棉花期权上市 中国棉纺织产业带来契机 PTA期权将研究推出

棉花期权上市 为中国棉纺织产业变革带来契机

“棉花期权在郑州商品交易所上市，将为中国涉棉企业提供更加多元的风险管理手段，提高企业风险抵抗能力，让企业发展更加平稳。”新疆维吾尔自治区尉犁县众望工贸有限公司副经理张彪说。

28日上午，棉花期权在郑商所上市。同日，天然橡胶期权、玉米期权分别在上海期货交易所、大连商品交易所挂牌上市。

我国是世界上最大的纺织品生产国、消费国和出口国，棉花是纺织行业的重要原材料。2004年6月，为服务棉花流通体制改革，棉花期货在郑商所挂牌上市，推动了中国涉棉企业定价和风险管理手段的升级。

新疆尉犁县众望工贸有限公司是参与郑商所棉花期货套期保值并从中受益的代表企业。这个企业位于中国棉花主产区新疆，拥有6万亩的棉花生产基地，年销售棉花约1.5万吨。

2018年，张彪在和他国内中东部省份的贸易商、纺织企业签订销售合同时，40%的销售量采用期货点价交易完成。张彪说，双方签订合同时不再是“一口价”，而是参照郑商所棉花期货价格确定，可使企业抵御棉花销售价格下跌风险。

然而，近年来，中国棉纺织企业日益追求风险管理精细化和良好效果，这对中国期货市场提出了新的要求，棉花期权应运而生。

“2018年五六月份，郑商所棉花期货价格大幅上涨，单一套期保值操作下，就要面对大幅追加保证金的风险。即使企业资金充裕，也要花费时间去调配资金，而买入期权就不存在资金追加风险。”一位中国大型贸易公司的期货业务负责人说。

有市场人士认为，中国棉花产业链主体，尤其是中下游轧花厂、贸易商和棉纺企业，资金周转压力大，抗风险能力较弱，更适宜利用棉花期权管理价格风险。同时，棉花期权将有利于企业提高资金使用效率，优化风险管理业务。

中国证监会期货监管部主任罗红生说，棉花期权上市后，棉花期货、期权、保险等金融工具相互配合，对深化目标价格改革、探索新型农业支持保护制度、完善农业补贴政策具有重要意义。

在张彪看来，棉花期权对棉纺织企业而言是一个新的金融工具，他期盼这个金融工具能给中国棉纺织产业带来新的变革。

棉花期权上市交易 短纤期货、PTA期权将研究推出

棉花期权在郑州商品交易所上市交易，首日挂牌的棉花期权合约标的期货合约为CF1905、CF1907、CF1909和CF2001。郑商所理事长陈华平表示，下一步将力争把郑商所建成国际纺织产品定价中心和风险管理平台，研究推出短纤期货、PTA期权等更多新品种新工具，进一步完善衍生品体系。