金九银十”施工旺季，多地重大项目建设如火如荼 基建细分行业分析2022

金九银十”施工旺季，多地重大项目建设如火如荼

在“金九银十”施工旺季，多地重大项目建设如火如荼，多路资金加速投放，多家建筑类央企订单饱满。业内人士认为，目前基建项目有储备，资金支持有保障，项目落地情况有望改善。随着稳经济接续政策加快出台，今年基建投资增速料维持高位。业内表示，目前基建项目有储备，资金支持有保障，项目落地情况有望改善，下半年基建投资增速料维持高位甚至创出新高。预计今年全口径基建投资增速将超10%。

基建细分行业分析2022

交通与能源占比下降，市政基建占比明显提升

我国广义基建投资口径包括电热水、交通运输及公共设施三大领域，2021 年三大领域 分别完成投资额 3.5/6.8/8.6 万亿元，占基建投资总额的 18%/36%/46%。分行业 看，电力、热力、燃力及水的生产和供应业中约有 67%资金投向电力及热力领域，其次 为供水领域(占比 25%)。交通运输业以道路运输业投资为主，占比达 72%，其次为铁 路运输(11%)、装卸仓储(11%)、航空运输(3%)及水上运输业(3%)。水利、环 境及公共设施管理业中近 80%投向公共设施领域，其余两项占比较小。

基建三大分项重心逐步转移。从基建投资结构变化看，2003-2006 年我国基建投资额主 要集中于电热水及交通运输领域，占比分别高达 30%/40%，其中电热水投资增速于 2004 年升至 45.2%，达到峰值。2006 年起，随能源体系建设日趋完善，电热水领域投资增 速大幅放缓，占比逐年下降，2015 年起降至 20%以下。同期，交通基础设施迎来建设 高峰，投资增长明显提速，2006-2012 年交通运输业投资占比维持在 40%以上。 2012-2021 年，水利、环境及公共设施管理业逐步取代交通建设成为第一大投资领域， 投资占比由 38%增至 46%。

电力、热力、燃气及水的生产和供应业

近三年投资增速有所回弹，水务投资占比大幅提升。2018-2021 年，电热水领域分别完 成投资额 2.9/3.4/3.5 万亿元，同增 4.5%/17.6%/1.1%，三年 CAGR 达 7.5%，较全口 径基建增速高出 5.2 个 pct，景气度明显提升。细分来看，近年来水务投资占比大幅提升， 2021 年占比达 25.2%，较 2011 年提升 12.9 个 pct;电力、热力投资增速近两年明显回 弹，2020-2021 年同比增速分别达 17.0%/3.2%，占电热水总投资额的 66%/9%，后续 随新型电力系统建设加速推进，电力建设投资额有望呈现较快增长。

交通运输、仓储和邮政业

铁路投资占比下滑，整体投资增速放缓。受“四万亿”基建刺激政策驱动，我国交通基 础设施建设于 2008 年起迎来新一轮投资高峰期，2009 年我国道路运输及铁路运输投资 额分别同比增长 48%/42%，增速达近二十年最高点。2015 年起，我国公路及铁路布局 日趋完善，交通建设投资增速逐步放缓，铁路投资占比逐年降低。2021 年，我国交通运 输、仓储和邮政业共完成投资额 6.8 万亿元，同增 1.6%，其中道路/铁路/水路/航空运 输投资额分别同比变动-1.2%/-1.8%/+17.9%/+18.8%，占比分别为 71%/11%/3%/3%。

水利、环境和公共设施管理业

市政基础设施投资维持高位，生态水利占比小幅提升。水利、环境及公共设施管理业主 要分为水利工程、环境治理及市政基础设施三大领域，2021 年各领域占比分别为 79%/12%/9%。

据中研普华研究报告《2022-2027年基础设施建设行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》

近十年来市政基础设施占行业总投资比保持在 80%左右，占全口径基 建投资总额的比例持续提升(2021 年占比达 36.2%，较 2003 年提升 12.6 个 pct)。水 利工程及环境治理投资占比近三年小幅抬升，合计约占行业总投资额的 20%。2021 年 7 月，中共中央、国务院提出应“加快补齐市政基础设施和公共服务设施短板”，目前我国 不同地区市政基建水平差异较大，县城、乡镇区域市政建设空间广阔，未来相关领域建 设投资额有望维持高位。

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