2020年我国债券市场交易结算量增幅扩大 “十四五”时期债券市场投资战略研究

2020年我国债券市场交易结算量增幅扩大

近年来中国债券市场的发展速度十分之快，它在服务经济、提升融资比重、支持融资供给侧改革方面发挥了巨大的作用。2020年中国债券市场共发行各类债券57.3万亿元，较2019年增加了12万亿元，同比增长26.5%。据统计数据显示：2020年，中央结算公司债券结算量943.23万亿元，同比增长15.91%。其中，现券153.16万亿元，同比增长9.87%;回购782.96万亿元，同比增长16.82%。

从中央结算公司支持完成的现券交易看，包括记账式国债和地方政府债的政府债券结算量同比增长35.50%，占总结算量的38.64%，记账式国债的年换手率从2019年的222.29%上升至236.29%，交易活跃度稳中有升。政策性银行债的交易结算量同比下降3.22%，占总结算量的56.01%，仍然是现券交易量最大的券种。商业银行债交易结算量显著增长62.28%，占总结算量的3.10%，混合资本债和其他一级资本工具是带动其增长的主要券种。非银行金融机构债券的交易结算量同比增长29%，但绝对规模只占总结算量的0.25%，结算量增幅主要来源于二级资本工具。企业债的交易结算量同比增长0.18%，占总结算量的1.08%。

银行间债券市场发行方面，在中央结算公司发行记账式国债6.91万亿元，同比增长83.91%;发行地方政府债6.44万亿元，同比增长47.71%;发行政策性银行债4.90万亿元，同比增长33.95%;发行商业银行债1.94万亿元，同比增长21.13%;发行信贷资产支持证券0.80万亿元，同比下降16.53%。在上清所发行中期票据2.29万亿元, 同比增长24.97%;发行短期融资券(含超短期融资券)4.99万亿元, 同比增长39.40%;发行非公开定向债务融资工具0.69万亿元, 同比增长11.99%。

2020年，债券市场交易结算量共计1540.11万亿元，同比增长17.81%，比2019年提高3.13个百分点。其中，中央结算公司结算量为943.23万亿元，占全市场的61.24%;上海清算所结算量为302.26万亿元，占全市场的19.63%;交易所市场结算量为294.61万亿元，占全市场的19.13%。从交易类型看，现券结算量241.02万亿元，同比增长12.93%;回购结算量1291.97万亿元，同比增长18.56%;债券借贷结算量7.11万亿元，同比增长69.98%。

根据中研普华研究院《2021-2026年债券行业深度分析及投资战略研究报告》显示：

2018-2020年债券行业发展现状

一、2018-2020年中国债券行业市场规模

近年来中国债券市场的发展速度十分之快，它在服务经济、提升融资比重、支持融资供给侧改革方面发挥了巨大的作用。2020年中国债券市场共发行各类债券57.3万亿元，较2019年增加了12万亿元，同比增长26.5%。

图表：2014-2020年债券市场发行量趋势图(单位:万亿元)

数据来源：中央结算公司

二、2018-2020年中国债券行业发展分析

图表：债券市场发行情况(单位:万亿元)

数据来源：中央结算公司

银行间债券市场发行方面，在中央结算公司发行记账式国债6.91万亿元，同比增长83.91%;发行地方政府债6.44万亿元，同比增长47.71%;发行政策性银行债4.90万亿元，同比增长33.95%;发行商业银行债1.94万亿元，同比增长21.13%;发行信贷资产支持证券0.80万亿元，同比下降16.53%。在上清所发行中期票据2.29万亿元, 同比增长24.97%;发行短期融资券(含超短期融资券)4.99万亿元, 同比增长39.40%;发行非公开定向债务融资工具0.69万亿元, 同比增长11.99%。

图表：2020年银行间债券市场各券种发行量占比

数据来源：中央结算公司

2020年我国债券市场交易结算量增幅扩大

2020年，债券市场交易结算量共计1540.11万亿元，同比增长17.81%，比2019年提高3.13个百分点。其中，中央结算公司结算量为943.23万亿元，占全市场的61.24%;上海清算所结算量为302.26万亿元，占全市场的19.63%;交易所市场结算量为294.61万亿元，占全市场的19.13%。从交易类型看，现券结算量241.02万亿元，同比增长12.93%;回购结算量1291.97万亿元，同比增长18.56%;债券借贷结算量7.11万亿元，同比增长69.98%。

图表：债券市场交易结算情况(单位:万亿元）

数据来源：中央结算公司

2020年，中央结算公司债券结算量943.23万亿元，同比增长15.91%。其中，现券153.16万亿元，同比增长9.87%;回购782.96万亿元，同比增长16.82%。

从中央结算公司支持完成的现券交易看，包括记账式国债和地方政府债的政府债券结算量同比增长35.50%，占总结算量的38.64%，记账式国债的年换手率从2019年的222.29%上升至236.29%，交易活跃度稳中有升。政策性银行债的交易结算量同比下降3.22%，占总结算量的56.01%，仍然是现券交易量最大的券种。商业银行债交易结算量显著增长62.28%，占总结算量的3.10%，混合资本债和其他一级资本工具是带动其增长的主要券种。非银行金融机构债券的交易结算量同比增长29%，但绝对规模只占总结算量的0.25%，结算量增幅主要来源于二级资本工具。企业债的交易结算量同比增长0.18%，占总结算量的1.08%。

图表：中央结算公司主要券种的现券交易量(单位:亿元)

数据来源：中央结算公司

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