轻工业市场：2月全国建材家居市场盼暖春

受地产压力和农历春节工作天数减少影响,1-2月家具零售总额增速回落7.80个百分点,建材家居卖场销售额同比下降2.61%。1-2月,家具类零售总额为256.90亿元,同比增长0.70%,增速比去年同期回落7.80个百分点。1-2月全国规模以上建材家居卖场销售额1099.3亿元,同比下降2.61%。

2月BHI微涨，全国建材家居市场盼暖春

2月全国建材家居景气指数微涨,经理人信心指数大幅上涨,315大促迎接暖春。2月BHI为77.39,环比上涨3.40点,同比上涨1.01点。从BHI各分指数来看,本月经理人信心指数环比上涨达116.79点,绝对值达到67.89(高于50看好后市)。企业对即将到来的“小阳春”充满期待,市场信心有所回归。

什么是BHI?

BHI为全国建材家居景气指数的简称。是由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的一个建材家居终端卖场的景气度指数。它是从全国各指定的集中采集点采集了50000家建材家居商户(铺)的相关数据编制而成。BHI反映了建材家居装饰装修材料的景气度及市场走向，同时与国家房地产开发景气指数对比，还能反映出房地产刚性需求的强弱。

由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数BHI 2月份全国建材家居景气指数(BHI)为77.39，环比上涨3.40点，同比上涨1.01点。全国规模以上建材家居卖场2月销售额为475.4亿元，环比下降22.95%,同比上涨6.31%。1-2月累计销售额为1099.3亿元，同比下降2.61%。

中国建材流通协会行业研究部就本期BHI数据解读： 2月，受农历春节工作天数减少影响，全国建材家居市场本月销售额大幅下降。但在即将到来的装修旺季影响下，行业信心有所提振，带动BHI小幅回升。具体分析如下：

首先，2月全国房地产市场继续降温，据国家统计局数据显示，1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，2018年全年为增长1.3%;商品房销售额12803亿元，增长2.8%，增速回落9.4个百分点;2月份房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为100.57，比2018年12月份回落1.27点。受春节假期影响，房地产开发商推盘节奏放缓，热点城市推盘数量有所下降，市场整体去化效果一般，成交量持续走低;与之相一致的是，住宅市场的成交均价涨幅也在持续收窄。自然而然，2月全国建材家居市场整体表现仍处弱势，规模以上建材家居卖场销售额环比下降达22.95%。

其次，从BHI各分指数来看，本月首屈一指的为其“经理人信心指数”这一先行指数，环比上涨达116.79点，且其绝对值达到67.89(高于50看好后市、低于50看弱后市)，经理人信心指数位于高位景气区间，其原因是春节过后，3月气温回升市场将进入装修旺季，企业对即将到来的“小阳春”充满期待，市场信心有所回归。本月环比上涨的分指数还有“就业率指数”，环比上涨5.88点，春节过后，建材家居行业便上演一场抢人才大戏，行业对人才的需求愈演愈烈，其深层次的原因与当前的消费升级、行业转型变革等因素有关。

据国家统计局与中国物流与采购联合会发布的2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，低于上月0.3个百分点。外部环境不稳定不确定因素较多，国内结构性矛盾突出，经济下行压力依然存在。在当前的宏观经济环境下，建议企业更应该在旺季保持理性，顺应当前行业发展趋势，通过‘创新+服务’双轮驱动，加速向高品质的产品和服务供给转型，以满足当前消费升级的新需求，实现行业高质量发展。

中国睡眠研究会发布《睡眠相关家居环境标准》

多项标准考量睡眠家居环境

目前，国家及行业尚无睡眠环境方面的标准，而此次发布的《睡眠相关家居环境标准》系中国睡眠研究会团体标准，由中国睡眠研究会、山东欣悦健康科技有限公司及中国标准化研究院合作完成。2016年调研样本量38117人，五个版块的参与人次合计为50070。年龄范围主要集中在40岁以上的中年群体。其中健康睡眠者占人群22%，而醒后疲惫者占44.94%，反映出大部分人群处于睡眠不健康状态。

五个版块中的睡眠商的认知分析版块，旨在调研人群中对于睡眠的认知程度和自觉采纳的举措。调查结果显示，有8.86%的人群采取了比较具针对性的高科技产品来了解自身睡眠状况;17.8%使用过订制的睡眠产品;更多的人在卧室光线、噪音、温湿度、卧具等方面已加以关注。

“人要睡得好，除了内在因素外，还有很重要的环境因素作用。”中国睡眠研究会理事长、北京大学医学部睡眠医学中心主任韩芳表示，包括居住空间、人在睡眠时室内的温度、光线、湿度和气味，使用的卧具产品是否软硬适度，枕头是否是个性化定制等环境因素，都会影响人们的睡眠质量。可以说，外在环境对睡眠的影响非常关键。

《睡眠相关家居环境标准》囊括了睡眠相关环境因素和睡眠相关家居因素两大部分的标准制定。其中，环境因素针对建筑格局、房间布置、床位、声音、光线、温度、色差、气味等列出了相关标准。比如，单人卧室不应小于5㎡，双人卧室面积不应小于9㎡;兼起居的卧室不应小于12㎡;卧室应有直接天然采光，采光系数不应低于1%，采光窗洞口的窗地面积比不应低于1/7等。

而家居因素方面，则包括了寝具、电器、照明、家纺，特别是床垫、睡枕、睡被、床单、睡衣的软硬度、高低厚薄、透气性的物理指标，螨虫等生物指标。比如，床垫的软硬度方面，要求承托力适中，对压力反应迅速，保证脊柱平直，保证各点皮肤压强均等;床垫的弹簧和充填物，要求富于弹性、密度高、具备优质的承托力和耐久性，没有凹凸不平、床缘下陷或内衬移动的现象，能够顺应人体的曲线，减少人体颈部、脊部和臀部所承受的重力压力等。

“公众非常有必要了解有哪些外在因素会影响到自己的睡眠。”中国睡眠研究会副理事长、北京大学医学部睡眠医学中心副主任高雪梅教授表示，此前我国国家及行业一直没有睡眠环境方面的标准，此次《睡眠相关家居环境标准》的出台，一方面是为唤醒公众对睡眠的关注，了解这些影响睡眠的相关要素;另一方面，对与睡眠环境相关的行业生产供应厂家也是一个倒逼，希望标准能指导服务供应者，把睡眠因素考虑进去，整合行业资源，应用于研发，为用户提供更好的睡眠方案。

地产端:房屋竣工改善利好19年家具消费回暖,住宅销售持续下行,长期依然存在压力。1-2月全国住宅竣工面积增速回升9.30个百分点,竣工房屋装修支撑今明两年家具消费需求,短期内家具流量端压力有望得到缓解。1-2月商品房住宅销售面积同比下降3.20%,增速回落5.5个百分点。

投资建议:预计19年家具行业的压力仍将持续,行业加速洗牌。建议关注全屋定制+整装领跑行业的尚品宅配,与喜临门强强联手的软体龙头顾家家居,以及大家居+信息化厚积薄发的欧派家居。

市场回顾

本周,上证综指上涨1.75%,报收3021.75点,轻工制造指数上涨3.49%,在申万27个一级行业中排名第12。?分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:包装印刷(4.04%)、文娱用品(3.77%)、珠宝首饰(3.34%)、造纸(3.32%)、家具(2.66%)、其他轻工制造(-12.69%)。