菜粕期货主力合约涨停再创上市新高 后期我国油菜籽进口或出现断崖式下降

1月18日，菜粕期货主力合约涨停，报3154元/吨，再创上市新高。国产菜籽产量将稳中有降。5月底6月初，我国新作油菜籽将逐渐收割上市，将会增加菜粕的供应源，但由于播种面积稳中有降，加之主产区在油菜关键生长期阴雨、低温天气较多，目前国产油菜长势欠佳，产量不容乐观。今年加拿大油菜籽生产前景堪忧。由于加拿大油菜籽出口不畅，农民担心油菜籽销售，在今年的作物播种中，将减少油菜籽播种面积。据加拿大统计局发布的最新报告显示，今年加拿大油菜籽播种面积预计为2130万英亩，低于上年的2180万英亩，比5年均值低34.5万英亩。

数据显示，1月我国菜籽进口量为37.27万吨，环比增加13.04%，基本处于正常水平;菜粕进口量为12.43万吨，环比增加122%，进口量偏高。菜粕为油菜籽榨油后的副产物，其粗蛋白含量应在32%以上，粗纤维含量应在12%以下。油菜是我国主要油料作物之一，我国油菜籽的95%都用作生产食用油，4月下旬以来，国内菜粕期现货价格在豆粕疲软拖累下也出现明显下跌。随着气温回升，国内菜粕需求逐渐进入旺季，后期菜粕现货价格下跌空间将较为有限，饲料企业宜逢低补库。未来油菜籽行业市场如何?

后期我国油菜籽进口或出现断崖式下降

由于前期菜籽到港量较大，沿海油厂开工率较高，目前沿海油厂菜粕库存尚处于正常水平。截至4月底，我国沿海地区油厂油菜籽库存为74.44万吨，较去年同期的62.9万吨增加18.35%。沿海地区油厂菜粕库存为4.3万吨，较去年同期的3.5万吨增加22.86%。根据船期统计，4月份进口菜籽到港量约为17.7万吨，5月份将急剧下降至1万吨，大大低于30万-40万吨/月的正常进口量。后期我国油菜籽进口或出现断崖式下降，国内菜籽供应出现短缺的概率较大。

截止1月8日当周，两广及福建地区菜粕库存增加至46000吨，为连续第四周增加，较上周增幅为35.29%，较去年同期增加近一倍。受下游企业春节后集中补库影响，上周沿海菜粕成交量大幅增加。不过，菜粕主要用于淡水鱼养殖业，而我国淡水养殖季节性显著，每年4—10月为水产养殖旺季，11月至次年3月为水产养殖淡季，因此当前我国正处于水产养殖淡季，水产养殖业对菜粕的需求比较平淡，预计近期菜粕消费将回归正常水平，本周菜粕成交量将明显减少。

我国菜籽油出口数量为1.53万吨，出口数量同比下降28.0%;出口金额为1395.60万美元，出口金额同比下降25.2%，出口均价为915.10美元/吨，出口均价同比增长3.85%。

图表：2014-2018年中国油菜籽种植面积

数据来源：国家统计局

菜籽油的供应端来源十分广泛，既有当季的国产菜籽油，又有国家的储备菜油，于此同时还有进口的菜籽油和进口的菜籽。所以供应端原料充足，不存在供应短缺的问题，因此菜籽油完全可以满足国内的市场需求。

菜籽油的脂肪酸结构是人体消化吸收最好的，人体对菜籽油的吸收率可达到99%。菜籽油的油酸含量仅次于橄榄油和茶籽油，橄榄油和茶籽油使普通消费者望而却步，而菜籽油却是性价比之王。菜籽油属于风味油种，特别是小榨浓香工艺的的菜籽油，香味独特。纯正的菜籽油的颜色金黄透亮，是川菜等经典菜系的黄金搭档。

中国分为冬季油菜籽9月底种植，5月底收获)和春季油菜籽(4月底种植，9月底收获)。冬油菜的面积和产量占90%以上，主要集中在长江流域。春季油菜主要集中在东北和西北地区，内蒙古海拉尔地区最集中。

据海关数据显示，1月我国菜籽进口量为37.27万吨，环比增加13.04%，基本处于正常水平;菜粕进口量为12.43万吨，环比增加122%，进口量偏高。另外，市场预计3月我国进口菜籽到港量为39万吨，同比增加32%。总体来看，近期我国菜籽菜粕进口处于正常水平。

近十年来，我国油菜籽的种植面积一直在减少，油菜种植减产的因素分析油菜籽产业链的目前形势是: 源头油菜籽种植农户弃种，中间环节油菜籽价格一刀切，下游环节压榨规模分散，油菜籽原料短缺，终端菜籽油市场定价权失衡。

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