医美产业链板块个股相继涨停 国内医美行业有望突破3000亿元

中国已成为第二大医疗美容服务市场

4月6日消息，近日，医美产业链个股呈现不同程度上涨，上周悦心健康大涨约46%，爱美客上涨逾21%，朗姿股份上涨近20%。览海医疗等股涨停。 医美概念股集体冲高，随着民营医美机构数量大幅增加，网红文化催生当代人审美变化，医疗美容需求激增，国内市场方面，轻医美规模占整体医美市场规模的比重接近65%-70%。

据咨询机构数据，2020年全球医疗美容行业规模达1561亿美元，同比增长7.0%，2020年中国轻医美市场用户规模接近1520万人。目前，国内轻医美上游行业壁垒较大，产品附加值高，议价能力强劲，产品毛利率普遍超过90%。中国已成为第二大医疗美容服务市场。

2020年一季度，医疗服务、医美终端在疫情影响下实行歇业、延迟开业等，受疫情影响较大。2021年一季度，医疗服务、医美全面恢复，在疫情期间压抑的需求释放、习惯和观念变化催生的需求增加等，带来医疗服务、医美消费的快速增长。此外医美产业作为消费升级新赛道，备受资本市场青睐。整体来看，2020年一季度医药行业受疫情影响较大，预计2021年一季度许多医药细分板块业绩将出现显著反弹，如医疗服务、医美、CXO、生长激素等细分赛道有望达到较高水平。

中国医疗美容市场规模前景预测

2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，增长率放缓至22.2%;2019年中国医美用户1367.2万人，预测2023年医美用户达2548.3万人(19年至23年CAGR为16.8%)。2013-2017年，行业高速发展，大量机构涌现，且受娱乐圈的风潮及网红文化影响，消费者需求爆发。2018年为行业放缓的转折点，大量中小机构面临盈利难等问题，市场呈现供需不匹配状态。

从需求侧看，消费者难以识别合法机构与医生，一部分潜在消费者仍对事故频发的医美持观望状态;从供给侧看，民营医疗美容机构因医疗、运营人才缺失导致获客难、客情难维系等问题。2020年受疫情影响，行业发展略受影响，预测经过未来3-5年的行业自我调整与变革，市场将逐步回暖。

我国医疗美容市场渗透率低，对比美国、巴西、韩国等医美市场成熟国家10%左右的渗透率，中国医美市场渗透率仅在2%左右，有着5倍的发展空间。未来中国医疗美容行业市场规模将进一步增长。随着美容整形行业的不断发展，目标群体的不断扩大首先体现在年龄段变宽的现象。以往医美行业的客户群体主要是35岁到45岁的消费者，而现在医美行业的主要顾客在20岁到55岁之间。其次，美容整形群体扩大还体现在性别上——主要顾客仍是女性，其中25岁以下女性占比53%，26-35岁女性占比43%;但男性顾客明显增多。

国内医美行业有望突破3000亿元

2024年我国医美市场规模有望突破3000亿元，综合对比国内外医美渗透率和消费金额等指标，中长期看，我国医美行业仍有5倍以上成长空间。颜值经济直接推动了医疗美容行业发展。截至2019年末，全球医疗美容服务市场规模达到2023亿元。

图表：2015-2019年全球医疗美容市场规模(单位：亿元)

数据来源：ISAPS、中研普华研究院

在医美产业链中，器械和耗材生产商构成了产业链的上游;医美机构的自建渠道或第三方获客渠道，构成产业链的中游;提供具体医美服务的机构，构成下游。

上游整体市场规模(正品市场)占产业链的10%左右。医美原料研发周期和认证周期长，技术要求高、管制较严、市场准入壁垒较高，高门槛导致高壁垒，同时带来高利润。在上游的玻尿酸市场，进口产品居主导地位，国产玻尿酸填充剂生产商主要有三家：华熙生物、爱美客、昊海生科，3家主要纯玻尿酸产品毛利率基本在85%以上。

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