2023年投资与资产管理行业深度分析

证监会2月1日宣布全面实行股票发行注册制改革，A股迎来发展史上的里程碑。作为企业发行上市的“守门人”，证券公司行业及其投行业务的后续发展趋势也成为实行全面注册制后市场关注的一大重点。有观点认为，全面注册制实行将加速投行业务向头部券商集中;但也有部分业内人士表示，综合服务能力强的大型综合券商以及精耕细分领域的中小型券商有望深度受益。具体到投行业务而言，有券商直言，全面注册制将重塑投行业务模式，并对投行的业务稳健性提出了更高要求。

证监会消息显示，全面实行股票发行注册制改革的重中之重是上交所、深交所主板。主板改革后，发行上市条件更加包容，发行定价和交易制度也有变化。以上交所为例，此次根据证券法规定，交易所精简主板公开发行条件，优化盈利上市标准，取消最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求。同时设置了“持续盈利”“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等多套多元包容的上市指标，进一步优化企业在主板发行上市门槛。

交易制度方面，本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。比如，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制;调整盘中临时停牌机制为盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，停牌10分钟。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年投资与资产管理行业深度分析及投资战略研究咨询报告》显示：

投资管理机构纷纷加大业务流程转型上的投入，疫情及经济环境带来了降低成本 的压力，资管公司更频繁地投资于云计算和外包服务，而非投入资金进行现有系统的更迭。大多数公司都在推进数字化转型，并取得了不同程度的进展。敏锐的执行力是助力机构走在 数字化进程前沿的要素之一。资管公司正利用人工智能处理新的数据集，以满足客户的ESG要求和投资回报预期。客户需求正推动投资运营和产品供应向好发展，而这一变化或将在 2022年持续下去，甚至加速发展。

在投行及投行资本化方面，放量提升与格局优化，综合服务链条更畅通。注册制变革抬升募资规模，推动双创板块市值提升，由2019年末的10.9%提升至2022年末的20.5%;注册制丰富退出渠道，跟投制度使得券商优质资产获取、定价能力快速变现。注册制强化综合服务能力要求，业务协同能力强的头部券商更加受益。2016年至2022年三季度，投行业务收入CR5/CR10(业务规模前5/10名的公司所占的市场份额)由26%/42%提升至52%/71%。

业内人士认为，注册制将重塑投行业务模式，“投行+投资”联动模式丰厚券商盈利空间。注册制改革显著撬动IPO规模增长。随着主板注册制落地，投行业务利润空间将得到进一步释放。跟投制度设立，优化券商盈利模式，“投行+投资”推升券商ROE(净资产收益率)增长。注册制实施，拓宽了PE(私募股权投资)、VC(风险投资)退出渠道，缩短项目周期，提升资金使用效率，促进“投资-退出-再投资”的良性循环。

2023年投资与资产管理行业深度分析

对于传统投资管理机构而言，各个地区均蕴藏着不同的增长机会，鉴于此，预计更多的投资管理机构将聚焦中国寻求机会。截至2021年上半年，投资人对私募基金和对冲基 金的表现十分满意，这意味着管理规模或将持续 增长至2022年。2021年前5个月，对冲基金实现了578亿美元的新增资本流入，这充分印证了投资热情高涨。随着计划在2021年下半年增加私 募股权配置的投资者占比从上半年的34%增至 43%，私募股权基金的资金流入预计会进一步增 加。总体而言，投资者情绪依然乐观，另类投 资比其他资产类型更具增长优势。

截至2022年6月底，公募基金资产管理规模达到26.79万亿元，较去年底增加了1.22万亿元，再度创下历史新高。3年前，这一数据为13.46万亿元。这意味着，这3年里公募基金的资产管理规模增加了13.33万亿元。受益于高净值人群数量及其资产规模的持续增长，私募基金同样实现了快速发展。截至2022年6月底，私募基金存续规模达19.97万亿元，较2019年6月底增加了逾6万亿元。同时，百亿级证券私募机构的数量也迅速突破100家。从最新数据来看，截至7月底，百亿级证券私募机构已达112家。

随着经济进入新旧动能转换的关键阶段，金融市场供给和居民财富配置需求也正在发生着深刻变化。多层次资本市场建设、理财产品净值化等一系列金融供给侧结构性改革驱动资本市场的结构性变革，促进了财富管理的高质量发展，为居民财富向金融资产转化提供了广阔空间。居民理财需求潮涌，资管行业的未来是星辰大海。到2030年我国居民金融资产规模有望达到486万亿元，对应2021年至2030年，年复合增速有望达到9%。与此同时，以金融机构、养老金、海外资金等为代表的机构资金快速增长，也为资管行业带来可观的增量资金。

欲获取更多行业详情请点击中研普华产业研究院发布的《2023-2028年投资与资产管理行业深度分析及投资战略研究咨询报告》。