疫情缓解叠加 导致煤炭需求上升 同时供给受限 煤价涨幅超预期

煤炭供给侧改革

为什么要进行供给侧改革?

①“推动煤炭行业供给侧结构性改革”的大背景是中国经济增速进一步放缓，对经济结构提出了优化升级的新要求。

②中国能源消费结构待调整，煤炭消费在能源消费中占到60%以上的比重，远超欧美发达国家。不合理的能源消费结构，亟待改善。

③2001-2013年煤炭需求复合增速10.6%，2014年煤炭消费量同比增速转负。同期，供需局面发生逆转，2009-2015年供给呈现持续过剩状态。

④煤炭供过于求，煤价下跌，导致行业盈利能力下降，2015年行业整体处于亏损状态，严重影响民生。

如何进行供给侧改革?

改革聚焦于两条主线，一是化解过剩产能：严格控制新增产能，实行减量置换;加快淘汰落后产能;有序退出过剩落后产能;严控超能力生产，加快优质产能释放。

二是合理控制煤价：鼓励签订中长期合同，定量也定价，逐步建立并完善“基准价+浮动价”定价机制;强化合同履约，煤电企业需达到75%以上采购量、90%以上合同履约率要求;

扩大年度长协定价机制范围，将季度、月度以及外购煤长协纳入，限定煤价波动区间;建立最低最高库存制度，抑制煤价大幅波动。

自2019年供给侧改革重心全面转向加快先进产能建设及释放后(即由“总量性去产能”全面转向“系统性去产能、结构性优产能”)，相关部门明显加快了对新建煤矿项目的审批工作，2019年累计新批复煤矿44座，合计产能25400万吨/年。

随着“未批先建”等历史遗留问题的解决，表外产能逐步回归表内，2020年新批复煤矿数量及产能显著下滑，截至11月底，仅累计批复17个煤矿项目，合计产能3330万吨/年，其中14个落地新疆，合计产能2190万吨/年。

进口煤

新冠疫情冲击下，国内外煤炭价差创历史新高，但后续随着海外经济复苏，国内外价差有望收窄。自2016年我国煤炭行业供给侧改革以来，国内煤价持续反弹，国内外价差扩大。

尤其今年3月份以来，新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，国际煤炭主要进口国，如西欧、日本、韩国等，疫情形势较为严重，经济活跃程度降低相应减少煤炭消耗，而国际煤炭主要出口国，印尼、澳洲、俄罗斯等，疫情相对较轻，煤炭供给冲击相对较低。

因此，国际市场上煤炭出口面临需求下跌、价格下行的较大压力，导致国内外煤炭价差持续走扩，创历史新高。未来随着疫苗研制成功并加以推广，海外经济将逐步修复，国际煤价亦将上行，对国内煤价压制力度减轻。

根据中研普华研究院《2022-2027年煤炭产业深度调研及未来发展现状趋势预测报告》显示：

2022年煤炭市场发展分析

2022年以来，国家发改委先后发文明确国产动力煤中长期交易价格合理区间和煤炭领域经营者哄抬价格行为表现形式，目的就是点明调控监管目标，给相关经营者划定确切边界，防止出现2021年四季度发生的煤炭价格短期内大幅飙升，从而影响电力安全稳定供应，损害经济平稳运行等情况。

全球煤炭储量情况来看，我国煤炭储量1431.97亿吨，居世界第4位，前三位分别是美国、俄罗斯和澳大利亚，占比为23.18%、15.10%及13.99%。

煤炭行业持续推进清洁高效利用

数据显示，2020年中国动力产量达32.24亿吨，同比2019年增长31.9%，增速下降主要受疫情停工影响，2021年动力煤市场供需失衡，一度在10月初达到超过2500元/吨的高价，行业整体表现为高景气度，预计2022年价格高位下行业仍将保持高景气度。

2022 年上半年受煤价高位企稳和煤炭销量增长的推动，中信煤炭板块35家上市公司合计实现营业收入8154.9 亿元，同比增长26.9%;实现归母净利润1457.8 亿元，同比增长96.22%。

党的十八大以来，煤炭行业持续推进清洁高效利用，其中燃煤发电和现代煤化工的表现尤为亮眼。

2022年全球煤炭等能源价格维持在历史高位，提升煤机设备相关市场景气度。从郑煤机等企业获悉，今年企业订单同比有所增加，工厂排产已到明年。

目前，煤矿智能化提速，无人矿机等智能煤机设备是行业角逐的重点，“换机潮”处于酝酿阶段，尚未到来。

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