泡泡玛特“盲盒经济”痛点待破 泡泡玛特利润及销售情况分析

12月，泡泡玛特首次对连日来饱受质疑的盲盒经济作出回应，并表示会加强监管。想要将盲盒经济乃至潮流玩具市场走长远，泡泡玛特才刚刚起步，线上渠道匮乏的体验感、较低的竞争门槛以及同质化产品，都是需要突破的痛点。线下实体店的确是潮流玩家的驻扎地，但没有人想放弃广阔的线上市场。如今的泡泡玛特正在依靠阿里的各项资源，想要早一步催熟线上市场。泡泡玛特也正在寻求阿里数字化输出的能力，司德直言，数字化能让泡泡玛特加深对现在用户的理解，了解用户画像，促使产品决策更为精准。在他看来，阿里提供的线上资源，更多的是在做流量的倾斜，为泡泡玛特提供门店和贩卖机难以触达的市场。

据数据预测，中国潮流玩具市场在未来3年将达到千亿规模，而泡泡玛特作为中国潮流市场的先入局者，招股书中显示其所占市场份额也仅有8.5%。那么未来高端潮流玩具会是泡沫吗?

高端潮流玩具巨头泡泡玛特利润及销售情况分析

招股书显示，2020年上半年，泡泡玛特总营收8.18亿元，比上年同期的5.434亿元增长50.5%，净利润为1.41亿元，较2019年同期的1.13亿元增长24.7%。截至2020年6月30日，泡泡玛特有360万名注册会员。

2017年至2019年期间，泡泡玛特营收分别为人民币1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元，近三年的营收增幅分别高达80%、225%及227%;同期净利润分别为人民币156万元、9952万元和4.51亿元，其净利润由2017年人民币156万元增长至2019年人民币4.51亿元，净利润翻了289倍，业绩呈爆发式增长。

截至今年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。其中，自有IP包括Molly、Dimoo、BOBO&COCO、Yuki，独家IP包括Pucky、the Monsters等，非独家IP包括米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等。

高端潮流玩具行业还有未来吗

潮玩盲盒是互联网下的快消玩法的载体，同时具有零售和互联网文化传媒的基因。目前潮流玩具市场207亿规模，未来五年预计增速29.8%，处于高速增长，超过芯片行业未来增速。随着渗透率提升，未来3年潮玩行业600亿规模可期。

高乐股份在该领域已深入布局，据其在互动平台披露，公司已设立专门的潮玩事业部，负责盲盒等产品的开发、市场推广和运营。2021年公司计划至少推出十二个系列盲盒产品。目前公司已开发了迪士尼TSUM TSUM 甜品屋盲盒系列、彩虹屋盲盒系列、魔法奇幻秀盲盒系列、木兰从军盲盒产品系列等。

近年来，随着我国经济水平的提高，人均可支配收入正在逐步提高，此外，新生代“80后”父母大多受过高等教育，较为重视孩子的早期教育和娱乐问题，因此对于玩具的消费意愿极高，这将为高端玩具的消费增长提供动力。与发达国家相比，我国儿童的人均玩具消费额极低。这样的市场一旦完全释放，对我国的玩具产业将起到巨大的推动作用。

我国玩具市场规模具有巨大的增长空间。虽然我国玩具市场规模历年呈现增长趋势，从2012年的500亿元，增长到2016年的579亿元，但家庭平均玩具消费和世界玩具成熟市场乃至部分新兴市场国家相比，仍然具有较大差距。考虑目前我国家庭平均玩具消费仍处于较低水平以及我国家庭收入不断增长的现实状况，国内玩具市场规模增长前景良好。

盲盒概念股整体不尽人意，创源股份、奥飞娱乐、金运激光、三只松鼠、顺网科技等5股年内累计下跌，其中顺网科技跌幅最大，达到34.12%。

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