豆油价格跟随市场回落 国际豆价偏弱调整

截至收盘，其主力2105合约报在8862元，跌幅2.7%。如果从去年同期来看，至今为止，整整一年时间，豆油价格屡破新高，涨幅也超过了70%。美国农业部(USDA)近期公布的出口销售报告显示，3月11日止当周，美国2021年度大豆出口销售净增2024万吨，较之前一周下滑42%，较前四周均值下滑31%，市场此前预估为净增0-40万吨。美豆出口不及预期，对美豆价格形成利空打压。

近年来我国物价上涨较快，国家对食用油价格上涨进行调控，也抑制了豆油价格的提高。近两年大豆市场波动很大，国内市场和国际期货市场联系已经十分紧密，价格波动时常较大，特别是国际炒作、投机等行为加剧了这种波动，这给企业正常经营带来很大难度。那么，大豆油行业发展如何?

目前豆油需求旺季，收储量预期上调，菜油低库存，豆油、菜油仍维持偏强思路。豆油油粕比可逢低试多，波段操作。预计豆粕m2105在3200元/吨一线震荡，若南美旱情进一步威胁大豆播种和生长，豆粕或跟随美豆反弹。中国的集中采购是美豆需求维持强劲的主因。2020/21年度美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为1605万吨，高于去年同期的403万吨。美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2861万吨，同比增加237.6%。

中国豆油新增供给量为1568万吨，较上年度增加61万吨。其中豆油产量为1518万吨，豆油进口量为50万吨。该年度豆油食用消费量为1350万吨，工业及其他消费量为150万吨，年度国内豆油供需结余为58万吨。

进入21世纪，我国大豆压榨行业开始进入快速发展阶段。2000年我国大豆日压榨能力不足7万吨，年加工大豆能力在2000万吨左右。到2015年，我国大豆日加工产能超过43.8万吨，年加工大豆能力超过1.5亿吨。大豆压榨产业属于传统产业，随着我国国产大豆产量的逐年降低以及进口大豆的冲击，并逐渐主导市场价格，使得我国大豆新增加工企业普遍集中在港口区域，主要的分布区域集中在沿海，山东、江苏、广东、辽宁、黑龙江、福建、广西等省份。

同时，我国也是大豆消费主要依赖于进口，至2016/17年度，中国进口大豆创历史新高，达到9100万吨，占全球大豆进口总量的64%，主要来自美国，巴西和阿根廷。从中国的大豆用量分析，中国进口大豆占国内使用总量的88%。豆油原料供给对外高度依赖使国际市场大豆、豆油价格的波动对国内产生直接的影响，因此，国际大豆价格与国内豆油价格联动性较强。

目前我国仍然是世界豆油生产和消费大国，近年来我国豆油供需双双增加。2016/17年度豆油产量预计为1634万吨，因度菜油及棕榈油供应偏少，且豆棕价差收窄，豆油消费预期较好，2016/17年度豆油国内消费量预计为1650万吨。随着我国大豆进口、压榨能力不断增加，而食用油消费量增速放缓，导致豆油期末库存大幅攀升，油脂整体供给大于需求，油籽压榨产能严重过剩。

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