中国基础油行业市场全景调研 再生基础油市场潜力较大

2022年上半年，国际原油整体呈现震荡上涨趋势，三月份波动性较大。基本面的偏强格局，特别是供应无法短期释放，存在刚性缺口，而需求持续向好，导致库存水平无法有效累库。在低库存背景下，油价展现了易涨难跌的特点。从原油价格走势与基础油生产成本对比来看，整体呈现正相关走势，原油价格高位，基础油市场生产成本居高不下，支撑基础油白油价格一路上行。整体来看，成本高位是市场上行的主要推动力。

基础油是通过精炼原油生产得到，主要用来制造润滑油、润滑脂、机油等产品，是构成这些产品的主要液态成分，占比通常达到80%左右。加氢基础油可以广泛用作发动机润滑油、车辆维保润滑油、工矿设备润滑油、光纤光缆填充油膏等。

基础油主要包括I类基础油、II类基础油、III类基础油、IV类基础油、V类基础油等五大类，前三类为矿物油，后两类为合成油。在全球各国，有大量原油用来生产基础油，其中，加氢基础油是提高润滑油品质的最有效手段，其属于II类基础油，若深度加氢异构可得到III类基础油。加氢基础油采用加氢工艺进行生产，其抗氧化性、热稳定性得到提升，纯度得到提高，属于II类基础油，性能优于I类基础油。若采用全加氢工艺，可制备III类加氢基础油，其黏度指数高、挥发性低、纯度更高，性能得到进一步提升。

基础油走出新高度，下半年将迎来拐点

1-2月份，市场价格涨势最为明显，除了成本面的支撑外，春节前后，炼厂陆续停工，市场库存整体低位，供应的收紧也令炼厂挺价意愿较为明显。3月份开始，市场走势出现震荡，随着炼厂装置多恢复正常生产，市场供应有所增加，但下游需求整体表现疲软，加之物流运输不畅等因素干扰，市场价格上阻力增加，但在成本面的支撑下，3-5月份，市场价格整体仍呈现震荡上行趋势，直至6月下旬，受原油、原料及柴油价格的回落，市场看空情绪增加，价格才出现回落趋势。截至6月末，市场150SN主流均价在8100元/吨，较年初上涨11.72%，同比去年上涨41.11%。

二类基础油/工业白油：1-6月份，国内基础油/工业白油市场整体维持震荡上行趋势。截至到6月30日，国内10#工业白油主流价格区间在7900-8450元/吨，10号工业白油均价为8230元/吨，与1月初相比上涨14.8%。32#工业白油主流价格在8200-8450元/吨，150N主流价格区间为8300-8950元/吨，工业白油32#均价为8363.33元/吨，环比1月初上涨17.28%。68#工业白油价格区间为8400-8800元/吨，与1月初相比上涨14.67%。进口基础油：2022年上半年，进口基础油在外盘价格一路攀升的情形下，出现了成本倒挂的局面。进口商利润亏损明显，在消耗完前期低价库存后，多暂停采购，上半年进口量同比出现明显回落。少数进口商仍维持部分资源进口，同时国内售价随成本上调，但终端商家对于高价进口货源接受度有限，在与国产资源价差不断扩大的情形下，部分需求转向国产，导致进口资源出货低迷，整体市场呈现有价无市格局。截至6月末，华东市场进口台塑150N价格在10200元/吨，较年初上涨16.91%，同比去年上涨24.01%;

2022年上半年，基础油需求表现整体欠理想，除3月份，在基础油价格走高及传统的需求旺季预期的推动下，贸易商及下游适量补货，市场成交表现尚可外，其余月份需求表现均较为疲软，在物流运输及综合成本的考量下，下游经销商观望为主，采购谨慎，整体维持刚需交投。进口基础油的需求表现则更为疲软，受成本倒挂影响，进口商多暂停新货采购，消耗前期库存为主，下游商家对于高价货源接受度不高，整体市场表现有价无市，部分对于进口油的需求转向国产资源。

从出口情况来看，2022年上半年，受国际基础油价格攀升影响，国产基础油性价比优势提升，自3月份起，出口呈现增长趋势，并于4月份达到年内高值，5月份受国内资源供应收紧影响，出口数据有所回落，但整体仍高于一季度均值。据海关数据显示，2022年累计出口基础油3.56万吨，同比上涨53.47%，出口需求整体呈现明显增长趋势，但考虑基数较小，对国内整体需求格局干扰有限。

据中研产业研究院公布《2022-2027年中国基础油行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》显示

早期，我国I类基础油产能占比大，随着润滑油行业对基础油品质要求不断提高，II类基础油产能持续增长。2018年以来，我国II类加氢基础油产能在基础油行业总产能中的占比不断提高，仅2019年一年，新增的基础油产能中，II类加氢基础油占比达到95%。目前，我国基础油行业中，加氢基础油已取代I类基础油成为产能占比最高的类型。

除II类加氢基础油外，我国企业也在加大力度发展III类加氢基础油，早在2016年6月，中石化III类加氢基础油项目已经在茂名石化投产，可生产性能达到国际先进水平的产品，用作轿车发动机润滑油。2018-2021年间，我国投资II类、III类加氢基础油项目的企业在15家左右，合计在建、拟建产能超过560万吨，其中，III类加氢基础油产能占比更大。根据《中国制造2025》战略中提出，注重基础油的开发与利用，加大对加氢基础油、GTL基础油、可生物降解等高档基础油在内的燃机油和液压油、汽轮机油、润滑脂等领域的应用。总的来看，我国加氢基础油行业发展迎来政策、资本、市场的多重利好，未来发展前景广阔。

再生基础油市场潜力较大 国内生产工艺较为落后

再生基础油在缓解能源危机、降低我国石油资源对外依赖度、保护生态环境方面具有重要意义。再生基础油，是以废弃润滑油为原料，再加工得到的基础油。再生基础油可以应用在机动车发动机润滑油、工业设备润滑油、金属加工液等产品制造领域。随着环保观念深入人心以及各国环保政策日益严厉，再生基础油在废弃润滑油回收、降低原油资源消耗、保护生态环境等方面的优势日益明显，行业发展符合可持续发展战略要求，具有较大发展潜力。机动车是润滑油的重要下游市场，车用润滑油需求占比过半。我国汽车保有量不断增多，2021年突破3亿辆，汽车维保领域对润滑油的需求稳定增长，同时，废弃润滑油产生量随之不断增多。我国石油资源贫乏，需求对外依赖度大，废弃润滑油进入生态环境中，会对土壤、水体、大气造成污染。再生基础油在缓解能源危机、降低我国石油资源对外依赖度、保护生态环境方面具有重要意义。

根据粘度的不同来划分，再生基础油可以分为低粘度再生基础油、中粘度再生基础油、高粘度再生基础油三大类。根据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国基础油行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》显示，从海外市场来看，北美、欧洲地区再生基础油行业起步较早，其废弃润滑油回收率较高，废弃润滑油再利用率同样较高。与之相比，我国再生基础油行业起步较晚，废弃润滑油回收率与再利用率有限，且生产工艺较为落后，高粘度再生基础油生产比例较低，产品性能普遍只达到I类基础油水平，难以满足市场需求。

海外再生基础油技术还在不断进步，2020年8月，雪佛龙美国子公司与Novvi公司宣布位于美国休斯敦的工厂首次生产100%可再生基础油。为鼓励企业采用先进工艺、提升再生基础油品质、促进行业规范化发展，2018年6月1日，中国物资再生协会公布实施《再生润滑油基础油》行业标准，这有望推动我国再生基础油行业核心竞争力不断增强。

中研普华产业研究院分析人士表示，我国整车厂商制造实力不断增强，国产汽车质量不断提升，同时国民消费能力不断提高，国内市场对中高端汽车需求比例不断上升。在此背景下，我国市场对高性能润滑油需求更为旺盛，高性能基础油更具发展前景，因此我国I类基础油产能不断缩小，II类基础油产能持续扩张，III类基础油生产能力也在不断增强，有实力的企业正在加大力度开发IV类基础油合成工艺。以当前我国再生基础油行业生产实力来看，未来发展空间较小。

想要了解更多行业专业分析请点击中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国基础油行业市场全景调研及投资价值评估研究报告》。