例1.51%。长春高新的QFII持仓市值超过3.17亿元，占流通股比例1.07%;索菲亚的QFII持仓市值超过1.79亿元，占流通股比例1.68%;卫星石化的QFII持仓市值超过0.95亿元，占流通股比例约为0.95%。从持股结构来看，外资仍偏好白马股。

QFII持股占流通股比例最高的是联得装备，持股比例超过5.72%，持仓市值超过0.56亿元。其次是大东海A，QFII持股占流通股比例约为3.06%，持仓市值超过0.60亿元。鲁亿通QFII持股占流通股比例为2.07%，持仓市值约为0.39亿元。

3月5日，港交所公告称，由于大族激光海外投资者合计持股比例超过28%，从2019年3月5日起深港通将暂停接受该股票的买盘。大族激光是历史上继上海机场后第二家因外资持股比例接近上限触发暂停沪深港通买入的A股。

中金公司统计的数据显示，除大族激光外，截至3月5日，外资持股比例较高的A股还包括美的集团(27%)、上海机场(25%左右)、聚光科技(21%左右)、华测检测(17%左右)、伊利股份(15%左右)、青岛海尔(15%左右)、恒瑞医药(15%左右)、中国国旅(14%左右)、宇通客车(14%左右)等。

中金公司表示，沪深交易所只有在某只A股外资合计持股比例接近规定上限时(一般为26%左右)才会披露外资通过QFII/RQFII/沪港通等渠道合计持有单家A股公司的比例。

影响力提升

摩根士丹利华鑫基金助理总经理、权益投资部总监何晓春在谈到外资对A股的影响时表示，他看好A股市场与海外市场的对接。当前外资流入的速度与规模保持较好势头，其定价体系与评价标准有望促使A股投资生态改善。

宝盈新锐基金经理肖肖认为，在强美元背景下，外资流入的趋势出现阶段性中断，但是国内相对于其他新兴市场来说吸引力仍然突出，中长期外资持续流入的趋势不会改变，市场风格将越来越偏向估值偏低或合理的、依靠内生增长的优质细分行业龙头。

中金公司指出，随着外资对A股参与率的提升，A股投资行为也在越来越朝着“基于基本面的投资”方向转变。中金公司建议继续关注外资青睐的反映中国消费升级、产业升级趋势的优质龙头个股。

从A股被纳入MSCI等各类国际指数来看，未来外资对于A股的加仓或将持续，这也意味着影响力将继续加深。摩根士丹利预计，2019年A股的外资流入量将达700亿-1250亿美元。未来十年，预计每年都会有约1000亿-2200亿美元的外资流入。

中信建投证券预计，外资是今年机构资金中最重要的增量。根据MSCI与富时罗素纳入时间表，预计今年4月将是下一次外资集中流入的重要时点。根据MSCI、富时罗素与道琼斯指数纳入比重，预计今年外资流入带来的增量资金约6400亿元。

外资不仅仅在投资生态与理念上影响着A股，近期来看，似乎外资的短期进出也对A股的涨跌有所影响。

3月8日，A股调整剧烈。对此，民生加银基金认为，除了A股近期涨速过快外，美股连续4天调整也导致外资持续流出A股。

新时代证券策略团队研究显示，2013年至今，外资一直在增加A股配置比例，期间只有2015年4月-11月和2018年年初及四季度出现过持股占比下降。这两次下降均伴随着美股的大幅调整。通过比较各个行业外资重仓股持仓水平变化情况，新时代证券发现外资对企业财务指标ROE的变化比较敏感。当个股ROE出现大幅快速下降且超出历史波动区间时，外资会倾向于减持该个股。

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沪深股指近期高位震荡，市场调整压力渐渐释放。在获利盘快速累积以及宏观经济压力加大等重重压力下，投资者避险需求显著攀升。Wind数据显示，在昨日两市放量下行背景下，主力资金净流出规模环比放大数倍，达到783.48亿元，创出近3个月以来次高水平。机构人士认为，春季反弹已进入震荡阶段，预计未来行情将以结构性为主。

谨慎情绪发酵

沪深股指昨日震荡下行，市场表现极为疲弱，全天两市上涨股票不足800只。作为本轮行情的“领头羊”，创业板指昨日下跌79.57点，失守1700点大关，并且全天跌幅更达到4.49%，为5个月来单日跌幅新高。

据Wind数据显示，昨日从沪深市场净流出的主力资金达到783.48亿元，相比3月12日净流出253.01元，主力资金撤离步伐显著加快。具体来看，昨日开盘主力阶段净流出规模就达到309.55亿元，其中超大单和大单投资者成为撤离的主力。进入尾盘后，主力净流出规模虽然有所下滑，但仍然达到107.21亿元，而前一日同时段则为净流入28.12亿元。

从资金流向上看，创业板是主力资金出走的“主战场”。Wind数据显示，昨日从创业板净流出的主力资金规模为193.05亿元，为前一日的3.33倍。中小板昨日主力资金净流出215.69亿元，创出近三个月单日净流出新纪录。

分析人士表示，总体来看，上周公布的进出口数据不及预期叠加今年年初以来A股市场已经反弹较多，短期市场有调整的必要。预计未来一周市场将更关注个股的业绩基本面，建议在积极防范风险的同时，结合公司年报，关注业绩增长与估值匹配的新兴行业龙头，规避反弹较多但业绩基本面没有支撑的个股。

集中撤离“成长”

昨日申万行业涨少跌多，其中农林牧渔、计算机、通信、电子行业板块跌幅分别达到6.07%、5.74%、5.08%和4.13%，在全部板块中调整力度最大。

昨日行业板块资金流向同样如此，获得净流入的板块凤毛麟角。Wind数据显示，28个申万一级行业中，昨日仅有房地产和综合两大板块获得主力净流入，规模分别为12.70亿元和3.10亿元;而26个净流出板块中，计算机、电子、通信、传媒板块净流出规模最为靠前，分别为161.15亿元、118.09亿元、105.59亿元和66.93亿元。

个股方面，昨日市场上遭遇主力净流出的股票超过2500只，其中中兴通讯、中国联通、京东方A、科大讯飞、网宿科技净流出规模最大，分别为22.11亿元、13.27亿元、12.87亿元、12.54亿元和11.25亿元。整体而言，昨日净流出规模超过1亿元的股票共有207只。

对于成长类股票集中遭到主力撤离，业内人士表示，短期来看，市场在运行到前期高点附近，易形成一些分歧和震荡。风物长宜放眼量，市场风格轮动、板块轮动的格局正逐渐形成，但向上的趋势并没有改变。策略上，建议在关注年报及一季报业绩反馈同时，更加重视中小盘的成长股，及科创板注册制下优质板块中的新兴市场，适时加大相应配置。

北上资金善于低买高卖 融资客喜欢追涨杀跌

昨日，A股市场再次震荡调整，成交量略有萎缩，但仍维持在万亿元以上。前期领涨的创业板指调整幅度较大，跌4.49%失守1700点整数关口。盘面上前期热点题材股全面回落，两市近50只个股跌停，科技股方面，领头羊板块边缘计算概念跌幅巨大，飞利信、朗源股份、东信和平等十多只个股跌停。在猪年里一直勇往向前的猪肉概念股也大幅下跌，温氏股份、正邦科技、傲农生物等8股跌停，板块内除顺鑫农业微涨，唐人神平盘外，其余个股尽数下跌，板块指数跌幅高达7.23%，位居各概念板块跌幅之首。

昨日早间，朗源股份收到深交所问询函。深交所要求朗源股份说明公司相关业务是否涉及“边缘计算”，公司是否有相应的技术能力;请公司按照相关规定函询控股股东、实际控制人，要求其书面说明是否正在筹划或计划实施对公司有重大影响的事项等。朗源股份早盘低开近5%，并迅速打至跌停板。

朗源股份跌停带动边缘计算概念股大幅下跌，而边缘计算概念股的下跌又带动了近期强势的猪肉概念、5G概念退潮。

北上资金与融资客对待这些题材股的态度截然不同，北上资金对题材股都采取敬而远之的态度，要么少量持有，长期不交易，要么在拉升的过程不断减持获利了结。而融资客的行为充分显示了散户的操作特点，追涨杀跌，不论涨多高，只要还在涨就会追高。

如浪潮软件，北上资金在2月中旬前，持股一直稳定在150万股左右，在2月18日达到峰值182万股后逐步减持，特别是3月4日浪潮软件第一个涨停开始加大减持力度，截至3月12日只剩98万股的持仓，减持了近一半。

而融资客对浪潮软件是一路加仓，在2月初融资余额只有约6亿元，随着股价的上涨不断加大融资力度，3月7日融资余额还只有7.7亿元，3月8日融资余额增加近2亿元至9.66亿元，3月11日又增加了1亿多至11亿元，3月12日更是猛增3亿多至14.11亿元，3个交易日融资余额增加了近1倍。

这种情况在猪肉概念温氏股份上也表现出相同的情况。在去年8月温氏股份底部开始启动时，北上资金只持有不到300万股，随着行情逐步走出底部，缓慢加仓，到10月底，上升趋势开始确立时，加仓力度开始加大，一举突破千万股的持股量，到今年2月15日达到峰值3718万股。随后，行情越涨北上资金越卖，在3月12日温氏股份涨停时，更是大幅减持逾359万股至1663万股的持仓。

那么融资客对温氏股份又是如何操作的呢?在今年2月前温氏股份的融资余额还一直稳定在3亿元左右，在股价上涨近50%后才开始小幅加仓，到3月股价开始加速上涨的时候，加仓速度也开始加快，3月4日第一个涨停融资余额增加近1亿元至7.16亿元，3月12日第二个涨停时融资余额更是比前日猛增了2亿多至12.38亿元。

北上资金对温氏股份这类蓝筹股操作还比较积极，但对“非主流”的上市公司持股就显得漫不经心了。如昨日领跌的朗源股份，其自2011上市以来，业绩一直乏善可陈，上市第一年每股收益0.27元即为历史最好纪录，随后大幅下滑，大部分年份每股收益都只有几分钱，今年2月28日公布的2018年业绩快报每股0.11元的收益为近年的最高点。而据Wind数据统计，最近一年(2018年3月13日至今年3月12日)，不论朗源股份股价怎么涨跌，北上资金始终持有朗源股份59万股，中途没交易过一次。