绿债发行爆发式增长 绿色金融行业分析

绿债发行爆发式增长

据介绍，绿色债券自2016年1月首次推出以来，其规模持续扩大，2020年发行额5508亿元，累计发行额11589亿元，规模仅次于绿色信贷，成为中国绿色金融第二大载体。随着绿色债券的不断发展，绿色债券种类逐渐丰富，发行人所属行业愈加广泛。从种类看，中国的绿色债券涵盖了绿色金融债、绿色公司债、绿色企业债、绿色债务融资工具等具体券种。从所属行业看，发行人主要集中在工业、公用事业部门和地方政府。从所在省市看，发行人主要以东部地区为主，全国各省市持续推进绿色债券。

数据显示，2022年1月份共发行绿色债券56只，共计规模达880.63亿元，而2021年1月份仅发行绿色债券12只，共计67.3亿元。这意味着，今年1月份债券市场绿色债券发行规模是去年同期近13倍。

业内人士预计，中国绿色债券市场将保持迅猛发展势头，在2022年甚至未来数年都有较大的增长空间。作为债券市场的重要品种，绿色债券在助力“碳达峰、碳中和”目标中的作用将愈发凸显。

一方面，“双碳”目标下，能源转型、产业结构调整、重点行业绿色低碳转型需要巨额的资金，绿色金融仍有扩容发展空间。同时，绿色债券支持目录统一、绿色债券纳入银行业金融机构绿色金融评价体系等政策也为绿色债券市场的扩容发展提供了基础。

另一方面，2022年待偿还的绿色债券规模相比2021年下降了22.88%。梳理2016年至2021年绿色债券市场的净融资规模可以发现，除了2020年的低点外，其余年份的净融资规模在2000亿元至2500亿元间波动。在净融资规模波动幅度不大的情况下，预计待偿还规模下降会导致2022年绿色债券市场扩容的幅度不会太大。

2021年绿色金融发展迅猛

2021年，可谓是绿色金融发展的“大年”。对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理所提供的绿色金融服务，在2021年得到了迅猛发展。

目前，人行已正式出台碳减排支持工具，已将绿色贷款纳入宏观审慎评价体系和中期借贷便利合格抵押品范畴，未来，针对绿色金融国家将出台差异化风险权重，将金融机构绿色金融评价结果进行多维度的监管运用等一揽子政策也有望加快推出，为绿色金融的发展提供更多的政策激励。此外，转型金融将迎来更大的发展空间，转型金融是指支持企业产业升级，满足企业从高碳生产到低碳生产过程中的融资需求，如果绿色金融更多是用于满足增量经济发展，那转型金融更多是用于满足存量经济的转型，与此对应的与可持续发展挂钩的债券、贷款等创新产品也将“闪亮登场”。

各大金融机构纷纷发力绿色金融

目前，工商银行的绿色贷款规模位列商业银行首位;农业银行获评《亚洲货币》最佳绿色债券银行;建设银行在业界率先推出《绿色贸易融投资指引》;中国银行获国际金融论坛(IFF)“全球绿色金融奖机构年度奖”。

除国有大型银行，股份制商业银行和城商行也在探索发展绿色金融，加快与智库机构、交易所的合作。

银保监会数据显示，截至2021年9月末，国内21家主要银行机构绿色信贷余额达14.08万亿元，较年初增长超21%。绿色信贷资产质量整体良好，近5年不良贷款率均保持在0.7%以下，远低于同期各项贷款整体不良水平。

2021年11月，央行推出碳减排支持工具，释放万亿流动性，利率低至1.75%，以“先贷后还”的方式发放，其利率低于支农和小微企业的再贷款利率，可见金融积极配合国家绿色转型发展战略。

中国绿色创新的股权市场发展缓慢，很大程度上制约绿色技术创新。绿色转型实质上是一个长期的活动，需要很长期限的资金与之相匹配，如REITs基金等需要更大的支持。

绿色金融行业分析

2016年8月，中国人民银行等七部委共同印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》，将绿色金融界定为：支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。报告同时指出，绿色金融体系是指通过绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具和相关政策支持经济向绿色化转型的制度安排。从绿色金融体系的界定中，可以简单将绿色金融的服务形式理解为绿色信贷、绿色债券、绿色保险和其他绿色金融服务等。

天眼查数据显示，我国有近35万家经营含"碳捕捉""碳封存""碳减排"等相关业务的企业。从地区分布来看，广东企业数量排名第一，超3.6万家，占比10.4%;江苏、山东分别位居二、三位，企业数量分别约3.1万家、2.8万家。

随着绿色金融市场的良好发展，未来将有越来越多的金融机构加入绿色金融行业，预计2020年绿色金融企业达到8.3万家，2025年达到10.8万家。在绿色金融激励约束政策走向“实质化”等背景下，我国绿色金融市场规模将不断增加，但是2020年由于疫情的影响，增长速度会有所下降，达到13.7万亿元，绿色金融同比增长率为8.5%，到2025年，市场规模将达到23.6万亿元。2021年以后，绿色金融碳中和碳达峰市场需求规模增长率预计在10%以上，到2024年市场规模超过20万亿元，达到21.1万亿。未来，随着“一带一路”建设的推进，将进一步拓宽中国绿色金融市场国际化发展的前景，此时需加快中国与国际市场绿色债券标准的对接，以推动绿色“一带一路”建设。而绿色债券的第三方外部审查和认证在这方面将发挥重要作用。

绿色金融企业债券募集资金占项目总投资的比例可达80%，债券资金用于优化发行主体债务结构的比例可以至50%，允许符合条件的绿色投资基金股东申请发行绿色债券，募集资金投入到绿色基金。

在“碳达峰”“碳中和”政策下，绿色金融碳中和碳达峰发展有望驶入快车道。绿色金融市场加速培育，并爆发巨大需求。每年新增绿色建筑体量约为4亿～6亿平方米，既有绿色金融改造市场达上万亿元，绿色金融市场空间极大。

想要了解更多绿色金融行业的发展前景，请查阅《2021-2025年中国绿色金融行业发展现状与投资前景预测报告》。

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