威高股份药物包装业务增长超30% 2021药品包装产业链构成及投资态势

医药产品的稳定性测试和材料的相容性测试是制药行业研发不可或缺的部分。药物在固体和液体剂型中的稳定性取决于材料保护药物免受化学降解和物理特性变化的功效，例如外观，硬度，易碎性，溶解，崩解，重量变化，水分含量和机械耐久性。这对于在加速条件下存储产品尤为必要。

威高股份药物包装业务增长超30%

麦格理发布研究报告，将威高股份目标价由12.8港元上调65%至21.07港元，评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”。截至发稿，威高股份涨5.05%，报17.48港元，成交额5959.17万港元。

威高股份公司药物包装业务将会维持强劲增长，未来两年增长或超30%，主要由于疫苗小瓶市场需求旺盛，公司2022年目标产能10亿剂，预计销售可达33亿人民币，均价约3元(人民币)。此外，该行认为更确定的长期盈利增长将促使公司获得更高估值。

药品塑料包装是指使用塑料制品或容器、利用包装技术对药物制剂的半成品或成品进行分(灌)、封、装、贴签等操作，为药品提供品质保证、鉴定商标与说明的一种加工过程的总称。对药品包装本身可以从两个方面去理解：从静态角度看，包装是用有关材料、容器和辅助物等材料将药品包装起来，起到应有的功能;从动态角度看，包装是采用材料、容器和辅助物的技术方法，是工艺及操作。

根据中研普华出版的《2021-2026年药品包装行业风险投资态势及投融资策略指引报告》显示：

药品包装按其在流通领域中的作用可分为内包装和外包装两大类，其功能主要有三方面，即保护功能、方便应用和商品宣传。药品包装相比于其他塑料包装来说，各方面要求都更加严格，无论是原材料的选择还是生产车间的标准化、规范化等，以及成品的检测上都必须按照国家标准执行，以保证药品包装的安全性。

药品塑料包装材料的产品性能要求主要有：一定的机械性能包装材料应能有效地保护产品，因此应具有一定的强度、韧性和弹性等，以适应压力、冲击.振动等静力和动力因素的影响;阻隔性能根据对产品包装的不同要求，包装材料应对水分、水蒸气、气体、光线、芳香气、异味、热量等具有一定的阻挡;良好的安全性能包装材料本身的毒性要小，以免污染产品和影响人体健康;包装材料应无腐蚀性，并具有防虫、防蛀、防鼠、抑制微生物等性能，以保护产品安全;合适的加工性能包装材料应宜于加工，易于制成各种包装容器应易于包装作业的机械化、自动化，以适应大规模工业生产应适于印刷，便于印刷包装标志;较好的经济性能包装材料应来源广泛、取材方便、成本低廉，使用后的包装材料和包装容器应易于处理，不污染环境、以免造成公害。

一、药品塑料包装产业链上游构成【原材料、包装设计】

药品塑料包装在我国已经有较长时间的发展历史，已经形成了较为成熟的产业链。药品塑料包装的产业链主要可以分为三大部分，上游是药品塑料包装的原材料提供商，主要负责塑料包装原材料通用塑料和塑料助剂以及塑料加工专用设备的提供，企业多为塑料制品企业，行业主要为价格决定型;

中游为药品塑料包装设计与制造环节，药品塑料包装产品主要可以分为硬包装和软包装，硬包装主要是指塑料桶、塑料瓶、塑料盖等塑性产品，软包装主要是指塑料软管、塑料袋等无定型产品。

图表：药品塑料包装产业链

资料来源：中研普华产业研究院

二、药品塑料包装产业链上游发展情况【原材料的供给情况、包装设计情况】

聚乙烯(PE)行业

聚乙烯(PE)作为石化行业非常重要的原材料，是五大合成树脂之一，是我国合成树脂中现今产能最大、进口量最多的品种。聚乙烯可用挤出、注射、模塑、吹塑和熔纺等方法成型，广泛应用于工业、农业、包装及日常工业中。2018年中国PE消费量为2831万吨，同比增长10.9%，由于产量增长有限，进口量大幅增加，对外依存度有所提升，达到50.3%。

2019年中国聚乙烯产量保持增长趋势，2019年产量达到1793.61万吨，较2018年增加210.2万吨，增幅在13.3%。2019年石化装置大修企业数量比2018年明显减少，故开工负荷水平有所上升。

聚丙烯(PP)行业

我国聚丙烯工业化生产始于1971年，当时中国化工企业从英国、日本、美国、意大利等多家引进聚丙烯工艺装置。进入八十年代，中国化工企业利用炼厂催化裂化装置的丙烯，通过采用国产自行开发的技术和催化剂，建设了一批小规模聚丙烯装置。90年代以来，中国聚丙烯的发展加快，利用蒸汽裂解装置和炼厂的丙烯建设了20多套聚丙烯装置，长期以来聚丙烯行业出现中石化和中石油两大集团产能独大的情形。近年来，随着甲醇制烯烃工艺、丙烷脱氢等工艺技术的发展，聚丙烯用丙烯来源出现多元化态势，随着多家民营或合资资本的介入，中国聚丙烯生产企业的结构发生了较大的变化。

随着聚丙烯应用领域的快速发展，主要企业纷纷扩大聚丙烯产能。据统计，2014-2018年，中国聚丙烯行业产能呈增长态势，截至2018年末，中国聚丙烯产能达到2258万吨/年，2014-2018年年均复合增长率为8.2%。2019年，中国聚丙烯产能继续增长，达到2446万吨。

聚酯(PET)行业

我国PET工业化生产起始于20世纪60年代中期。经过50多年的发展，我国PET产业日益壮大，成为全球最为重要的PET生产国和消费国。统计数据显示，2018年我国PET产能合计5528万吨，占全球总产能的59%;PET产量合计4542万吨，占全球总产量的57%;消费量合计4268万吨，占全球消费量的53%。过去十年，我国PET产能整体扩张较为迅猛，年平均增长率为8.5%。其中，有两个时间段的产能增速高于过去十年间的平均水平。

我国医药包装行业的发展始于改革开放，伴随着医药工业的不断发展逐步成长壮大。其中，药品塑料包装占据了医药包装行业约43.3%的份额，是医药包装行业绝对的主力军之一。2017年药品塑料包装行业的市场规模约在418.28亿元，到了2019年，市场规模增加到了511.42亿元，对比2018年同比增长10.59%。但近几年，我国塑料包装行业市场规模的年复合增长率只有约为4.38%，因此药品塑料包装占据塑料包装行业的比例也从2017年的12.84%提升至2019年的14.39%。

欲了解更多药品包装行业发展分析，可点击中研普华《2021-2026年药品包装行业风险投资态势及投融资策略指引报告》