2020年一季度，各乳企业务都受到疫情不同程度的冲击，但从2020年年报和2021年一季报来看，2020年下半年各乳企追回损失的同时，还有较明显的增长，这其中低温鲜奶品类贡献颇多。
以新乳业为例，其在2020年下半年收入为41.9亿元，同比增长41.6%，扣除所收购夏进乳业7月份并表之后带来的8.5亿的营业收入，下半年新乳业的实际增速为12.8%，较上半年快速回升。2021年一季度，新乳业实现收入20.1亿元，同比增长90.9%，净利润2922万元，同比增长210.5%。
2020年新乳业低温产品收入已占总收入的53%，其中2020年下半年，低温鲜奶业务增速为30%，远高于整体业务增速;2021年一季度新乳业低温鲜奶业务收入增速同比超过70%。
根据中研普华出版的《2021-2025年中国鲜奶行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》显示：一季度，我国乳制品消费需求旺盛，液态乳品消费量快速提升，自购买和礼赠渠道消费明显增长，并均已恢复至疫情前水平，网购新零售等便捷型渠道加快发展，下沉市场增速较快，乳品消费结构持续优化。
凯度消费者指数中国城市家庭样组数据显示，截至2021年3月26日的过去12周，快消品销售额同比增长率为10.5%，液态乳品整体销售额同比增长13.6%，销量同比增长10.6%。国家统计局数据显示，牛奶产量稳定增长，一季度全国牛奶产量709万吨，增产56万吨，同比增长8.5%。
在乳品行业蓬勃发展的背景下，各大乳企表现亮眼。一季度，伊利公司实现营业收入273.63亿元，同比增长32.49%;实现净利润28.31亿元，同比增长147.69%。光明乳业实现营业收入69.86亿元，同比上升36.07%;实现净利润0.99亿元，同比上升28.59%。三元股份实现营业收入18.68亿元，同比增长23.05%;实现净利润4412万元，同比增长137.14%。
企业业绩增长既有消费复苏拉动的因素，也有各乳企不断优化产品和渠道的努力。以伊利为例，2020年，品牌积极进行产品升级，新品销售收入占比16.0%;同时，公司调整经营策略，拓展“社区服务”“社群营销”等新零售模式，加强与电商平台的战略合作，终端市场线上渠道零售额同比增长达到35.7%。
疫情下消费者健康营养需求提升，加速了低温奶的渗透率，巴氏奶占白奶市场比重有望达到30%以上。2020年全国乳制品产量为2780万吨，未来国内低温鲜奶品类会按照每年10%到15%的增速发展，到2025年产量将达到1000万吨。
乳制品迎来最新风口，低温奶市场将有超一倍增长空间，乳制品行业正迎低温奶风口，鲜奶迎合了消费者对健康的追求和消费升级的趋势，本轮原奶上涨周期，乳制品龙头和奶牛养殖企业有望持续受益。
政策支持以及疫情催化下消费者对低温奶的需求快速增长，2020年低温奶销量占白奶总销量的17.4%，较2015年提升3.5pc，低温巴氏奶规定只能使用生鲜乳，对生鲜乳需求提升。由于奶牛自然增长率和奶牛进口量的限制，奶牛存栏量短期内难以补齐。我们认为，这轮原奶价格上涨的主要驱动因素来自需求端，具有一定持续性，乳制品龙头竞争格局优化，促销费用投放减少，利润弹性释放。
原奶价格2021年同比上涨5-10%，长期中枢抬升。21年原奶需求继续高增长;21年原奶供给维持稳定，供需缺口进一步扩大。长期来看，奶牛养殖行业集中度提升是必然趋势，国内大牧场将成为有限资源，得奶源者得天下。预计中小乳制品企业将由于奶源供给不足让渡市场份额;伴随原奶价格中枢提升，中小企业相对竞争优势持续减弱。乳制品龙头对上游奶源布局多，将最受益于乳制品行业发展。
欲了解中国鲜奶行业发展分析具体信息可点击中研普华《2021-2025年中国鲜奶行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》
