2023中国电解液行业发展趋势及投资风险研究

近年来，随着全球及国内新能源汽车和锂电池行业快速发展，国内在电解液材料方面已具备一定的产能和技术优势，未来仍将有望持续受益于下游需求的长期增长。2021年，我国电解液市场规模迅速增长，约为346.53亿元，同比上升355%。

2017年-2021年，我国电解液产量持续上涨，5年GAGR高达41.5%。2022年，在动力电池需求依旧维持高增长，国内储能政策频繁出台推动储能电池进入快速放量阶段的背景下，电解液产量保持较高增长，2022上半年总产量达32.9万吨，同比增长79.6%。

据中研普华《2022-2027年中国电解液行业发展趋势及投资风险研究报告》显示：

电解液是液态电池的四大关键材料之一。液态电池主要由正极材料、负极材料、 电解液、隔膜四大部分组成，电解液在电池内部的正负极材料之间起传导导电离子 的作用，保证了内部电路的有效性，对导电离子电池的能量密度、功率密度、循环寿 命、安全性能、宽温应用等起着关键性作用，被称为“电池的血液”。电解液通常需满 足电导率高、工作温度范围宽、电化学窗口宽、热稳定性好、化学稳定性高、安全性 较好等性能特性。

电解液是锂电池制造的四大关键材料之一，是锂离子迁移和电荷传递的介质。电解液一般是由高纯度有机溶剂、电解质锂盐和必要添加剂等在一定条件下，按照特定比例配置而成，是锂电池获得高电压、高比能等优点的保证。

在电解液产业链中，上游包括溶剂、溶质和添加剂，中游是液态电解液及固态电解液，下游是动力电池、消费电池、储能电池以及电容器。锂电池电解液是电池中离子传输的载体。一般由锂盐和有机溶剂组成。电解液在锂电池正、负极之间起到传导离子的作用，是锂离子电池获得高电压、高比能等优点的保证。

电解液行业核心竞争力为成本和配方。电解液是配方合成型的生产过程，流程 相对简单，主要由溶剂制备、溶剂提纯、配制、后处理及灌装等环节组成。其中，配 制是指根据电解液配方和物料加入先后顺序，将提纯后的溶剂、溶质、添加剂等原 料加入配制釜中充分搅拌、混匀，该环节直接决定了电解液的性能指标，是电解液 生产流程的核心。目前配方的来源主要有电解液厂商独立研发、与电池厂商合作研 发、由电池厂商提供这三种方式，具备独立研发能力和成本管控能力的电解液厂商会拥有更强的议价能力。

电解液行业产业链分析

电解液是锂离子电池四大主要原材料之一，是锂离子迁移和电荷传递的介质。电解液由电解质锂盐、有机溶剂、添加剂按比例配置而成。下游方面应用领域广泛，主要包括3C数码、电动汽车、储能、电动工具等行业。电解液下游的主要应用领域包括动力电池、3C电池和储能电池。

其中动力电池的是电解液最重要的应用领域。动力电池领域，2021年全球新能源汽车销量超600万辆，同比增长超过80%;中国新能源汽车销量超350万辆，带动国内动力电池出货量同比增速超170%;储能锂电池市场受国内环保和双控等政策推动，带动国内储能电池出货量增长超110%;电动工具市场受海外锂电池企业战略转移，我国电动工具锂电池国产替代率上升，带动出货量同比增速超50%。

从商业模式看，电解液的价格基本按照“加工费+成本溢价+技术溢价”的方式定价。1)加工费：公开电解液配方/与电解液厂合作研发配方+电解液厂代工。这种模式下，动力电池会将生产交由电解液厂商代工，后者只能收取代工费，动力电池厂商提供配方或者与电解液厂一起合作配方。整体代工业务竞争激烈，电解液厂商利润空间非常有限。2)成本溢价：是指通过布局溶质、溶剂和添加剂向上游一体化，赚取购买原材料环节节省的利润。3)技术溢价：是指电解液厂自研配方及生产电解液，即掌握特殊电解液配方所赚取的技术溢价。

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