中国铝塑膜行业市场分析及投资战略

中国铝塑膜行业市场分析及投资战略

随着新能源汽车的快速发展，动力铝塑膜市场成为产业增长亮点。动力电主要包括方形、圆形和软包电池三大技术路线，其中软包动力电池采用铝塑膜作为封装材料，较轻的材质使其具备更高的能量密度。新能源汽车产业逐渐从政策引导转向市场引导，能量密度更高的软包电池路线将越来越多进入车企的发展规划，铝塑膜产业快速成长趋势明确。2020年，全球铝塑膜市场需求量2.39亿平。结合铝塑膜各个细分领域的发展，预期2025年全球铝塑膜市场需求量有望增长至7.4亿平，结合28元-34元均价测算，铝塑膜市场空间有望达到207.2亿元-251.6亿元。

与海外市场相比，国内铝塑膜产业起步较晚。由于日本龙头企业铝塑膜产品并未形成自身业务支柱，针对铝塑膜扩产进度总体稳健。通过日本企业产值大致推算，企业产能利用率约为80%，铝塑膜市场需求的增长将在未来两年形成较紧张的供给格局。

从铝塑膜产业链来看，上游材料包括压延铝箔、尼龙、粘结剂、聚丙烯等材料。下游应用领域中，由于材料质轻、层薄、设计灵活等优势，跟随软包锂电池主要应用于3C消费、动力和储能等领域。

伴随着三元软包锂电池和刀片锂电池的大规模使用，以及储能和两轮车领域软包锂电池需求的快速增长，下游锂电池客户对锂电池封装材料铝塑膜的需求也大幅度增加，国内动力与储能锂电池市场已出现封装用铝塑膜供不应求的局面。

从装机占比看，软包电池在国内份额在个位数，2021H1国内电池厂软包装机3.5GWh，占比在8%。装机绝对值和占比均较低。软包电池在国内份额较低系宁德、比亚迪等此前多采用方形电池路线，采用软包路线的电池厂如孚能、万向、远景等尚未起量。预计21年全球铝塑膜需求量在2.6亿平，25年达8.2亿平，CAGR=33%，21年市场空间在66亿元。25年达147亿元。

增强可折叠性和耐腐蚀性是铝塑膜未来的技术发展的重要方向。未来，可弯曲折叠的固态电池将会被用于可穿戴智能设备，而目前传统的铝塑膜反折特性达不到固态电池的折叠需求。

从全球竞争格局来看，海外企业当前策略是切换更多产能转向动力类而非积极扩产，考虑到在新能源汽车长期景气的趋势下，目前全球铝塑膜的产能难以满足需求端的快速增长，具备较高工艺技术水平的部分国内企业有望承接行业的增量需求，并通过较强的成本把控能力进一步抢占全球市场，国内相关铝塑膜企业也将随之实现高速成长。

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