PTA行业区域集中度及发展现状分析2023

根据生意社监测，2022年PTA现货市场价格呈现“M”型走势，其中年末市场均价为5616元/吨，较年初4963元/吨上涨13.16%。最高点出现在6月9日为7751元/吨，较1月1日最低点，上涨了56.19%。

随着国内疫情的放开，2023年上半年内需或将出现阶段性回暖，纺织市场或将以去库为主。但高库存及低现金流态势之下，聚酯负荷还是会维持偏低运行。综合来看，在PTA新装置持续输出以及需求限制的夹击之下，仍有累库压力，供需双弱格局或进一步加剧，价格重心将有所下移。

PTA是什么?

PTA，全称为精对苯二甲酸(p-Phthalic Acid)，是全球产量最高的二元有机酸。常温下PTA为白色结晶性粉末，物化性质稳定，微溶于水和乙醇，加热至高达300℃才会发生形态变化，毒性低。

缘何PTA能够在化学工业的发展历程中发挥如此巨大的作用?这还要从它的分子结构说起。

PTA的分子式为C8H6O4，由一个苯环与两个羧基构成，分子结构呈现一个两头小中间大的纺锤形。

其中，苯环提供了较高的结构稳定性和较强的分子间作用力，这是PTA能够在化学反应中保持高转化率的关键，也使得PTA下游产品能够在维持一定刚性的情况下具有极强的延展性，从而在化学纤维领域独占鳌头;而两边的羧基则提供了足够的反应性，有效降低了PTA下游生产的成本和所需条件，为它在工业生产中得到大规模应用创造了基础。

PTA行业产业链分析

PTA是纺织化纤和石油化工两大行业的重要中间体，是聚酯生产链的重要组成部分。就PTA产业链整体而言，上游主要各类别原材料和生产设备，原材料主要包括醋酸和原油生产加工而成的PX，中游主要为PTA生产企业，包括恒力石化、恒逸石化和荣盛石化等，下游主要用于生产PET纤维，其中民用涤纶长丝和涤纶短纤主要应用于纺织服装业，涤纶工业丝主要应用于汽车领域。

目前我国PX行业步入高速发展期。国内自给率不断提高，定价权逐渐由国外厂家转移至国内下游市场，下游生产商提前锁定生产成本，行业进入全面恢复阶段，市场价格同比明显提高，而在后期由于年内下游PTA装置多次集中检修，需求端的利空使得PX市场全年多处于累库态势。

PTA作为醋酸行业最大的下游需求领域，大约消费国内27.5%的醋酸，约250万吨。从醋酸供给端来看，近几年国内醋酸产能扩增速度减缓，2016-2020年醋酸行业整体产能由835万吨小幅增长至945万吨，增幅仅为13%。

就PTA下游结构而言，PTA的应用比较集中，世界上90%以上的PTA用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯，PET)。生产1吨PET需要0.85-0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG(乙二醇)。聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中，有70%的PTA用于生产聚酯纤维，15%用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装，5%用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。

PTA行业现状分析

从年全球PTA产能分布情况来看，亚洲地区PTA产能仍占据绝对主导地位。亚洲PTA需求占全球总需求的81%，而中国的需求占58%。总体来看，目前中国的PTA供需在平衡线附近，而东北亚地区的PTA供应相对过剩，其中东北亚地区的PTA供应占全球的15%，而需求只占8.4%。

中国是全球最大的PTA生产国和消费国，中国PTA产能占全球PTA产能的56%左右，占亚洲PTA产能的65%左右;中国的PTA需求占全球总需求的58%，占亚洲需求的71%。但是在原料PX方面，目前中国存在巨大的PX缺口，因此，近几年中国对PX的进口量也在不断增加。

中国产能占据亚太73%左右。且近几年的新增产能都来自于中国，且来自于聚酯巨头的进一步扩张，其他地区新增产能不多。

我国PTA产能主要分布在辽宁(大连)、浙江、江苏以及福建，四地产能共计5329万吨，占我国PTA总产能的85%; 当前我国PTA供应主体公司主要有逸盛系(恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、福海创、新凤鸣、虹港石化等，CR5占据60%以上份额; 供应商对供给的把控能力明显增强。

据中研产业研究院《2022-2027年中国PTA行业市场深度调研及投资策略预测报告》分析：

截至2022年12月30日，PTA社会库存为199.8万吨，较上月底回升17万吨，聚酯减产，需求偏弱，PTA新增产能释放，使得PTA呈现累库状态。目前下游进入春节放假模式，PTA新增产能开始量产，季节性累库压力加剧。综上，从成本端看，长期需求走弱预期压制原油价格，而下方有美国收储及产油国控油价等利多因素支撑。PTA方面，1月份处于季节性累库阶段，重点关注后期需求修复预期引发的投机性需求情况。MEG方面，与PTA类似，处于季节性累库阶段，供应影响低于PTA，亦需关注投机性需求带来的估值修复支撑。总体看，远期MEG和PTA价差存在修复预期。

2022年12月，PTA以振荡反弹走势为主，月初原油价格走低，成本压制叠加聚酯减产加码，PTA期价走低，之后原油价格反弹，宏观面回暖，终端呈翘尾行情，PTA期价从低位持续反弹。

从2020年开始，PTA行业进入历史上第二轮产能扩张期。据统计，2020—2021年，PTA年均新增产能为830万吨;2022年PTA新增产能为830万吨(按山东、江苏各投产250万吨计算);预估2023年有1450万吨PTA新产能计划投产，突破前高刷新历史纪录。展望2023年，一方面，2022年的新增产能将在2023年完全释放;另一方面，2023年仍是PTA产能扩张的高峰之年。在产能快速扩张期，PTA价格将面临较大的供应压力。

PTA行业区域集中度分析

长三角、珠三角和东北地区是我国石化产业最发达的地区，这三个地区都有了大量炼油和PX生产能力，以及优良的港口条件，地区内的PTA企业可以通过就近的港口进口PX原料。长三角、珠三角和东北地区的PTA企业在与上游产业的关联程度方面也占据一定优势。从下游纺织化纤行业来看，PTA的下游消费市场主要分布在华东和华南地区，尤其是长三角与珠三角地区。

PTA行业的上市公司中，恒逸石化、荣盛石化等企业的精对苯二甲酸(PTA)业务种类较多，产能处于全国领先地位，专注于精对苯二甲酸(PTA)业务布局。再从企业精对苯二甲酸(PTA)业务的竞争力来看，恒力石化、荣盛石化等企业竞争力排名较强，近年来营收表现较强，市占率逐步提高。

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