白糖行业市场发展现状调研分析报告

白糖行业市场到底多大?截至5月19日，白糖市场价格为6900元/吨，较去年底涨幅达到19.25%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

业内人士表示，从中期看，2022—2023年榨季我国食糖生产已经结束，后续进入消费旺季和年内的去库阶段。由于今年我国有大约660万吨的食糖供需缺口，同时进口倒挂严重，供应缓解仍存不确定性，基本面上涨逻辑仍未见实质性改变。浙商期货认为，由于印度减产、泰国增产不及预期、中国确定减产，且市场担忧未来巴西港口拥堵，在6月巴西新糖未集中上市前，全球供给偏紧。

白糖主要分为二大类，即白砂糖和绵白糖。国外食用较多的是白砂糖，绵白糖主要在中国饮食文化圈内的国家或地区食用较多。各国对白砂糖的标准和分类不尽相同。中国把白砂糖根据精炼程度的不同，划分为四个级别，分别是精制白砂糖、优级白砂糖、一级白砂糖、二级白砂糖。绵白糖分为三个级别，分别是精制绵白糖、优级绵白糖、一级绵白糖。

白砂糖是食糖的一种。其颗粒为结晶状，均匀，颜色洁白，甜味纯正，甜度稍低于红糖。烹调中常用。适当食用白糖有补中益气、和胃润肺、养阴止汗的功效。

根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国白糖行业市场深度调研及投资策略预测报告》显示：

白糖行业市场深度分析

GB 13104-2014中将白砂糖定义为以甘蔗或甜菜为原料，经提取糖汁、清净处理、煮炼结晶和分蜜等工艺加工制成的蔗糖结晶。绵白糖为粉末状，适合于烹调之用，甜度与白砂糖差不多。绵白糖有精制绵白糖和土法制的绵白糖两种。前者色泽洁白，晶粒细软，质量较好;后者色泽微黄稍暗，质量较差。

绵白糖简称绵糖，也叫白糖，是我国人民比较喜欢的一种食用糖。它质地绵软、细腻，结晶颗粒细小，并在生产过程中喷入了2.5%左右的转化糖浆。而白砂糖的主要成分是蔗糖，故绵白糖的纯度不如白砂糖高。白糖是由甘蔗和甜菜榨出的糖蜜制成的精糖。白糖色白，干净，甜度高。白糖含有糖类，糖类是人体主要营养来源之一，人体的消耗要以糖类氧化后产生的热能来维持，人体活动所需的能量大约有70%是靠糖类供给的。

白糖行业的上游行业主要包括甘蔗种植业和甜菜种植业;中游行业主要是制糖行业，通过对原料甘蔗/甜菜进行压榨、加热、分蜜等工艺流程得出成品糖;下游消费领域则分为工业消费和民用消费。其中，工业消费包括食品加工(烘焙、糖果、饮料、乳制品等)、凝固剂、去污剂等;民用消费则主要为餐饮行业和居民个人食用。

这几年随着经济水平的提高，食品饮料消费量大增，我国的白糖消费也是与日俱增，每年的消费量大约在1300万吨左右，除了我们自己生产的外，还要进口100多万吨的食糖作为国内需求的补充。其中蔗糖占我国白糖产量的80%左右，是国内白糖的主力军。

数据显示，2015/16榨季，全国糖料种植面积2691万亩，同比减少158万亩。其中，甘蔗种植面积2474万亩，同比减少167万亩;甜菜217万亩，同比增加9万亩。到2016/17榨季，全国糖料播种面积持平略增，根据昆明糖会上的数据，预计增幅10%左右。甘蔗收购价的提高，是推动甘蔗种植面积回升的主要动力。2015/16榨季，广西甘蔗收购价上调40元/吨至440元/吨，白糖生产成本增加约400元/吨。同时，由于减产周期下，甘蔗入榨量下降，单位摊销费用增加。根据调研得知，目前广西平均生产成本在5600元/吨，部分企业高达6000元/吨。而减产周期下，成本是糖价的支撑。

糖价上涨或提振相关上市公司业绩。中国糖业协会发布的数据显示，2022年至2023年制糖期，截至2023年3月底，全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格为5752元/吨，同比增加24元/吨。其中，2023年3月成品白糖平均销售价格为5970元/吨。

2021 年全球甘蔗的收割面积为2635万公顷，增速近年趋于放缓但仍波动明显，2010-2020 年的CAGR 为0.32%;2021年全球甘蔗单产为 70.57 吨/公顷，其值同样波动明显，2012-2021 年的平均值为70.79 吨/公顷。甘蔗收割面积和单产水平的波动是导致全球糖产量波动的重要原因，在需求较为稳定的情况下，使国际糖供需盈余/缺口、库存销售比均呈显著的周期波动特征，进而影响国际糖价走势。

进一步来看，糖产量首先由甘蔗的种植面积、单产、含糖量三项指标主导，即甘蔗产量=种植面积*单产*含糖量。甘蔗的种植面积主要受种植利润影响，种植利润则进一步由糖价和相关补贴政策主导;甘蔗单产和含糖量主要受气温、降水、光照时间等气象条件影响。除上述三项指标外，当季甘蔗制燃料乙醇产量同样会对糖产量产生重要影响，下面我们将结合具体产区情况进行具体介绍。

数据显示，2023年1-3月郑州商品交易所白糖期货成交量为2964.03万手，相比2022年同期增长了479.6万手，同比增长19.3%。2022年1-3月郑州商品交易所期货白糖成交量为2484.43万手，其中3月期货白糖成交量为1037.5万手。2023年1-3月郑州商品交易所白糖期货成交金额为17899.61亿元，相比2022年同期增长了3520.42亿元，同比增长24.48%。2022年1-3月郑州商品交易所期货白糖成交金额为14379.19亿元，其中3月期货白糖成交金额为6055.25亿元。

燃料乙醇相较原油具有清洁和可再生的双重优势，是目前全球最理想的石油替代品，而现阶段的乙醇制取以玉米、甘蔗、木薯等传统经济作物为原料，从制糖效率来看，甘蔗是传统经济作物中制糖效率最高的，但在实际应用过程中，各地区通常因地制宜。目前美国和巴西是全球燃料乙醇的主要生产消费国，两者燃料乙醇的合计生产消费占比高达约 80%，其中美国作为全球第一大玉米产区，其制醇作物以玉米为主，国内近 5 成玉米消费来自燃料乙醇。而巴西作为全球第一大甘蔗产区，其制醇作物则以甘蔗为主，国内约六成甘蔗种植面积用于乙醇生产。

近期，白糖价格涨势如虹，郑商所白糖期货主力合约最高报价一度摸到6600元/吨上方，创下近五年新高。机构认为，在广西白糖减产的背景下，糖厂惜售心态明显，预计国内白糖期现价格短期延续涨势，但能否持续上涨仍将取决于国际原糖走向和外围宏观环境。

出口方面：印度 22/23 榨季目前已发放出口配额 600 万吨，当前已签约出口量也在 600 万吨附近，据印度食品部官员称，如果后续产量能够达到3360 万吨，出口配额可以再增加 100 万吨，对应 22/23 榨季出口量预期700 万吨，较上一榨季预计减少近 400 万吨。考虑到目前印度库存已经重回较低水平，我们认为印度出口配额或难见较大增量，因此在 4 月份巴西新榨季开启之前，全球糖供应预计延续紧张。

白糖行业未来发展趋势预测

“十四五”时期，随着科技的发展，我国白糖行业面临转型升级。在上游糖料种植领域，糖料种植良种化、机械化、水利化等程度将进一步加深，糖业生产成本能够有效降低;在制糖工业领域，我国制糖工业加工产业链将进一步延伸，5G、物联网等技术将有助于产业智慧化、数字化升级，白糖行业转型升级步伐进一步加快。

预计未来的两年内全球白糖产需量不足以支持市场需求量，白糖产量的缺口将持续扩大。中国的白糖基本都是从国外进口的，预计未来两年中国的白糖将出现市场供需不足的情况，价格也将一路上涨。

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