出境游行业市场调研与发展前景

美国一季度GDP远逊预期 经济学家预计二季度将进一步放缓

受高通胀、美联储加息以及银行业风波的拖累，美国一季度经济增速放缓。美国商务部周四发布的数据显示，美国一季度实际国内生产总值(GDP)年化环比增长1.1%，不仅比去年四季度2.6%的增速大幅放缓，而且也远不及预期的1.9%。

2023年全球经济形势如何?11月22日，经合组织预测2023年全球经济增长将放缓至2.2%，2022年小幅增长3.1%;预计美国2022年经济增长1.8%，2023年增长0.5%，2024年增长1.0%;预计2022年欧元区经济增长3.3%，2023年增长0.5%，2024年增长1.4%;预计英国经济在2022年将增长4.4%，2023年收缩0.4%，2024年增长0.2%。经合组织国家2023年和2024年的通货膨胀率分别为6.6%和5.1%。

IMF预计2023年全球经济增长下跌将是大范围的，其中占全球经济总量三分之一的经济体今明两年有可能出现衰退。另外，还有25%的可能全球经济增长将低于2%;有10%-15%的可能，全球经济增长将低于1%。

通货膨胀率居高不下。自去年下半年以来，在美国和其他发达经济体，物价水平普遍迅猛上升，远超政策部门、经济学家和国际金融机构的预测，其中也包括IMF。去年的这个时候，美联储和IMF都认为美国的物价上涨是“过渡性”的，但近期IMF指出全球通货膨胀压力比预期要更广泛、更持久，并预计今年全球通货膨胀率将高达9.5%。在许多发达经济体，通胀率已接近或超过10%，是近几十年来的最高水平。

2023年美国经济可能陷入衰退

全球最大的几家投资银行预计，2023年全球经济增长将进一步放缓，美国经济可能陷入衰退。在过去的一年里，俄乌冲突和通胀飙升引发了近年来最快的货币政策紧缩周期之一。

自3月份首次加息以来，美联储今年已加息375个基点。这引发了人们对美国经济衰退的担忧，尽管预计美联储将放慢加息步伐。

根据中研普华研究院《2022-2027年中国经济金融行业市场形势分析及投资风险研究报告》显示：

摩根士丹利、法国巴黎银行和瑞银预计，明年全球实际GDP同比增速超过2%，而高盛和巴克莱银行分别预计增速为1.80%、1.70%。

巴克莱银行和法国巴黎银行对明年美国经济持悲观看法，预计实际GDP将收缩0.1%，高盛和摩根大通更为乐观，分别预计美国明年实际GDP增长1.1%、1%。

摩根士丹利预计，美联储将在2023年12月前首次降息，明年年底基准利率将降至4.375%。巴克莱预计，在美联储降息之后，明年年底利率将介于4.25%至4.5%之间。

瑞银预计，到2023年底，美国通胀率将“足够接近”美联储2%的目标，美联储将考虑降息。

瑞银预计，到2023年3月，欧元兑美元汇率将跌破平价，然后在2023年9月回升。

高盛、法国巴黎银行分别预计明年底标普500指数为4000点、3400点。

债券市场衰退指标跌至最低

债券市场最可靠的衰退指标之一周二触及新的里程碑，跌至里根就任美国总统第一年以来的最负水平。

2年底美债收益率和10年期国债收益率的息差分别为4.529%和3.768%，盘中触及-75.8个基点的低点。换句话说，10年期国债收益率比2年期国债收益率低75.8个基点。如果纽约交易时段结束时该利差达到这个水平甚至更低，那么这一利差将处于1981年10月以来最严重的倒置水平。1981年10月，时任美联储主席沃尔克治下的联邦基金利率为19%。

收益率曲线是绘制不同期限债券收益率差异的曲线。通常情况下，收益率会呈上升趋势，考虑到通货膨胀和其他不确定性的风险，投资者为长期持有票据或债券要求更高的补偿。沿着曲线某些部分的反转被广泛认为是可靠的衰退指标。

据美联社报道，作为世界上最大的经济体之一，美国需求下降的前景，以及人们对2023年美国经济衰退的持续担忧，在周一“在多个资产类别中都很明显”，根据德意志银行的一个团队的数据，标准普尔500指数下跌0.4%，WTI原油触及1月份以来从未见过的水平。周二上午，尽管三大股指随油价一起反弹，但10年期美国国债收益率下降5个基点至3.77%，这导致两年期美国国债收益率的倒转加剧。

自去年7月以来，2年期/10年期国债收益率差一直低于零，并不是美国经济衰退逼近的唯一一个债市指标:美国国债曲线的其他部分也出现了反转，比如3个月期与10年期国债收益率差4.226%，以及5年期与30年期国债收益率差3.833%。

据中研普华产业研究院出版的《2022-2027年中国实体经济行业市场行情监测及发展趋势预测研究报告》统计分析显示：

欧盟称将针对美通胀削减法案采取行动

美国去年通过的《通胀削减法案》涉及为本土产业提供高额补贴，鼓励本国及海外企业将生产基地转移到美国本土，带有强烈的单边主义与保护主义色彩，引发欧洲强烈不满。欧盟方面当地时间17日表示，欧盟将针对美国这一法案采取相应行动。 欧盟委员会主席冯德莱恩17日在达沃斯表示，欧盟将制定相关法律，并提供资金支持，继续向欧盟的产业基地投资，以防止企业将产能转移到美国。

各大银行预测称美国经济衰退在即

美国通胀压力持续，外界普遍预计美联储将进一步加息抑制通胀，导致经济下行压力继续增大。近日，许多专家和金融机构表示，在大幅加息的影响下，2023年美国出现经济衰退的可能性极高。与此同时，民众对经济的前景展望也十分悲观。

美联储最新动态：

美联储主席鲍威尔的鹰派发言发酵，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利周一表示，股市大幅下跌表明投资者已经得到鲍威尔及其同事决心遏制价格压力的信息。

美联储本周也将加紧缩减其近9万亿美元的资产负债表。美国劳工部本周五将公布8月非农就业报告，Insignia Consultants研究主任Chintan Karnani说，如果8月非农人数约新增12.5万人，对金价将是利多，而不利美元。Karnani解释，该数字代表升息已使美国经济冷却下来，有助于美联储在9月和11月皆各升2码，也就是50个基点。

此前消息，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行会议上发表讲话。此前市场预期鲍威尔此次讲话将勾勒出未来美联储货币政策走向，因而备受关注。鲍威尔在最新表态中再次确认了美联储降低通胀水平的决心，并表示仍将“大幅加息”。“鹰”声嘹亮的表态使得金融经济市场情绪低迷，当日美股三大股指均跌逾3%。

中美10年期国债利率出现2010年以来首次倒挂，引发市场高度关注。专家分析，这一现象对我国金融市场影响可控，我国货币政策仍将“以我为主”。在2022年经济和社会大局以稳定为主基调的背景下，须积极应对美国高通胀可能对我国产生的影响。

市场分析师表示，如果美联储维持货币紧缩政策，美国经济下行风险将加剧，未来可能使得美联储在制定货币政策时面临更多难题，美股等风险资产也可能遭到市场情绪打压。

IMF预计今年全球经济将萎缩3%

国际货币基金组织(IMF)发布新一期《世界经济展望报告》，美国2020年第一季度实际GDP下滑4.8%，创下2008年金融危机以来最大跌幅。美国国会预算办公室估计，第二季度美国GDP可能会以创纪录的40%的速度萎缩。美国经济分析局表示，一季度GDP下降受疫情封锁影响。多数经济学家同时预测，下半年美国经济有望反弹，但在新冠肺炎疫苗和有效治疗方法出现以前，美国经济不大可能迅速回升到疫情暴发前的水平。

据报道，美国经济复苏加快，美债收益率维持高位施压金价。4月12日金银行情驱动因素，数据显示美国通胀非常强劲、经济复苏加快，推动美元指数走强，给贵金属带来拖累。今年2月以来，美国国债收益率持续走高，但近期这一趋势已有缓解。于是市场上有不少声音认为，美债收益率已经见顶。

美国经济衰退对全球经济的影响

当地时间10月17日，经济学家预测美国经济在未来12个月内陷入衰退已经“板上钉钉”，概率达到100%。分析显示，美国经济在未来多个时间段的衰退概率都比此前的预测概率更高。

其中，到2023年10月的未来12个月内，美国经济衰退概率从上一次更新的65%升至了100%。与此同时，衰退提前到来的概率也在上升，这一模型预测，美国经济未来10个月内出现衰退的可能性从0%升至25%，未来11个月内的衰退概率则从30%快速升至73%。

当前美国经济确实“内外交困”，呈现“高通胀、高债务、低增长”的下行状态。从国内层面看，疫情的冲击原本就对国际供应链造成破坏，供给不足也一直困扰着美国经济。美联储又猛踩刹车，开启激进加息模式。货币政策暴力紧缩，导致企业投资下降，工业生产回落，失业率升高、私人流动性萎缩等诸多负面问题，叠加高通胀，势必会进一步加剧经济结构失衡。

作为世界第一经济大国，美国的货币、金融政策具有显著的外溢效应，经济超预期衰退风险最坏或将引发新一轮全球萧条。今年以来，随着以美国为代表的发达经济体货币政策激进收紧，全球需求已经出现放缓，新兴经济体更是备受冲击。美国经济超预期衰退一旦发生，无疑会让全球需求愈发萎缩，进一步影响各国贸易和金融稳定情况。

我国经济有望恢复向好

国家统计局日前发布的党的十八大以来经济社会发展成就系列报告显示，2013年至2021年，我国国内生产总值年均增长6.6%，高于同期世界2.6%和发展中经济体3.7%的平均增长水平。我国经济占全球份额稳步提升，国际影响力与日俱增。按年平均汇率折算，2021年我国经济总量占世界经济的比重达18.5%，比2012年提高7.2个百分点，稳居世界第二。2013年至2021年，我国对世界经济增长的平均贡献率超过30%，居世界第一。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，尽管当前外部形势依然复杂严峻，国内经济恢复还面临不少困难和挑战。但我国经济长期向好的基本面和支撑高质量发展的要素条件没有改变，一系列稳经济一揽子政策和接续政策措施效能加快释放，我国经济有望恢复向好，运行在合理区间。

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